Gilts
Títulos do governo no Reino Unido, Índia e vários outros países da Commonwealth são conhecidos como marrãs. Gilts são o equivalente a títulos do Tesouro dos EUA em seus respectivos países. O termo dourado é frequentemente usado informalmente para descrever qualquer vínculo com um risco muito baixo de inadimplência e uma taxa de retorno correspondentemente baixa. Eles são chamados de marrãs porque os certificados originais emitidos pelo governo britânico tinham bordas douradas.
Gilts são títulos do governo, portanto são particularmente sensíveis às mudanças nas taxas de juros. Eles também fornecem benefícios de diversificação devido à sua correlação baixa ou negativa com os mercados de ações. Gilts frequentemente respondem fortemente a eventos políticos, como o Brexit.
O termo "borda dourada" pode implicar segurança, mas um investidor interessado deve sempre verificar a classificação antes de comprar.
Tipos de Gilts
As marrãs podem ser marrãs convencionais emitidas em termos nominais ou marrãs indexadas, indexadas à inflação. Os governos emitem marrãs convencionais na moeda nacional e não fazem ajustes pela inflação. As marrãs vinculadas ao índice efetuam pagamentos pela inflação, portanto são bastante semelhantes aos títulos protegidos por inflação do Tesouro dos EUA (TIPS). Também existem faixas douradas que separam os pagamentos de juros das marrãs, criando títulos separados.
Gilts convencionais
As marrãs convencionais são títulos nominais que prometem pagar uma taxa de cupom fixa em intervalos de tempo determinados, como a cada seis meses. Eles representam a maioria das dívidas do governo. Quando uma dourada convencional amadurece, seu titular recebe o último cupom e o principal.
Quando emitida pela primeira vez, a taxa de cupom de uma dourada convencional normalmente se aproxima da taxa de juros do mercado. As marrãs convencionais prescrevem vencimentos, que geralmente são de cinco, dez ou 30 anos a partir da data de emissão. O Reino Unido também emitiu algumas marrãs sem data, que pagam juros para sempre, sem nunca atingir o vencimento e pagar o principal.
Gilts indexados
As marrãs indexadas representam títulos com taxas de empréstimos e pagamentos de principal vinculados a mudanças na taxa de inflação. O Reino Unido se tornou o primeiro país a emitir títulos indexados à inflação em 1981. As marrãs vinculadas ao índice são um fenômeno muito mais recente na Índia, onde foram emitidas pela primeira vez em 2013.
As marrãs vinculadas a índices no Reino Unido fazem pagamentos de cupons a cada seis meses, juntamente com um pagamento de principal no vencimento. As taxas de cupom são ajustadas para refletir as mudanças no índice de preços de varejo do Reino Unido, que mede a inflação. Uma taxa de inflação mais alta resulta em um pagamento mais alto de cupons em marrãs indexadas. Para marrãs emitidas após setembro de 2005, as taxas de cupom são ajustadas com base na taxa de inflação publicada há três meses. Os títulos emitidos antes de setembro de 2005 usam um atraso de oito meses.
Gilts do setor privado ou valores mobiliários com bordas douradas
Os títulos e ações corporativas de baixo risco também podem ser chamados de marrãs ou títulos de ouro. Uma borda dourada indica um item de alta qualidade, cujo valor permanece relativamente estável ao longo do tempo. Por esse motivo, apenas grandes empresas e governos nacionais com histórico de operação segura e lucrativa emitem títulos de ponta.
Um título descrito como de borda dourada deve ter um dos principais ratings atribuídos por serviços de classificação de crédito, como Standard & Poor's e Moody's. Devido ao seu baixo risco, os títulos com margens douradas têm rendimentos bem inferiores aos oferecidos por títulos mais especulativos. Tais títulos costumam servir como a pedra angular das carteiras de investimento para investidores conservadores cuja principal prioridade é a preservação de capital.
Principais Takeaways
- Títulos do governo no Reino Unido, Índia e vários outros países da Commonwealth são conhecidos como marrãs.
- Eles são chamados de marrãs porque os certificados originais emitidos pelo governo britânico tinham bordas douradas.
- As marrãs podem ser marrãs convencionais emitidas em termos nominais ou marrãs indexadas, indexadas à inflação.
- Os títulos e ações corporativas de baixo risco também podem ser chamados de marrãs ou títulos de ouro.
- Os fundos dourados são ETFs ou fundos mútuos que investem principalmente em títulos do governo, geralmente no Reino Unido ou na Índia.
Limites das manchetes corporativas
As marrãs do setor privado ou os títulos de culpa não devem ser confundidos com títulos do governo. Os títulos do governo sempre podem ser comprados pelo banco central em um sistema de moeda fiduciária, uma vantagem que não está disponível para nenhuma empresa. Por exemplo, a propriedade de marrãs pelo banco central do Reino Unido aumentou dramaticamente após a crise financeira de 2008.
As marrãs corporativas no Reino Unido ou em outros países da Commonwealth devem ser consideradas o equivalente a títulos de primeira linha nos Estados Unidos.
Até a mais azul das empresas de primeira linha pode enfrentar dificuldades de tempos em tempos. Um estudo do Bureau Nacional de Pesquisa Econômica observa que os padrões atingiram 36% do valor nominal do mercado total de títulos corporativos na crise ferroviária entre 1873 e 1875. Durante a crise financeira de 2008, várias instituições financeiras de prestígio viram suas classificações de crédito reduzidas e os valores dos títulos despencam. Alguns deles, como o Lehman Brothers, faliram.
Comprando Gilts no Reino Unido
Os investidores privados podem comprar marrãs através do mercado primário administrado pelo UK Debt Management Office. Eles podem comprar marrãs através do mercado secundário, acessível através de corretores e outras partes autorizadas a negociar a compra e venda desses instrumentos. Finalmente, também é possível comprar marrãs através de fundos dourados.
Gilt Funds
Os fundos dourados são ETFs ou fundos mútuos que investem principalmente em títulos do governo, geralmente no Reino Unido ou na Índia. Os fundos dourados também podem ser encontrados em outros países da Commonwealth.
Os fundos dourados geralmente têm o objetivo conservador de preservar o capital. Eles são o principal investimento para novos investidores que buscam obter retornos um pouco maiores do que as contas de poupança tradicionais. Os fundos dourados costumam investir em vários tipos diferentes de títulos públicos de curto, médio e longo prazos. Os fundos dourados são oferecidos por vários gerentes de investimento em todo o mercado. Abaixo estão dois exemplos.
O ETF iShares Core UK Gilts UCITS (IGLT)
O ETF iShares Core UK Gilts UCITS investe em títulos do governo do Reino Unido. Em 5 de setembro de 2019, 99, 79% da carteira estava em investimentos do Tesouro do Reino Unido. O retorno de um ano para o fundo foi de 10, 91% em termos de libra esterlina no final de agosto de 2019.
O Henderson UK Gilt Fund
O Henderson UK Gilt Fund investe principalmente em títulos dourados do governo do Reino Unido. Janus Henderson administra o fundo. O desempenho de um ano na classe de ações dos investidores do fundo era de 6, 2% em termos de libra esterlina em 31 de julho de 2019.
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