3 desafios econômicos que o Japão enfrenta em 2019

A economia do Japão tem lutado com a deflação desde o pico da economia em 1989. Em 2013, o primeiro-ministro Shinzō Abe lançou um esforço sério, conhecido como Abenomics, para ajudar a acabar com a luta deflacionária do país. A abenômica foi estruturada como uma série de pacotes de estímulo e reforma. A iniciativa de 2013 continua sendo realizada com três fatores críticos de foco contínuo. Para obter uma recuperação sustentada, os economistas estão monitorando constantemente: criação de crescimento salarial, a taxa correta de imposto sobre valor agregado (IVA) e apoio à apreciação do valor do iene japonês.

Crescimento Salarial

Ao longo de seu reinado, Abe enfatizou o aumento de salários para os trabalhadores. Pressionando continuamente as empresas japonesas para aumentar os salários dos trabalhadores, ele acredita que os aumentos salariais criam um ciclo virtuoso de aumento dos gastos dos consumidores, seguido de maiores lucros corporativos que levam a mais latitude para novos aumentos salariais. Suas políticas finalmente parecem estar mostrando resultados positivos. Em junho de 2018, os salários reais marcaram o maior aumento anual mais rápido em mais de 21 anos, com um aumento de 2, 8% em relação ao ano anterior. A renda familiar também marcou seu ganho mais rápido em três anos, com um aumento de 4, 4% no mesmo período. Sinais de aumento dos salários são encorajadores para os formuladores de políticas do Banco do Japão, que há muito lutam para acelerar a inflação para uma meta anual de 2%.

Imposto sobre o Valor Acrescentado

Em 2014, o Japão aumentou seu imposto sobre valor agregado de 5% para 8%, o que muitos economistas acreditam ser um motivo de lutas nos gastos do consumidor. O Japão usa o IVA como uma importante fonte de receita para ajudar a efetuar pagamentos por sua enorme quantidade de dívida nacional. A partir de 2018, a dívida nacional do país em relação ao produto interno bruto (PIB) era de 238, 20%. Embora o governo seja ajudado pelo aumento do IVA, adiou os aumentos como medida de estímulo aos gastos. O IVA estava programado para aumentar para 10% em 2017, mas esse aumento foi adiado para outubro de 2019.

A chefe do Fundo Monetário Internacional, Christine Lagarde, está pedindo resoluções para garantir que o aumento dos impostos sobre o IVA não prejudique o crescimento econômico do país. "Acreditamos que o aumento do imposto sobre o consumo ajudará a financiar as crescentes despesas com saúde e previdência e apoiará a consolidação fiscal", afirmou. "No entanto, também recomendamos que o aumento dos impostos sobre o consumo em 2019 seja acompanhado por medidas mitigadoras cuidadosamente projetadas para proteger a inflação e o ritmo de crescimento no curto prazo. Acreditamos que a orientação fiscal certamente deve permanecer neutra pelo menos nos próximos dois anos". Muitos economistas preveem que o aumento planejado pode desencadear uma oscilação violenta na demanda privada, o que travará a terceira maior economia do mundo, como aconteceu em 2014.

O valor do iene japonês

De 2012 a 2016, o valor do iene em relação ao dólar diminuiu aproximadamente 30%, o que foi um benefício para os lucros das empresas. O declínio ajudou a tornar seus produtos mais atraentes do que muitos de seus principais concorrentes de manufatura na Coréia, Taiwan e China. Como resultado, seus produtos eram mais atraentes em todo o mundo.

No entanto, desde 2016 o iene se recuperou constantemente em relação ao dólar, mas suas flutuações continuaram difíceis de prever. Analistas do ING apontam que o valor do iene está intimamente ligado ao ambiente geopolítico, especialmente as manchetes relacionadas aos laços comerciais EUA-China e à geopolítica do mercado emergente.

Abenomics deve entregar

A economia do Japão depende da Abenomics para realizar reformas significativas. Já registrou muitos marcos, incluindo a liberalização do setor elétrico, a participação na Parceria Transpacífica e a implementação de mudanças na governança corporativa. No entanto, os seguidores ainda estão esperando mais. Além das melhorias das três principais métricas, os economistas também esperam melhorias nas áreas de regulamentação do trabalho e imigração.

Embora tenham sido feitos grandes avanços, muitos críticos da Abenomics acham que o tempo está ficando curto. A dívida nacional exorbitante continua sendo um grande desafio, enquanto as oportunidades para adiar grandes decisões políticas estão diminuindo. Assim, muitos acreditam que 2019 será um ano crítico para determinar o posicionamento econômico global do Japão.

A oportunidade do Japão

Muitos investidores podem estar procurando capitalizar o potencial do Japão para superar seus problemas de deflação por meio da iniciativa Abenomics. Para esses investidores, dois fundos negociados em bolsa (ETFs) tornaram-se populares. Tanto o ETF iShares MSCI Japan (EWJ) quanto o ETF WisdomTree Japan Hedged Equity (DXJ) oferecem a oportunidade de lucrar com a possível fuga de deflação do país. O EWJ não é protegido por moeda enquanto o DXJ está protegido. Para aqueles que esperam que o iene se enfraqueça mais, o DXJ protege contra perdas associadas à moeda. Alternativamente, o EWJ incorpora todos os ganhos ou perdas do iene em seu retorno.