Regra de troca ou desvanecimento

O que é a regra de trocar ou desaparecer?

A regra de troca ou desvanecimento é uma regra de troca de opções que exige que o formador de mercado corresponda a uma oferta melhor encontrada em outro mercado ou negocie com o formador de mercado que oferece a melhor oferta. A regra de troca ou desvanecimento foi adotada para evitar trade-throughs, que são transações processadas a preços não ideais, pois um preço melhor está disponível. Mais tarde, foi revisada para a regra de cotação firme.

Regra de troca ou desvanecimento explicada

De acordo com essa regra, se uma oferta melhor for lançada em outra troca por uma opção, e um formador de mercado não estiver disposto ou não puder compará-lo a um pedido de cliente, o formador de mercado poderá oferecer negociar com o outro formador de mercado. O formador de mercado que oferece o melhor preço deve aceitar a oferta e negociar pelo preço oferecido, ou então ajustar o lance.

Principais Takeaways

• A regra de troca ou desvanecimento diz que um formador de mercado precisa negociar com a melhor oferta possível.
• Independentemente de onde ou por qual formador de mercado, a oferta é oferecida, a negociação deve corresponder à melhor oferta.
• A regra de troca ou desvanecimento, destinada a impedir trocas, teve insuficiências suficientes para que a SEC a revisasse em 2001.

A regra de troca ou desvanecimento foi estabelecida pela Securities and Exchange Commission (SEC) em 1994 pelas bolsas de opções dos EUA para ajudar a facilitar a negociação. Ou seja, para impedir trocas comerciais. Trade-throughs são os pedidos que parecem "negociar" com melhores lances que não são reais. Assim, para evitar o aparecimento de trocas comerciais, o formador de mercado com uma cotação melhor deve negociar a esse preço ou alterar sua cotação. Em 2001, a SEC revisou a regra de troca ou desvanecimento para uma regra de cotação firme. A revisão da regra de troca ou desvanecimento ocorreu em grande parte devido ao número de classes de opções listadas e negociadas em bolsas de valores.

A regra de troca ou desvanecimento não melhorou diretamente a eficiência do mercado, pois havia soluções alternativas, como cotações fantasmas.

Déficits da Regra de Trade-ou-Fade

Apesar de ter sido introduzida para lidar com trocas comerciais, a regra enfrentou uma reação dos participantes do mercado. O maior problema que os traders têm é que a regra impede o acesso e o uso eficientes de todos os mercados. Há também a idéia de que a regra não fornece nenhum incentivo para comprar uma cotação melhor.

A regra de troca ou desvanecimento foi introduzida para impedir trocas, mas os participantes introduziram soluções alternativas. Isso inclui cotações fantasmas, o que cria um mercado de duas camadas para apresentar preços, dependendo do comprador.

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