Dividendo Residual
Um dividendo residual é uma política de dividendos que as empresas usam ao calcular os dividendos a serem pagos aos acionistas. As empresas que usam uma política de dividendos residuais financiam investimentos com ganhos disponíveis antes de pagar dividendos aos acionistas. Isso significa que o valor em dólares dos dividendos pagos aos investidores a cada ano variará.
Principais Takeaways
- As políticas de dividendos residuais são adotadas pelas empresas para priorizar as despesas de capital sobre os pagamentos imediatos de dividendos aos acionistas.
- As empresas que mantêm uma política de dividendos residuais investem em oportunidades de crescimento dos lucros antes de pagar aos acionistas seus dividendos.
- A administração adota uma política de dividendos residuais para investir no desenvolvimento da empresa, como o aumento da capacidade de fabricação ou a adoção de novos métodos para reduzir o desperdício, teoricamente resultando em maior crescimento a longo prazo.
- Com uma redução imediata nos pagamentos de dividendos e flutuação nos valores ao longo do tempo, a administração pode precisar justificar suas decisões para os acionistas.
- A política de dividendos residuais é adotada com base na crença de que os investidores não têm preferência se seus retornos são na forma de dividendos imediatos ou ganhos de capital de longo prazo.
Como um dividendo residual funciona
Uma política de dividendos residuais significa que as empresas usam os lucros para pagar primeiro as despesas de capital, com os dividendos pagos com os ganhos restantes gerados. A estrutura de capital de uma empresa geralmente inclui dívida e patrimônio de longo prazo, onde os investimentos podem ser financiados com um empréstimo (dívida) ou emitindo mais ações (patrimônio).
O sucesso da política de dividendos residuais pode ser calculado dividindo o lucro líquido pelo total de ativos para calcular o retorno dos ativos, uma métrica que ajuda a analisar a decisão da administração.
Considerações Especiais
Embora os acionistas possam aceitar a estratégia da administração de usar os ganhos para pagar as despesas de capital, a comunidade de investimentos analisa quão bem a empresa usa os gastos com ativos para gerar mais renda. A fórmula de retorno do ativo (ROA) é o lucro líquido dividido pelo total de ativos, e o ROA é uma ferramenta comum usada para avaliar o desempenho da administração.
Se a decisão do fabricante de roupas de gastar US $ 100.000 em despesas de capital for a correta, a empresa poderá aumentar a produção ou operar máquinas a um custo menor, e esses dois fatores poderão aumentar os lucros. À medida que o lucro líquido aumenta, o ROA melhora e os acionistas podem estar mais dispostos a aceitar a política de dividendos residuais no futuro. No entanto, se a empresa gerar lucros mais baixos e continuar a financiar as despesas de capital na mesma taxa, os dividendos dos acionistas diminuem.
Requisitos para dividendos residuais
Quando uma empresa gera lucro, a empresa pode reter o lucro para uso na empresa ou pagar o lucro como dividendo aos acionistas. Os lucros acumulados são usados para financiar as operações comerciais atuais ou para comprar ativos. Toda empresa precisa de ativos para operar, e esses ativos podem precisar ser atualizados ao longo do tempo e eventualmente substituídos. Os gerentes de negócios devem considerar os ativos necessários para operar os negócios e a necessidade de recompensar os acionistas mediante o pagamento de dividendos.
Para que a política de dividendos residuais funcione, ela assume que a teoria da irrelevância de dividendos é verdadeira. A teoria sugere que os investidores são indiferentes a que forma de retorno recebem de uma empresa - sejam dividendos ou ganhos de capital. Segundo essa teoria, a política de dividendos residuais não afeta o valor de mercado da empresa, uma vez que os investidores valorizam igualmente os dividendos e os ganhos de capital.
O cálculo dos dividendos residuais é feito passivamente. As empresas que utilizam lucros retidos para financiar gastos de capital tendem a usar a política residual. Os dividendos para os investidores são geralmente inconsistentes e imprevisíveis.
Exemplo de dividendos residuais
Como exemplo, um fabricante de roupas mantém uma lista das despesas de capital necessárias nos próximos anos. No mês atual, a empresa precisa de US $ 100.000 para atualizar máquinas e comprar uma nova peça de equipamento. A empresa gera US $ 140.000 em ganhos para o mês e gasta US $ 100.000 em despesas de capital. A receita restante de US $ 40.000 é paga como dividendo residual para os acionistas, que é US $ 20.000 a menos do que foi pago em cada um dos últimos três meses. Os acionistas podem se decepcionar quando a administração decide reduzir o pagamento de dividendos, e a alta administração deve explicar a lógica por trás dos gastos de capital para justificar o pagamento mais baixo.
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