Opções de negociação com o Iron Condor
A maioria dos investimentos é feita com a expectativa de que o preço suba. Alguns são feitos com a expectativa de que o preço caia. Infelizmente, muitas vezes acontece que o preço não faz muita movimentação. Não seria legal se você pudesse ganhar dinheiro quando os mercados não se moviam? Bem, você pode. Essa é a beleza das opções e, mais especificamente, da estratégia conhecida como condor de ferro.
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Como decolar
Os condores de ferro parecem complicados e levam algum tempo para aprender, mas são uma boa maneira de obter lucros consistentes. De fato, alguns comerciantes muito lucrativos usam exclusivamente condores de ferro. Então, o que é um condor de ferro? Existem duas maneiras de ver isso. O primeiro é como um par de estrangulamentos, um curto e outro longo, em ataques externos. A outra maneira de ver isso é como dois spreads de crédito: um spread de crédito de chamada acima do mercado e um spread de crédito colocado abaixo do mercado. São essas duas "asas" que dão nome ao condor de ferro. Elas podem ser colocadas bem longe de onde o mercado está agora, mas a definição estrita envolve preços de exercício consecutivos.
Consulte: Estratégias de Spreads Opcionais
Um spread de crédito é essencialmente uma estratégia de venda de opções. As opções de venda permitem que os investidores aproveitem o prêmio a prazo e a volatilidade implícita que são inerentes às opções. O spread de crédito é criado comprando uma opção muito fora do dinheiro e vendendo uma opção mais próxima e mais cara. Isso cria o crédito, com a esperança de que ambas as opções expirem sem valor, permitindo que você mantenha esse crédito. Contanto que o subjacente não ultrapasse o preço de exercício da opção mais próxima, você poderá manter o crédito total.
figura 1
Com o S&P 500 em 1270, pode-se comprar a opção de compra de setembro de 1340 (ponto preto abaixo do ponto 4 no gráfico acima) por US $ 2, 20 e vender a compra de setembro de 1325 (ponto preto acima do ponto 3) por US $ 4, 20. Isso produziria um crédito de US $ 2 na sua conta. Esta transação requer uma margem de manutenção. Seu corretor solicitará apenas que você tenha dinheiro ou valores mobiliários em sua conta iguais à diferença entre as greves menos o crédito recebido. No nosso exemplo, isso seria US $ 1.300 para cada spread. Se o mercado fechar em setembro abaixo de 1325, você mantém o crédito de US $ 200 para um retorno de 15%.
Para criar o condor de ferro completo, tudo o que você precisa fazer é adicionar o spread de crédito de maneira semelhante. Compre o put de 1185 de setembro (ponto preto abaixo do ponto 1) por US $ 5, 50 e venda o 1200 de setembro (ponto preto acima do ponto 2) por US $ 6, 50 por mais US $ 1 de crédito. Aqui, o requisito de manutenção é de US $ 1.400 com o crédito de US $ 100 (para cada spread). Agora você tem um condor de ferro. Se o mercado permanecer entre 1200 e 1325, você manterá seu crédito total, que agora é de US $ 300. O requisito será de US $ 2.700. Seu retorno potencial é de 11, 1% por menos de dois meses! Como atualmente não atende à definição estrita de um condor de ferro da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), você deverá ter a margem de ambos os lados. Se você usar ataques consecutivos, precisará manter apenas a margem de um lado, mas isso claramente reduz a probabilidade de sucesso.
VEJA: Policiamento do mercado de valores mobiliários: uma visão geral da SEC.
Dicas para um vôo tranquilo
Há várias coisas a serem lembradas ao usar esta estratégia. O primeiro é ficar com as opções de índice. Eles fornecem volatilidade implícita suficiente para obter um bom lucro, mas não têm a volatilidade real que pode acabar com sua conta muito rapidamente.
Mas há outra coisa que você deve observar: você nunca deve sofrer uma perda total em um condor de ferro. Se você está prestando atenção e é bom em matemática, deve ter notado que sua perda potencial é muito maior que seu ganho potencial. Isso ocorre porque a probabilidade de você estar correto é muito alta. No exemplo acima, é superior a 80% em ambos os lados (usando o delta como um indicador de probabilidade de que o mercado não fechará além dos preços de exercício).
Para evitar uma perda total, se o mercado fizer o que normalmente faz e negociar em um intervalo, você não precisará fazer nada e poderá deixar toda a posição expirar sem valor. Nesse caso, você poderá manter todo o seu crédito. No entanto, se o mercado se mover fortemente em uma direção ou outra e se aproximar ou romper uma de suas greves, você deverá sair desse lado da posição.
Evitando um pouso irregular
Existem muitas maneiras de sair de um lado de um condor de ferro. Uma é simplesmente vender esse spread de crédito específico e manter o outro lado. Outra é sair de todo o condor de ferro. Isso dependerá de quanto tempo resta até a expiração. Você também pode rolar o lado perdedor para uma nova greve fora do dinheiro. Existem muitas possibilidades aqui, e a verdadeira arte do condor de ferro está no gerenciamento de riscos. Se você pode se sair bem neste lado, você tem uma estratégia que coloca probabilidade, venda de prêmios por tempo de opção e volatilidade implícita do seu lado.
Vamos usar outro exemplo. Com o RUT em aproximadamente 697, você pode colocar o seguinte condor de ferro:
Compra setembro RUT 770 chamada por US $ 2, 75
Vender setembro RUT 760 chamada por US $ 4, 05
Compre setembro RUT 620 colocado por US $ 4, 80
Vender setembro RUT 630 colocar por US $ 5, 90
O crédito total é de $ 2, 40, com um requisito de manutenção de $ 17, 60. Esse é um ganho potencial de mais de 13% com uma probabilidade de 85% de sucesso (novamente com base no delta).
A linha inferior
A estratégia de opções de condor de ferro é uma das melhores maneiras de um negociador de opções lucrar com um movimento insignificante no preço de um ativo subjacente. Muitos traders acreditam que é necessário um grande movimento para cima ou para baixo para obter lucro, mas, como você aprendeu com a estratégia acima, são possíveis lucros consideráveis quando o preço do ativo não se move muito longe. A estrutura dessa estratégia pode parecer confusa a princípio, e é por isso que é usada principalmente por traders experientes, mas não deixe que a estrutura complicada o intimide para não aprender mais sobre esse poderoso método de negociação.