Derivativo de crédito
Um derivado de crédito é um ativo financeiro que permite que as partes manejem sua exposição ao risco. Derivado de crédito que consiste em um contrato bilateral negociável de capital fechado entre duas partes em uma relação de credor / devedor. Permite ao credor transferir o risco de inadimplência do devedor para terceiros.
Existem vários tipos de derivativos de crédito, incluindo
- CDS (Credit Default Swaps)
- Obrigações de dívida colateralizada (CDO)
- Swaps de retorno total
- Opções de swap padrão de crédito
- Spread de crédito a prazo
Em todos os casos, seu preço é determinado pela credibilidade das partes envolvidas, como investidores privados ou governos.
Noções básicas de um derivado de crédito
Como o próprio nome indica, os derivativos derivam de outros instrumentos financeiros. Esses produtos são títulos cujo preço depende do valor de um ativo subjacente, como o preço das ações ou o cupom de um título. No caso de um derivado de crédito, o preço deriva do risco de crédito de um ou mais dos ativos subjacentes.
Existem dois tipos principais de compra e venda de derivativos. Uma venda é um direito - não uma obrigação - de vender o ativo a um preço determinado, conhecido como preço de exercício. Uma compra é um direito sem obrigação de comprar o subjacente pelo preço de exercício predeterminado. Os investidores usam as opções de compra e venda para proteger ou oferecer um seguro contra o preço das ações, movendo-se em direção adversa.
Em essência, todos os produtos derivativos são produtos de seguros, especialmente derivados de crédito. Os derivativos também são usados pelos especuladores para apostar na direção do movimento dos ativos subjacentes.
O derivado de crédito, embora seja um título, não é um ativo físico. Em vez disso, é um contrato. O contrato permite a transferência do risco de crédito relacionado a uma entidade subjacente de uma parte para outra sem transferir a entidade subjacente real.
Por exemplo, um banco preocupado com a possibilidade de um de seus clientes não conseguir reembolsar um empréstimo pode se proteger contra perdas, transferindo o risco de crédito para outra parte enquanto mantém o empréstimo registrado.
Principais Takeaways
- Um derivado de crédito é um ativo financeiro na forma de um contrato bilateral de capital fechado entre partes em uma relação de credor / devedor.
- Um derivado de crédito permite que o credor transfira o risco de inadimplência do devedor para terceiros, pagando uma taxa para isso.
- Existem tipos de derivativos de crédito, incluindo CDSs (Credit Default Swaps), obrigações de dívida garantida (CDOs), swaps de retorno total, opções de swap de crédito padrão e spread de crédito.
Como funciona um derivado de crédito
Bancos e outros credores podem usar derivativos de crédito para remover totalmente o risco de inadimplência de uma carteira de empréstimos - em troca de pagar uma taxa inicial, chamada de prêmio.
Como exemplo, suponha que a empresa A peça US $ 100.000 emprestados de um banco ao longo de 10 anos. A empresa A tem um histórico de crédito ruim e deve comprar um derivado de crédito como condição do empréstimo. O derivado de crédito concede ao banco o direito de "colocar" ou transferir o risco de inadimplência para terceiros.
Em outras palavras, em troca de uma taxa anual ao longo da vida do empréstimo, o terceiro paga ao banco qualquer principal ou juros remanescente no empréstimo em caso de inadimplência. Se a empresa A não for o padrão, o terceiro poderá manter a taxa. Enquanto isso, a empresa A recebe o empréstimo, o banco é coberto em caso de inadimplência pela empresa A e o terceiro ganha a taxa anual. Todo mundo está feliz.
Avaliação de um derivado de crédito
O valor do derivado de crédito depende da qualidade de crédito do tomador e da qualidade de crédito de terceiros, denominada contraparte.
A qualidade do crédito da contraparte é mais importante para a avaliação do derivado do que a do tomador. No caso de a contraparte entrar em default ou de alguma outra maneira não poder honrar o contrato de derivativos - para pagar o empréstimo subjacente - o credor está com prejuízo. Eles não recebem o principal emprestado devolvido, mas não precisam mais pagar o prêmio a terceiros. Por outro lado, se a contraparte tem uma classificação de crédito melhor que o tomador, aumenta a qualidade da dívida em geral.
Os derivativos de crédito são negociados no mercado de balcão (OTC). Esse método de negociação significa que eles não são padronizados - não estão sujeitos à troca dos regulamentos da Securities and Exchange Commission (SEC). Essa falta de regulamentação se traduz em muita negociação especulativa no produto.
Além disso, a cadeia de propriedade de um instrumento pode se tornar muito complicada e os detalhes de seus termos obscuros. O uso indevido de derivativos de crédito teve um papel fundamental na crise financeira global de 2007-09.
Prós
Oferecer seguro contra inadimplência
Pode melhorar a qualidade da dívida
Liberar capital
Contras
Negociação de balcão (não padronizada / não regulamentada)
Difícil de rastrear
Falta transparência
Exemplo do mundo real de derivativos de crédito
O controlador da moeda dos EUA (OCC) emite um relatório trimestral sobre derivativos de crédito. Para o quarto trimestre de 2018, em um relatório emitido em março de 2019, colocou o tamanho de todo o mercado de derivativos de crédito em US $ 4, 3 trilhões.
Os swaps de inadimplência, a forma mais comum de derivativo de crédito, representavam US $ 3, 7 trilhões, ou quase 87% do mercado.
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