Redefinir margem
A margem de redefinição é a diferença entre a taxa de juros de um título e o índice no qual a taxa de juros é baseada. A margem de redefinição será positiva, pois sempre é adicionada ao índice subjacente.
BREAKING Reset Margem
O recurso de margem de redefinição é mais comum em uma segurança de taxa flutuante. É a taxa acima de uma taxa ou índice de referência que é usada para determinar a taxa de juros de um título de taxa ajustável. A margem de redefinição é adicionada a uma taxa de referência, como LIBOR, para obrigações de taxa flutuante. Por exemplo, a taxa de juros de uma nota de taxa flutuante (FRN) é cotada como LIBOR de 3 meses mais 0, 5%. O 0, 5% é a margem de redefinição, o que significa que se a LIBOR for 2, 36%, a taxa de juros na nota será fixada em 2, 86%. Os bancos podem emprestar dinheiro na LIBOR e, para obter lucros com empréstimos, adicionarão a margem de redefinição ao emprestar fundos.
Outros índices ou taxas de referência possíveis incluem a taxa básica de juros, a taxa de oferta interbancária do euro (EURIBOR), a taxa de fundos federais, as taxas do Tesouro dos EUA etc. Quando as taxas de juros aumentam, a margem de redefinição é aumentada para refletir a taxa mais alta. Por exemplo, se a percepção da capacidade creditícia do emissor de taxa flutuante do exemplo acima se tornar negativa, os investidores poderão exigir uma taxa de juros mais alta, digamos LIBOR de 3 meses mais 0, 65%. Nesse caso, a taxa do cupom será ajustada para 3, 01%, após a maior margem de redefinição. Com efeito, a taxa do cupom é redefinida com base em uma margem cotada sobre a LIBOR.
Algumas notas de taxa ajustável, conhecidas como notas de redefinição extensíveis, permitem que a margem de redefinição seja determinada a critério do emissor. Para esses títulos, o emissor pode redefinir a taxa do cupom para que o título seja negociado no valor nominal ou a um preço acima do valor nominal. Por exemplo, digamos que a taxa do cupom em um floater é a taxa do Tesouro de 1 ano mais 1, 5%, e a taxa do Tesouro é dada como 2, 24%. Na data de redefinição do cupom (redefinição das taxas flutuantes a cada pagamento do cupom), a entidade emissora determina que o preço do título será negociado abaixo do par nessa taxa. Portanto, ajusta a taxa aumentando a margem de redefinição para um nível no qual o flutuador será negociado no mesmo nível dos mercados. Se a qualidade de crédito do título tiver caído desde a última data de redefinição, a margem de redefinição deverá ser aumentada consideravelmente para que o título da dívida seja negociado no par.
Para dívidas de taxa flutuante reversa, a taxa do cupom é calculada subtraindo a taxa de juros de referência da margem de redefinição em todas as datas do cupom. Por exemplo, o cupom em um flutuador reverso pode ser calculado como 10% menos LIBOR de 3 meses. Uma LIBOR mais alta significaria que mais serão deduzidas da margem de redefinição e, portanto, menos será pago ao debtholder em cupons. Da mesma forma, à medida que as taxas de juros caem, a taxa do cupom aumenta porque menos é subtraído da margem de redefinição.
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