Tesouros On-The-Run
Os títulos do Tesouro em circulação são os títulos ou títulos do Tesouro dos EUA emitidos mais recentemente, com um vencimento específico. Tesourarias "on-the-run" são o oposto de Treasuries "on-the-run", que se referem a títulos do Tesouro que foram emitidos antes da emissão mais recente e ainda estão pendentes. A mídia menciona os rendimentos e os preços do Tesouro geralmente referenciam tesouros "em fuga".
Quebrando tesouros em fuga
O título ou título em circulação é o título do Tesouro negociado com mais freqüência em seu vencimento. Como as questões em andamento são as mais líquidas, elas normalmente são negociadas com um pequeno prêmio e, portanto, rendem um pouco menos do que suas contrapartes em execução. Alguns traders exploram com sucesso esse diferencial de preço por meio de uma estratégia de arbitragem que envolve a venda ou a venda a descoberto de títulos do Tesouro em movimento e a compra de títulos do Tesouro em fuga.
As tesourarias são consideradas de menor risco do que algumas outras opções de investimento, pois são dívidas do Governo Federal. O Tesouro os emite para aumentar a receita das despesas do governo. À medida que os Treasuries são criados e vendidos, o lote mais novo se torna o Treasuries on the run.
Transição de On-The-Run para Off-The-Run
Um Tesouro muda de on-the-run para off-the-run quando um novo conjunto de Treasuries é lançado para venda. Por exemplo, se as notas do Tesouro de um ano forem emitidas hoje, esses seriam os atuais Tesouros em fuga. Se outro conjunto de notas do Tesouro for emitido no próximo mês, elas se tornarão os novos Treasuries on the run, e os Treasuries emitidos anteriormente serão considerados off the run. Esse ciclo continua à medida que cada novo lote é criado, com todos os grupos, exceto a mais nova, considerados off-the-run pelo resto do tempo associado, até que sejam descontados ao atingir o vencimento.
Diferença de valor nos títulos do Tesouro On-The-Run e Off-The-Run
Os títulos do Tesouro mais negociados em qualquer momento são os que são considerados em fuga. Devido ao aumento da atividade, eles tendem a ter um custo inicial mais alto e menor rendimento do que as notas fora do prazo. Isso faz com que os títulos do Tesouro sejam mais líquidos, pois encontrar um comprador tende a ser mais simples do que as opções fora do prazo. Isso leva a mais investimentos relacionados a hedge do que a investimentos de longo prazo.
Os investidores de longo prazo não precisam comprar títulos do Tesouro a um preço mais alto, pois o retorno incluído ou as taxas de juros tendem a ser semelhantes. A diferença de preço entre os Treasuries on-the-run e off-the-run é frequentemente referida como prêmio de liquidez, pois os Treasuries mais líquidos são obtidos a um custo mais alto. Se a liquidez não for uma preocupação, o investidor provavelmente procurará opções mais econômicas.
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