Commodities: a cobertura do portfólio

A maioria das pessoas imagina um pregão em uma bolsa de futuros como uma cena de caos total, com ferozes partidas de gritos, sinais frenéticos de mão e comerciantes agitados disputando a execução de seus pedidos, o que não está muito longe da verdade. É nesses mercados que compradores e vendedores se reúnem para negociar uma lista cada vez maior de mercadorias. Hoje, essa lista inclui produtos agrícolas, metais e petróleo e produtos como instrumentos financeiros, moedas estrangeiras e índices de ações negociados em uma bolsa de mercadorias.

No centro dessa suposta desordem estão os produtos que oferecem uma espécie de refúgio - uma proteção contra a inflação. Como os preços das commodities geralmente aumentam quando a inflação está acelerando, eles oferecem proteção contra os efeitos da inflação. Poucos ativos se beneficiam do aumento da inflação, particularmente uma inflação inesperada, mas as commodities geralmente o fazem. À medida que a demanda por bens e serviços aumenta, o preço de bens e serviços aumenta, assim como o preço das mercadorias usadas para produzir esses bens e serviços. Os mercados futuros são assim utilizados como mercados de leilão contínuo e como câmaras de compensação para as informações mais recentes sobre oferta e demanda.

Principais Takeaways

• Commodities são produtos produzidos ou extraídos, geralmente recursos naturais ou bens agrícolas, que são frequentemente usados ​​como insumos em outros processos.
• O investimento de parte de seu portfólio em commodities é recomendado por muitos especialistas, pois é visto como uma classe de ativos diversificadora.
• Além disso, algumas commodities tendem a ser um bom hedge contra a inflação, como metais preciosos e produtos energéticos.

O que são commodities?

Mercadorias são bens que são mais ou menos uniformes em qualidade e utilidade, independentemente de sua origem. Por exemplo, quando os compradores compram uma espiga de milho ou um saco de farinha de trigo em um supermercado, a maioria não presta muita atenção ao local onde foi cultivada ou moída. Os produtos de commodities são intercambiáveis ​​e, por essa ampla definição, todo um conjunto de produtos em que as pessoas não se importam com a marca pode se qualificar como commodity. Os investidores tendem a ter uma visão mais específica, geralmente referindo-se a um grupo seleto de bens básicos que são procurados em todo o mundo. Muitas mercadorias em que os investidores se concentram são matérias-primas para produtos acabados manufaturados.

Os investidores dividem as mercadorias em duas categorias: rígidas e flexíveis. As commodities duras exigem mineração ou perfuração para encontrar metais como ouro, cobre e alumínio e produtos energéticos como petróleo bruto, gás natural e gasolina sem chumbo. As mercadorias leves referem-se a itens cultivados ou cultivados, como milho, trigo, soja e gado.

Valores de referência para o investimento amplo em commodities

A comparação do desempenho do seu portfólio é crucial, pois permite avaliar sua tolerância a riscos e suas expectativas de retorno. Mais importante, o benchmarking fornece uma base para uma comparação do desempenho do seu portfólio com o resto do mercado.

Para as commodities, o S&P GSCI Total Return Index é considerado um amplo índice de commodities e uma boa referência. Possui todos os contratos futuros de commodities, como petróleo, trigo, milho, alumínio, gado vivo e ouro. O S&P GSCI é um índice ponderado da produção com base na significância de cada mercadoria na economia global ou nas mercadorias que são produzidas em maiores quantidades; portanto, é uma melhor medida do seu valor no mercado semelhante ao valor de mercado índices ponderados para ações. O índice é considerado mais representativo do mercado de commodities em comparação com índices semelhantes.

Por que as commodities agregam valor

As commodities tendem a apresentar uma correlação baixa a negativa com as classes de ativos tradicionais, como ações e títulos. Um coeficiente de correlação é um número entre -1 e 1 que mede o grau em que duas variáveis ​​estão linearmente relacionadas. Se houver uma relação linear perfeita, o coeficiente de correlação será 1. Uma correlação positiva significa que quando uma variável possui um valor alto (baixo), o mesmo ocorre com a outra. Se houver uma perfeita relação negativa entre as duas variáveis, o coeficiente de correlação será -1. Uma correlação negativa significa que quando uma variável tem um valor baixo (alto), a outra terá um valor alto (baixo). Um coeficiente de correlação de 0 significa que não há relação linear entre as variáveis.

Normalmente, as ações dos EUA, na forma de ações ou fundos mútuos, estão intimamente relacionadas e tendem a ter uma correlação positiva entre si. Os commodities, por outro lado, são uma aposta em inflação inesperada e têm uma correlação baixa a negativa com outras classes de ativos.

De acordo com Nicholas Reynolds, vice-presidente assistente e gerente de portfólio dos Serviços de Consultoria e Gerenciamento de Patrimônio do Washington Trust Bank, o desempenho anual das commodities desde 2011 foi negativo (com exceção de 2016). Muitos investidores estão questionando o valor das commodities nas carteiras e se elas continuarão em declínio no futuro.

