Índice de Obrigação de Mercados Emergentes (EMBI)
O índice de títulos de mercados emergentes é um índice de referência para medir o desempenho total do retorno de títulos do governo internacional emitidos por países de mercados emergentes que são considerados soberanos (emitidos em algo diferente da moeda local) e que atendem a requisitos específicos de liquidez e estrutura.
Entendendo o Índice de Obrigação de Mercados Emergentes (EMBI)
Um mercado emergente descreve um país ou economia em desenvolvimento que está progredindo para se tornar mais avançado, industrializando rapidamente e adotando economias de mercado livre. Os maiores mercados emergentes incluem Nigéria, China, Índia, Brasil, África do Sul, Polônia, México, Turquia, Argentina, etc. Para aproveitar o rápido crescimento ocorrido nesses países, os investidores buscam títulos emitidos pelo governo desses países.
Dívidas ou títulos de mercados emergentes são considerados dívida soberana. Esses títulos do governo são normalmente emitidos em moedas estrangeiras, em dólares americanos, euros ou ienes japoneses. Devido ao aumento do risco econômico e político presente nesses países, a classificação de crédito em títulos de mercados emergentes tende a ser menor do que em títulos de mercados desenvolvidos. Devido ao maior risco percebido de investir nesses ativos, os títulos soberanos têm rendimentos mais altos para os investidores do que os títulos mais estáveis nos países desenvolvidos. Por exemplo, o PIMCO Emerging Local Bond Fund obteve um retorno total de mais de 14% nos primeiros nove meses de 2017, enquanto o ETF iShares Core US Aggregate Bond ganhou 3, 1% durante o mesmo período. Os investidores que desejam exposição às economias emergentes e que estão dispostos a assumir riscos adicionais normalmente o fazem por meio de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) que acompanham o desempenho de um índice de referência, como o índice de títulos de mercados emergentes.
Como os EMBIs são usados
Os índices de títulos de mercados emergentes são usados como referência para o desempenho de títulos em mercados emergentes. Os índices de títulos de mercados emergentes mais populares são o Índice JP Morgan EMBI +, Índice Global JP Morgan EMBI e Índice Global Diversificado JP Morgan EMBI. O índice EMBI + mede os títulos Brady, que são títulos denominados em dólar emitidos principalmente por países da América Latina. O EMBI + também inclui empréstimos denominados em dólares e Eurobonds e expande o Emerging Markets Bond Index (EMBI) original do JP Morgan, que foi introduzido em 1992 quando cobre apenas os títulos Brady. Os países do índice EMBI + são selecionados de acordo com um nível de classificação de crédito soberano. O índice é ponderado com base na capitalização de mercado de títulos do governo, mas é o subíndice com os maiores requisitos de liquidez, de modo que alguns mercados são excluídos. Para se qualificar para a associação ao índice, a dívida deve ser de mais de um ano até o vencimento, ter pelo menos um valor nominal pendente de US $ 500 milhões e atender às rigorosas diretrizes de negociação para garantir que as ineficiências de preços não afetem o índice.
O JP Morgan EMBI Global Index é uma versão estendida do EMBI + Index. O EMBI Global tem os mesmos critérios que o EMBI +. No entanto, não seleciona países com base em seu nível de classificação de crédito soberano. Em vez disso, o índice inclui vários países com classificação mais alta por meio de uma fórmula que combina os escalões de renda per capita definidos pelo Banco Mundial e o histórico de reestruturação da dívida de cada país. Portanto, é um pouco mais abrangente, mais amplo e, portanto, mais representativo do que o Índice EMBI +.
O EMBI Global Diversified limita o peso dos países com maiores estoques de dívida, incluindo apenas uma parcela especificada dos atuais valores elegíveis para esses países enfrentando montantes de dívida pendentes. Os grandes mercados pesam mais baixo e os pequenos mercados pesam mais alto do que no EMBI Global Index.
Os índices do JP Morgan são uma referência popular para gestores de dinheiro que lidam com dívidas de mercados emergentes, para que os investidores possam ver o índice usado como uma comparação para seus fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa. Devido às taxas de juros mais altas, os títulos de mercados emergentes podem superar significativamente os títulos do Tesouro dos EUA. Outros índices de títulos emergentes incluem o Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, o DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index e o Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.
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