Qual é a teoria da quantidade do dinheiro?

O conceito da teoria quantitativa da moeda (QTM) começou no século XVI. À medida que as entradas de ouro e prata das Américas na Europa eram cunhadas em moedas, houve um aumento resultante da inflação. Esse desenvolvimento levou o economista Henry Thornton, em 1802, a assumir que mais dinheiro é igual a mais inflação e que um aumento na oferta de moeda não significa necessariamente um aumento na produção econômica. Aqui, examinamos as suposições e cálculos subjacentes ao QTM, bem como sua relação com o monetarismo e as maneiras pelas quais a teoria foi desafiada.

QTM em poucas palavras

A teoria quantitativa da moeda afirma que existe uma relação direta entre a quantidade de moeda em uma economia e o nível de preços dos bens e serviços vendidos. Segundo a QTM, se a quantidade de dinheiro em uma economia dobrar, os níveis de preços também dobrarão, causando inflação (a taxa percentual na qual o nível de preços está subindo em uma economia). O consumidor, portanto, paga duas vezes mais pela mesma quantia do bem ou serviço.

Outra maneira de entender essa teoria é reconhecer que o dinheiro é como qualquer outra mercadoria: o aumento de sua oferta diminui o valor marginal (a capacidade de compra de uma unidade de moeda). Portanto, um aumento na oferta de moeda faz com que os preços subam (inflação), pois compensam a diminuição do valor marginal da moeda.

Qual é a teoria da quantidade do dinheiro?

Cálculos da teoria

A teoria, também conhecida como Equação de Fisher, é mais simplesmente expressa como:

MV = PTwhere: M = Oferta de DinheiroV = Velocidade de CirculaçãoP = Nível Médio de PreçoT = Volume de Transações de Bens e Serviços \ begin {alinhado} & MV = PT \\ & \ textbf {onde:} \\ & M = \ text {Money Fornecimento} \\ & V = \ text {Velocidade de Circulação} \\ & P = \ text {Nível Médio de Preço} \\ & T = \ text {Volume de Transações de Bens e Serviços} \\ \ end {alinhado} MV = PTwhere : M = Oferta monetáriaV = Velocidade de circulaçãoP = Nível médio de preçosT = Volume de transações de bens e serviços

A teoria original foi considerada ortodoxa entre os economistas clássicos do século XVII e foi revisada pelos economistas do século XX, Irving Fisher, que formulou a equação acima, e Milton Friedman. (Para saber mais sobre esse importante economista, consulte Free Market Maven: Milton Friedman .)

É construído sobre o princípio da "equação da troca":

Gasto total = M × VC; onde: M = quantia em dinheiroVC = velocidade de circulação \ begin {alinhado} & \ text {Gasto total} = M \ vezes VC \\ & \ textbf {onde:} \\ & M = \ text { quantidade de dinheiro} \\ & VC = \ text {velocidade de circulação} \\ \ end {aligned} Gasto total = M × VC onde: M = quantidade de dinheiroVC = velocidade de circulação

Assim, se uma economia tiver US $ 3, e esses US $ 3 forem gastos cinco vezes em um mês, o gasto total no mês será de US $ 15.

Premissas QTM

O QTM adiciona suposições à lógica da equação da troca. Na sua forma mais básica, a teoria assume que V (velocidade de circulação) e T (volume de transações) são constantes no curto prazo. Essas suposições, no entanto, foram criticadas, particularmente a suposição de que V é constante. Os argumentos apontam que a velocidade da circulação depende dos impulsos de gastos dos consumidores e das empresas, que não podem ser constantes.

A teoria também pressupõe que a quantidade de dinheiro, determinada por forças externas, seja a principal influência da atividade econômica em uma sociedade. Uma mudança na oferta monetária resulta em mudanças nos níveis de preços e / ou na oferta de bens e serviços. São principalmente essas mudanças no estoque monetário que causam uma mudança nos gastos. E a velocidade da circulação depende não da quantidade de dinheiro disponível ou do nível atual de preços, mas de mudanças nos níveis de preços.

Finalmente, o número de transações ( T ) é determinado pelo trabalho, capital, recursos naturais (isto é, os fatores de produção), conhecimento e organização. A teoria pressupõe uma economia em equilíbrio e em pleno emprego.

Essencialmente, as suposições da teoria implicam que o valor do dinheiro é determinado pela quantidade de dinheiro disponível em uma economia. Um aumento na oferta de moeda resulta em uma diminuição no valor da moeda, porque um aumento na oferta de moeda causa um aumento na inflação. À medida que a inflação aumenta, o poder de compra, ou o valor da moeda, diminui. Portanto, custará mais para comprar a mesma quantidade de bens ou serviços.

Oferta monetária, inflação e monetarismo

Como a QTM diz que a quantidade de dinheiro determina o valor do dinheiro, constitui a pedra angular do monetarismo.

Os monetaristas dizem que um rápido aumento na oferta de moeda leva a um rápido aumento da inflação. O crescimento monetário que supera o crescimento do produto econômico resulta em inflação, pois há muito dinheiro por trás de pouca produção de bens e serviços. Para conter a inflação, o crescimento monetário deve cair abaixo do crescimento da produção econômica.

Essa premissa leva a como a política monetária é administrada. Os monetaristas acreditam que a oferta de moeda deve ser mantida dentro de uma largura de banda aceitável para que os níveis de inflação possam ser controlados. Assim, no curto prazo, a maioria dos monetaristas concorda que um aumento na oferta de moeda pode oferecer um impulso rápido para uma economia impressionante que precisa de aumento da produção. A longo prazo, no entanto, os efeitos da política monetária ainda são embaçados.

Os monetaristas menos ortodoxos, por outro lado, sustentam que uma oferta monetária expandida não terá nenhum efeito sobre a atividade econômica real (produção, níveis de emprego, gastos e assim por diante). Mas para a maioria dos monetaristas, qualquer política anti-inflacionária resultará do conceito básico de que deve haver uma redução gradual na oferta de moeda. Os monetaristas acreditam que, em vez de os governos ajustarem continuamente as políticas econômicas (ou seja, gastos e impostos do governo), é melhor permitir que políticas não inflacionárias (ou seja, redução gradual da oferta de moeda) levem a economia ao pleno emprego.

QTM Re-Experiente

John Maynard Keynes desafiou a teoria na década de 1930, dizendo que o aumento na oferta de moeda leva a uma diminuição na velocidade da circulação e que a renda real, o fluxo de dinheiro para os fatores de produção, aumentam. Portanto, a velocidade pode mudar em resposta a mudanças na oferta de moeda. Muitos economistas admitiram depois dele que a ideia de Keynes era precisa.

O QTM, como está enraizado no monetarismo, foi muito popular na década de 1980 entre algumas das principais economias, como Estados Unidos e Grã-Bretanha, sob Ronald Reagan e Margaret Thatcher, respectivamente. Na época, os líderes tentaram aplicar os princípios da teoria às economias onde as metas de crescimento monetário foram estabelecidas. No entanto, com o passar do tempo, muitos aceitaram que a estrita adesão a uma oferta monetária controlada não era necessariamente a solução para todos os problemas econômicos.