OTCBB e OTC Markets Group
A maioria das grandes empresas que negociam publicamente optam por listar suas ações em uma das principais bolsas de valores - a NYSE ou a Nasdaq. No entanto, muitas empresas são incapazes de atender aos requisitos financeiros ou outros requisitos de listagem para as trocas ou optam por não se sujeitar aos requisitos regulamentares que acompanham uma lista de troca e, portanto, negociam no mercado de balcão (OTC) . O OTC Markets Group é o maior operador deste mercado, embora também haja cotações disponíveis no OTC Bulletin Board da ORA (OTCBB). Mudanças e inovações recentes também fizeram com que o mercado de balcão se tornasse mais atraente para grandes empresas estrangeiras que o utilizam como um meio de acessar investidores dos EUA sem o custo e o ônus regulatório duplicado de uma cotação na bolsa de valores dos EUA.
Características Básicas
Enquanto a NYSE funciona como mercados de leilão, o mercado de balcão é orientado por revendedores. Os mercados OTCBB e OTC Markets Group OTCQX, OTCQB e OTC Pink se enquadram nesta última categoria, e todas as ações são negociadas lá como resultado de corretoras citando as ações de uma empresa. Isso se compara às bolsas, onde as empresas devem se inscrever e se qualificar para serem listadas, com exceção do OTCQX, o mercado mais alto do Grupo OTC Markets, para o qual existem requisitos de qualificação.
A Lei de Reforma Penny Stock de 1990 determinou que a SEC criasse um sistema de cotação eletrônica uniforme para as ações de balcão. O OTCBB foi criado para fornecer isso e agora fornece dados de títulos em tempo real para 1.000 títulos e é usado por 80 formadores de mercado. Embora o FINRA seja responsável por supervisionar suas operações diárias, o OTCBB é regulamentado pela SEC.
História
O segmento do mercado de ações que era tradicionalmente chamado de "Pink Sheets" passou por muitas mudanças ao longo dos anos. Tudo começou no National Quotation Bureau (NQB) em 1913 e compreendia principalmente estoques de centavo e ofertas de alto risco listadas em folhas de papel rosa (ou papel amarelo para títulos), que eram distribuídas a corretores e investidores. Isso continuou por décadas até que o boom da internet nos anos 90 facilitou a dispersão eletrônica generalizada de cotações. A NQB introduziu seu serviço de cotação eletrônica em tempo real em 1999 e mudou seu nome para Pink Sheets no ano seguinte. O sistema de mensagens eletrônicas foi introduzido em 2003. Foi então renomeado para Pink OTC Markets em 2008 e recebeu o nome atual de OTC Markets Group em 2010. Em 2007, reorganizou todas as ações anteriormente negociadas no Pink Sheets em três mercados separados. Esses mercados são baseados na qualidade da divulgação das empresas, para que os investidores possam acessar e analisar empresas com mais facilidade e tomar decisões comerciais informadas:
- OTCQX® - O principal mercado em que muitas das maiores e melhores empresas de balcão são negociadas. Todos os emissores devem atender aos critérios financeiros e de relatório e passar por uma revisão da administração. Eles também devem ser patrocinados por um banco de investimento de terceiros credenciado ou consultor jurídico. Aproximadamente 370 títulos negociam neste mercado.
- OTCQB® - O mercado intermediário é conhecido como Venture Stage Marketplace. As empresas que negociam neste arquivo de mercado reportam regularmente à SEC ou outro órgão regulador dos EUA. No entanto, não há requisitos financeiros para a listagem. Mais de 3.000 empresas negociam neste mercado.
- OTC Pink® - A maioria das empresas do antigo Pink Sheets® chegou neste mercado. Isso é conhecido como Open Marketplace, e não há requisitos de arquivamento ou financeiro para empresas que negociam aqui. As empresas podem registrar relatórios na SEC ou em outra agência a sua escolha. Os títulos OTC Pink são mais categorizados em três segmentos:
1. Informações atualizadas rosa da OTC - Todas as empresas que fornecem relatórios financeiros auditados trimestrais e anuais em andamento ao Serviço de Notícias e Divulgação OTC do OTC Markets Group se enquadram nesse mercado. Isso pode incluir empresas de shell ou estágio de desenvolvimento com poucas ou nenhuma operação.
