Referência
Uma referência é um padrão contra o qual o desempenho de um administrador de fundos, mútuos ou de investimentos pode ser medido. Geralmente, são utilizados índices abrangentes de mercado e ações e títulos de segmento de mercado para esse fim. É um elemento do cinto preto Sigma Six.
1:26Por que os benchmarks são importantes
Noções básicas sobre benchmarks
Os benchmarks são índices criados para incluir vários títulos representando algum aspecto do mercado total. Os índices de referência foram criados em todos os tipos de classes de ativos. No mercado de ações, o S&P 500 e o Dow Jones Industrial Average são dois dos benchmarks de ações de capitalização mais populares. Em renda fixa, exemplos dos principais índices de referência incluem o Índice de Obrigações Agregadas do Barclays Capital EUA, o Índice de Alto Rendimento Corporativo do Barclays Capital EUA e o Índice do Tesouro do Barclays Capital EUA. Os investidores em fundos de investimento podem usar os índices Lipper, que usam os 30 maiores fundos de investimento em uma categoria específica, enquanto os investidores internacionais podem usar os índices MSCI. O Wilshire 5000 também é um benchmark popular que representa todas as ações negociadas em bolsa nos EUA. Ao avaliar o desempenho de qualquer investimento, é importante compará-lo com um benchmark apropriado.
Identificar e definir uma referência pode ser um aspecto importante do investimento para investidores individuais. Além dos benchmarks tradicionais que representam amplas características de mercado, como capitalização alta, capitalização média, capitalização pequena, crescimento e valor. Os investidores também encontrarão índices baseados em características fundamentais, setores, dividendos, tendências de mercado e muito mais. Ter entendimento ou interesse em um tipo específico de investimento ajudará o investidor a identificar os fundos de investimento apropriados e também permitirá que eles comuniquem melhor suas metas e expectativas de investimento a um consultor financeiro.
Ao buscar referências de investimento, o investidor também deve considerar o risco. O benchmark de um investidor deve refletir a quantidade de risco que ele ou ela está disposto a correr. Outros fatores de investimento em torno de considerações de referência podem incluir o valor a ser investido e o custo que o investidor está disposto a pagar.
Principais Takeaways
- Uma referência é um parâmetro padrão com o qual medir o desempenho.
- No investimento, um índice de mercado pode ser usado como referência em relação à qual o desempenho do portfólio é avaliado.
- Dependendo da estratégia ou mandato de investimento específico, a referência será diferente,
- A escolha do benchmark apropriado é importante, pois o índice errado pode levar a um erro de benchmark.
Gestão de Fundos da Indústria de Investimento
O número de benchmarks vem se expandindo com a inovação de produtos. Os benchmarks são frequentemente usados como o fator central para o gerenciamento de portfólio no setor de investimentos. Fundos de investimento passivo e fundos beta inteligentes são duas estratégias derivadas do investimento de referência. Estratégias de replicação que seguem benchmarks personalizados também estão se tornando mais prevalentes. Os gerentes ativos também estão no mercado implementando estratégias gerenciadas ativamente usando índices da forma mais tradicional, como benchmarks que eles buscam superar.
Passiva
Os benchmarks são criados para incluir vários títulos representando algum aspecto do mercado total. Os fundos de investimento passivo foram criados para fornecer aos investidores exposição a uma referência, uma vez que é caro para um investidor individual investir em cada um dos títulos dos índices. Em fundos passivos, o gerente de investimentos utiliza uma estratégia de replicação para corresponder às participações e retornos do índice de referência, fornecendo aos investidores um fundo de baixo custo para investimentos direcionados. Um exemplo principal desse tipo de fundo é o ETDR SPDR S&P 500 (SPY), que replica o Índice S&P 500 com uma taxa de administração de 0, 09%. Os investidores podem encontrar facilmente fundos de investimento de alto, médio e pequeno porte, crescimento e valorização e ETFs implementando essa estratégia.