As commodities podem e ofereceram retornos superiores, mas ainda são uma das classes de ativos mais voláteis disponíveis. Eles apresentam um desvio-padrão (ou risco) mais alto do que a maioria dos outros investimentos em ações. No entanto, adicionando commodities a um portfólio de ativos menos voláteis, o risco geral do portfólio diminui devido à correlação negativa.

Como Voláteis São Diferentes Mercadorias

A dinâmica da oferta e demanda é a principal razão pela qual os preços das commodities mudam. Quando há uma grande colheita de uma determinada safra, seu preço geralmente cai, enquanto as condições de seca podem fazer com que os preços subam por temores de que os suprimentos futuros sejam menores que o esperado. Da mesma forma, quando o tempo está frio, a demanda por gás natural para fins de aquecimento geralmente faz os preços subirem, enquanto um período quente nos meses de inverno pode diminuir os preços.

Como as características de oferta e demanda mudam com frequência, a volatilidade das mercadorias tende a ser maior do que para ações, títulos e outros tipos de ativos. Algumas commodities mostram mais estabilidade do que outras, como o ouro, que também serve como um ativo de reserva para os bancos centrais amortecerem contra a volatilidade. No entanto, até o ouro se torna volátil às vezes, e outras mercadorias tendem a alternar entre condições estáveis ​​e voláteis, dependendo da dinâmica do mercado.

A história do comércio de commodities

As pessoas trocam vários produtos básicos há milênios. As primeiras trocas formais de mercadorias estão entre as de Amsterdã no século XVI e Osaka, Japão, no século XVII. Somente em meados do século XIX, as negociações de futuros de mercadorias começaram na Junta Comercial de Chicago e no antecessor do que acabou se tornando conhecido como Bolsa Mercantil de Nova York.

Muitos dos primeiros mercados de negociação de mercadorias foram o resultado de produtores se unirem a um interesse comum. Ao reunir recursos, os produtores poderiam garantir mercados organizados e evitar a concorrência acirrada. No início, muitos locais de negociação de mercadorias concentraram-se em mercadorias únicas, mas, com o tempo, esses mercados se agregaram para se tornar mercados mais amplos de comércio de mercadorias com uma variedade de mercadorias no mesmo local.

Como você investe em commodities?

Existem quatro maneiras de investir em commodities:

1. Investir diretamente na mercadoria.
2. Usando contratos futuros de commodities para investir.
3. Compra de ações de fundos negociados em bolsa (ETFs) especializados em commodities.
4. Compra de ações de empresas que produzem commodities.

Investir diretamente em uma mercadoria exige adquiri-la e armazená-la. Vender uma mercadoria significa encontrar um comprador e administrar a logística de entrega. Isso pode ser possível no caso de mercadorias e barras ou moedas de metal, mas os alqueires de milho ou barris de petróleo bruto são mais complicados.

Os contratos futuros de commodities oferecem exposição direta a mudanças nos preços das commodities. Certos ETFs também oferecem exposição a commodities. Se preferir investir no mercado de ações, você pode negociar ações de empresas que produzem uma determinada mercadoria.

Os contratos futuros de commodities exigem que o investidor compre ou venda uma certa quantidade de uma determinada mercadoria em um momento específico no futuro, a um determinado preço. Para negociar futuros, os investidores exigem uma conta de corretagem ou um corretor que ofereça negociação de futuros.

Quando os preços de uma mercadoria aumentam, o valor do contrato do comprador aumenta enquanto o vendedor sofre uma perda. Inversamente, quando o preço de uma mercadoria cai, o vendedor do contrato futuro lucra às custas do comprador.

Os contratos de futuros são projetados para as principais empresas do respectivo setor de commodities. Um contrato de ouro poderia exigir a compra de 100 onças de ouro, o que poderia ser um compromisso de US $ 150.000, que é mais exposição do que o investidor médio deseja em seus portfólios.

A maioria dos investidores individuais escolhe ETFs com exposição a commodities. Alguns ETFs de commodities compram as mercadorias físicas e, em seguida, oferecem ações aos investidores que representam uma certa quantidade de um determinado bem.

Alguns ETFs de commodities usam contratos futuros. No entanto, os preços futuros levam em consideração os custos de armazenamento de uma determinada mercadoria. Portanto, uma mercadoria que custa muito para armazenar pode não mostrar ganhos, mesmo que o preço à vista da própria mercadoria suba.

Os investidores também podem comprar ações das empresas que produzem commodities. Por exemplo, empresas que extraem petróleo e gás natural ou empresas que cultivam e as vendem para produtores de alimentos. Os investidores em estoques de commodities sabem que o valor de uma empresa não reflete necessariamente o preço da mercadoria que produz, o mais importante é a quantidade de mercadoria que a empresa produz ao longo do tempo. O preço de uma ação pode despencar se uma empresa não produzir o que os investidores anteciparam.

A linha inferior

Durante o período inflacionário, muitos investidores recorrem a classes de ativos, como títulos e mercadorias com retorno real (e possivelmente títulos e imóveis estrangeiros) para proteger o poder de compra de seu capital. Ao adicionar essas diversas classes de ativos a seus portfólios, os investidores buscam fornecer vários graus de proteção e potencial de alta. O importante é que o investidor estabeleça a correlação máxima de retornos que aceitará entre suas classes de ativos e que escolha sabiamente suas classes de ativos.