2. Informações limitadas da OTC Pink - As empresas que apresentaram um relatório trimestral ou anual nos últimos seis meses pelo Serviço de Divulgação e Notícias da OTC se enquadram neste mercado. Aqueles que se enquadram nessa categoria geralmente enfrentam problemas financeiros ou insolvência.
3. OTC Pink No Information - É para empresas que não enviaram informações de nenhum tipo ao OTC Markets Group ou às agências reguladoras nos últimos seis meses. OTC Markets Group também classifica algumas empresas como "Caveat Emptor" e inclui um ícone de caveira próximo ao símbolo da empresa. As empresas do Caveat Emptor costumam se envolver em práticas comerciais questionáveis e transações obscuras, e geralmente são consideradas o segmento mais arriscado de todo o mercado de ações.
Capacidade de Negociação Eletrônica
Os mercados de balcão agora podem facilitar a negociação eletrônica com seu sistema de comércio alternativo registrado na SEC conhecido como OTC Link® ATS. Esse sistema é de propriedade da OTC Link®, uma empresa subsidiária do OTC Markets Group que é uma corretora registrada e membro da FINRA. O sistema negociou US $ 135 bilhões em transações em 2012, com um volume médio diário de US $ 600 milhões. Os três mercados combinados apresentam um total de 10.000 títulos, incluindo 650 bancos dos EUA, 2.300 empresas que se reportam à SEC, 1.600 empresas que pagam dividendos, 1.400 ADRs e 1.400 ordinários estrangeiros. Juntas, essas empresas possuem uma capitalização de mercado agregada de cerca de US $ 11, 6 trilhões.
OTC Link® ATS ofereceu ao OTC Markets Group uma vantagem substancial sobre o OTCBB, porque suas cotações em tempo real agora estão associadas à capacidade de negociação eletrônica, que seu rival não pode facilitar. O OTCBB ainda não oferece nenhuma funcionalidade de mensagens. Existe também um mercado cinza para valores mobiliários que não são cotados ou negociados na OTCQX, OTCQB, OTC Pink ou OTCBB. Todas as transações neste mercado não são solicitadas e são relatadas individualmente pelas corretoras a uma SRO como a FINRA.
Quem negocia nos mercados de balcão e por quê
Como mencionado anteriormente, muitas empresas que não negociam na Nasdaq ou na NYSE negociam nos mercados OTCQX, OTCQB ou OTC Pink do OTC Markets Group. Esses mercados também são atraentes para grandes empresas estrangeiras, como Roche, Nestlé e Adidas, que só registram com os reguladores de valores mobiliários em seus próprios países e não estão inclinadas a registrar periodicamente com reguladores dos EUA. Essas empresas podem penetrar nos mercados americanos negociando seus ADR nos mercados OTCQX, OTCQB e OTC Pink, que agora fornecem funcionalidade de negociação eletrônica que rivaliza com a das bolsas.
O processo para uma empresa negociar suas ações nesses mercados é relativamente simples; um corretor registrado deve preencher um formulário 211 junto à FINRA solicitando permissão para cotar os valores mobiliários da empresa. Depois que o Formulário 211 for aprovado, a empresa receberá um símbolo de ticker e começará a negociar no mercado apropriado. Atualmente, mais de 130 corretoras utilizam o OTC Link® ATS do OTC Markets Group para cotar e negociar valores mobiliários.
A linha inferior
A preeminência do OTC Markets Group simplificou e melhorou substancialmente a transparência e a liquidez do mercado de balcão. Os mercados do OTC Markets Group e seu OTC Link ATS atraíram quase todas as cotações do OTCBB, o que pode resultar em eventual obsolescência do OTCBB. Para obter mais informações sobre cotações e negociações no mercado de balcão, consulte seu corretor ou visite www.otcmarkets.com e www.otcbb.com.