Investidores enfrentam piores retornos em 10 anos
Após quase 10 anos de avanços recordes nos preços das ações, os investidores estão sendo aconselhados a se preparar para retornos de investimento significativamente mais baixos na próxima década. Olhando para as 17 principais classes de ativos, o Morgan Stanley descobriu que 14 delas registraram retornos reais negativos ajustados pela inflação até agora este ano, o pior cartão de pontuação desde 2008, o ano da crise financeira.
Conforme relatado pela Bloomberg, essas descobertas estão resumidas na tabela abaixo.
Piores retornos reais desde a crise financeira: uma análise de 17 classes de ativos
| Vencedores | Perdedores |
| Índice S&P 500 (SPX) | Nota do Tesouro dos EUA a 2 anos |
| Índice Russell 2000 (RUT) | Nota do Tesouro dos EUA a 10 anos |
| Dívida corporativa de alto rendimento dos EUA | Dívida corporativa de grau de investimento nos EUA |
| Dívida corporativa global de alto rendimento | |
| Obrigações protegidas pela inflação | |
| Índice de Obrigações Agregadas dos EUA | |
| Dívida pública do dólar dos mercados emergentes | |
| Dívida local de mercados emergentes | |
| REITs | |
| Índice MSCI Europe | |
| MSCI Japan Index | |
| MSCI China Index | |
| Índice de Mercados Emergentes da MSCI | |
| Commodities |
Fontes: Morgan Stanley, Bloomberg; Os retornos reais anualizados, ajustados pela inflação, não cobertos, em dólares norte-americanos, computaram o acumulado do ano a partir de 24 de setembro.
Como é importante para os investidores
"Sempre parece haver um nível de aderência, tanto do lado da compra quanto do vendedor, de que as condições são desafiadoras por um motivo ou outro", observou uma equipe de estrategistas do Morgan Stanley, liderada por Andrew Sheets, em seu relatório. citado pela Bloomberg. Eles acrescentaram, "mas este ano realmente parece ser o caso".
Embora os investidores que estão apenas em ações americanas tenham se saído bem até agora este ano, a realidade é que muitos outros investidores possuem carteiras diversificadas contendo outras classes de ativos. Até agora este ano, essa diversificação destinada a reduzir o risco tem sido uma estratégia perdedora. Enquanto isso, a dívida corporativa de alto rendimento dos EUA, que muitas vezes é vista como proxy de ações, está entre os poucos vencedores até agora em 2018. No entanto, ela mal está em território positivo, com um mero retorno anual real de 0, 2%. Além disso, todas essas classes de ativos estão entre as mais caras, tornando altamente provável que elas sejam devidas a quedas na avaliação.
O aumento das taxas de juros reais, como resultado do aperto do Federal Reserve, está definido para reduzir essas avaliações. Morgan Stanley escreve, por Bloomberg: "O aumento das taxas reais aqui não é um negativo automático, mas reflete que um padrão milenar está se desdobrando: Melhor crescimento -> aperto do Fed -> taxas reais mais altas -> crescimento mais lento - > ações, desafiadas por uma taxa de desconto mais alta e pela força de crescimento ". Ou seja, à medida que as taxas de juros aumentam, a taxa pela qual os lucros corporativos futuros antecipados são descontados também aumenta, produzindo um valor presente menor desses ganhos e, portanto, uma menor valorização das ações.
Os retornos das ações também podem despencar
| Período de tempo | Retorno total anual médio da S&P 500 |
| Desde setembro de 1871 | 9, 1% |
| Desde março de 2009 | 17, 3% |
| Previsão do Shiller | 2, 6% |
Fontes: DQYDJ.com, Barron's.
Conforme detalhado na tabela acima, o economista do Prêmio Nobel Robert Shiller, da Universidade de Yale, desenvolvedor da metodologia de avaliação do mercado de ações CAPE, espera um retorno das ações dos EUA acentuadamente mais baixo no futuro próximo. Ele não estabeleceu um cronograma exato para sua previsão, mas observa que um declínio tão grande nos retornos é necessário para reduzir as ampliadas avaliações de ações de hoje, aproximando-as das normas históricas. O conjunto de dados da Shiller consiste em dados mensais do preço das ações, dividendos e ganhos e no índice de preços ao consumidor (para permitir a conversão em valores reais), tudo a partir de janeiro de 1871. (Veja também: O mercado de ações está prestes a ficar feio para os investidores: Shiller . )
O que o futuro nos reserva
O plano do Fed de aumentar as taxas de juros, em parte por meio da reversão da flexibilização quantitativa (QE), na qual eles reduzem sua carteira maciça de títulos, promete reduzir as avaliações das principais classes de ativos. Enquanto isso, o aumento da inflação reduzirá as taxas reais de retorno de muitas dessas classes de ativos. Os investidores podem precisar repensar completamente suas estratégias de investimento para lidar com esse ambiente de investimento menos hospitaleiro.
O Bank of America Merrill Lynch também antecipa retornos acentuadamente mais baixos das ações no futuro. O relatório recente inclui recomendações detalhadas para investidores. (Veja também: O mercado em alta enfurecido acabou: então, o que vem a seguir? )
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