Posse de gestão
Posse em gestão é o período em que um gerente está no comando de um fundo mútuo. Um histórico de desempenho de longo prazo do fundo, preferencialmente de cinco a 10 anos, é considerado um indicador-chave da capacidade de investimento de um administrador de fundos.
REPARTIÇÃO DA POSIÇÃO DE GESTÃO
Acredita-se que os investidores em fundos mútuos sejam melhor atendidos por gerentes de investimentos que se provaram por um longo período de tempo. Quanto mais próximo o mandato de um gerente for de um sólido histórico de desempenho de fundos, melhor.
Por exemplo, vamos comparar dois fundos diferentes: O Fundo XYZ tem um retorno total anual médio de 10 anos em 11% e foi administrado pelo mesmo gerente durante esse período. O Fundo ABC tem o mesmo retorno total médio anualizado de 11% em 10 anos, mas teve dois gerentes diferentes. O mandato de uma pessoa cobriu os primeiros nove anos e o segundo está no cargo há apenas um ano. O segundo gerente será tão bom quanto o primeiro?
Medindo a posse da gerência
A empresa de dados de fundos mútuos Morningstar usa o sistema a seguir para fornecer uma pontuação de gestão para fundos com mais de um gerente:
- Para fundos com mais de um gerente, a posse média é mostrada. Se houver apenas um gerente e ele estiver no fundo há menos de seis meses (e houver informações biográficas disponíveis), um traço aparecerá.
- Se o fundo designar o gerente como uma equipe de gerenciamento e não divulgar os nomes do gerente de portfólio ou co-portfólio à Morningstar, a posse do gerente aparecerá como um traço para o fundo.
A posse da gerência significa melhor desempenho?
Os especialistas estão divididos sobre o significado da posse da gerência. Um estudo publicado na edição de 2014 do Financial Analysts Journal intitulado “As carreiras dos gestores de fundos mútuos: o papel do mérito”, de Gary Porter e Jack Trifts, explorou se os gerentes com mais tempo de atividade entregavam alfa ou desempenho superior em relação ao mercado geral .
O estudo abrangeu o período de 1996 a 2008. O conjunto de dados incorporou 2.846 fundos e 1.825 gerentes e incluiu 195 fundos com gerentes com pelo menos 10 anos de experiência (6, 9% do total). Sua pesquisa resultou em três descobertas principais:
- A rotatividade está parcialmente relacionada ao desempenho. O mau desempenho leva ao disparo.
- Em qualquer ano, é improvável que mesmo os gerentes individuais que sobrevivem mais tempo produzam retornos mensais ajustados ao estilo significativamente mais positivos do que negativos.
- Embora os gerentes com mais tempo de atuação tenham superado seus colegas, eles não demonstram capacidade de fornecer alfa ou desempenho superior aos seus benchmarks ajustados ao risco.
Os autores concluíram: "A chave para uma longa carreira no setor de fundos mútuos parece estar mais relacionada a evitar desempenho inferior do que a obter desempenho superior".
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