O que está causando a guerra de preços da ETF?

Um relatório recente do The Financial Times sugere que a guerra de preços entre os fundos negociados em bolsa (ETFs) continua a se intensificar e se espalhar pelo setor. A BlackRock, Inc. (BLK) reduziu recentemente os custos associados a US $ 50 bilhões em seus ETFs, e os investidores despejaram ativos nas opções mais baratas do mercado. O rápido crescimento da indústria e essa tendência entre os investidores reduziram os custos associados ao investimento em ETFs no que parecia ser uma corrida para o fundo. Quais são os últimos desenvolvimentos na guerra de preços da ETF e por que ela continua atormentando a indústria?

Ciclo virtuoso para os principais players

Principais fornecedores de ETF como a BlackRock e outros reduziram repetidamente os preços de seus fundos para os clientes. Muitos dos maiores players desfrutaram de um ciclo virtuoso no qual, cortando taxas, atraíram interesse e ativos adicionais do cliente. Os maiores fundos são os que têm maior probabilidade de receber as maiores entradas e, por terem as ações mais líquidas, são capazes de repassar economias de escala para seus clientes. No outro lado da batalha, porém, os fornecedores menores de ETF podem não ter o luxo de cortar custos, e isso pode alcançá-los.

O diretor de ETF e pesquisa de fundos mútuos da CFRA, Todd Rosenbluth, descreve a situação como "uma batalha contínua de preços", acrescentando que "alguns desses produtos são hoje essencialmente gratuitos". (Para saber mais, consulte: Como funcionam as taxas de ETF .)

Queda das taxas de despesa

De acordo com uma pesquisa do Investment Company Institute, o índice médio de despesas ponderadas por ativos dos ETFs de ações dos EUA caiu 10 pontos base (bps) na última década. Até o final de 2017, o índice médio de despesas atingiu um recorde de 21 bps. Os fundos mútuos também estão cortando custos para os investidores, mas não conseguiram acompanhar o ritmo dos ETFs - o fundo mútuo médio custa o dobro do que o ETF médio neste momento. (Veja também: Por que as taxas de ETF são inferiores aos fundos mútuos? )

Alguns dos maiores fornecedores do setor definiram o ritmo desses declínios nos custos. A decisão da BlackRock no início deste mês de cortar preços em 11 de seus ETFs viu algumas taxas caírem em até 70%. A VanEck, outro fornecedor de ETF, fez uma ação semelhante em relação ao seu ETF de US $ 4, 6 bilhões em títulos emergentes, cortando custos em um terço e reduzindo a taxa de despesa para 30 bps.

Os clientes devem considerar vários fatores ao investir em ETFs como veículos de curto prazo, sendo o custo apenas uma consideração. O SPDR S&P 500 ETF Trust da State Street (SPY), o maior ETF do mundo, manteve uma taxa de despesa de 9, 5 bps, muito maior do que muitos de seus concorrentes menores e menos líquidos.

No entanto, o baixo custo do investimento é uma consideração crucial para muitos clientes em potencial. Vanguard e BlackRock viram suas versões do popular ETF de State Street ganharem destaque, provavelmente por esse motivo. Talvez essa seja a principal razão pela qual as guerras de preços continuaram se intensificando nos últimos meses - com investidores exigindo colocar ativos nos ETFs mais baratos disponíveis e muitos dos maiores fornecedores em posição de se beneficiarem mais da atenção adicional do cliente do que de manter os custos mais altos, faz sentido apenas para os fornecedores que conseguem suportar os cortes para reduzir as taxas o mais baixo possível.

A guerra de preços tem sido mais intensa nos grandes mercados acionários desenvolvidos, mas ultimamente se expandiu em muitas outras áreas. O GraniteShares forneceu um ETF de ouro menor, o GraniteShares Gold Trust (BAR), a partir de 2017, oferecendo uma taxa de despesa de 20 bps e, este mês, os ativos sob gestão (AUM) desse fundo aumentaram 10 vezes. Ao mesmo tempo, o SPDR Gold Shares (GLD) da State Street, o maior ETF de ouro, com um custo de 40 bps, caiu quase US $ 3 bilhões em relação ao seu ponto alto no início deste ano. (Para leitura adicional, confira: Fee War faz o seu caminho para os ETFs de ouro .)