Smart Beta
As estratégias do Smart Beta foram desenvolvidas como uma melhoria nos fundos de índice passivos. Eles buscam melhorar os retornos que um investidor poderia obter investindo em um fundo passivo padrão, escolhendo ações com base em determinadas variáveis ou assumindo posições longas e curtas para obter alfa. As estratégias aprimoradas de índices da State Street Global Advisors fornecem um exemplo disso. O SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) procura superar marginalmente seu benchmark Russell 2000, assumindo posições longas e curtas nas ações de small caps do índice.
Benchmarks do segmento de mercado
Os benchmarks de segmentos de mercado podem fornecer aos investidores outras opções para investimentos de benchmark com base em segmentos de mercado específicos, como setores. Os ETFs SPDR da State Street Global Advisors oferecem aos investidores a oportunidade de investir em cada um dos setores individuais do S&P 500. Um exemplo é o Fundo SPDR do Setor de Seleção de Tecnologia (XLK).
Referenciais Fundamentais e Temáticos
Com os desafios de vencer o mercado, muitos gerentes de investimento criaram benchmarks personalizados que usam uma estratégia de replicação. Esses tipos de fundos estão se tornando mais prevalentes como os de melhor desempenho. Esses fundos são referência em índices personalizados com base em fundamentos, estilo e temas de mercado. O ETF temático Global X Robotics & Intelligence Artificial (BOTZ) é um dos ETFs temáticos não alavancados com melhor desempenho no universo investível. Ele usa uma estratégia de replicação de índice e procura rastrear o Índice Temático Indxx Global de Robótica e Inteligência Artificial. O Index é um benchmark personalizado que inclui empresas envolvidas em soluções de inteligência robótica e artificial.
Gerenciamento ativo
O gerenciamento ativo se torna mais desafiador com o crescente número de estratégias de replicação de benchmark. Assim, para os investidores, torna-se mais desafiador encontrar gerentes ativos que batem consistentemente em seus benchmarks. Em 2017, o ARK Innovation ETF (ARKK) é um dos ETFs com melhor desempenho no mercado para investimentos. No acumulado do ano, em 3 de novembro, o retorno era de 76, 06%. Seus benchmarks são o S&P 500 com um retorno comparável de 15, 59% e o MSCI World Index com um retorno comparável de 17, 55%.
O valor dos benchmarks
O valor dos benchmarks tem sido um tópico em andamento para o debate, trazendo uma série de inovações centradas em investir diretamente nos índices de benchmark reais. Os debates são derivados principalmente das demandas por exposição de referência, investimento fundamental e investimento temático. Os gerentes que subscrevem a hipótese de mercado eficiente (EMH) afirmam que é essencialmente impossível vencer o mercado e, por extensão, a idéia de tentar vencer uma referência não é uma meta realista para um gerente atingir. Assim, o número crescente de estratégias de portfólio centrou-se no investimento em benchmark de índice. No entanto, existem gerentes ativos que superam consistentemente os benchmarks. Essas estratégias exigem monitoramento extensivo e geralmente incluem altas taxas de gerenciamento. No entanto, gerentes ativos bem-sucedidos estão se tornando mais predominantes, à medida que modelos quantitativos de inteligência artificial integram mais variáveis com maior automação ao processo de gerenciamento de portfólio.
Erro de referência
Erro de benchmark é uma situação em que o benchmark errado é selecionado em um modelo financeiro. Esse erro pode criar grandes dispersões nos dados de um analista ou acadêmico, mas pode ser facilmente evitado selecionando-se o benchmark mais apropriado no início de uma análise. O erro de rastreamento pode ser confundido com o erro de benchmark, mas as duas medidas têm utilitários distintos.
Para evitar erros de benchmark, é importante usar o benchmark ou mercado mais apropriado em seus cálculos, ao criar um portfólio de mercado sob o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). Se, por exemplo, você deseja criar um portfólio de ações americanas usando o CAPM, não utilizaria o Nikkei - um índice japonês - como referência. Portanto, se você quiser comparar os retornos do seu portfólio, use um índice que contenha ações semelhantes. Por exemplo, se o seu portfólio é pesado em tecnologia, você deve usar o Nasdaq como referência, em vez do S&P 500.
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