Modelo Internacional de Preços de Ativos de Capital (CAPM)
O modelo internacional de precificação de ativos de capital (ICAPM) é um modelo financeiro que estende o conceito do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) a investimentos internacionais. O modelo padrão de precificação CAPM é usado para ajudar a determinar o retorno que os investidores exigem para um determinado nível de risco. Ao analisar investimentos em um cenário internacional, a versão internacional do modelo CAPM é usada para incorporar riscos cambiais (geralmente com a adição de um prêmio de risco em moeda estrangeira) ao lidar com várias moedas.
Principais Takeaways
- O modelo internacional de precificação de ativos de capital (CAPM) é um modelo financeiro que aplica o princípio tradicional de CAPM aos investimentos internacionais.
- O CAPM internacional ajuda a determinar o retorno que os investidores buscam para um determinado nível de risco, incluindo riscos estrangeiros associados a diferentes moedas.
- O CAPM foi formado com a premissa de que os investidores devem ser compensados pela quantidade de tempo que mantêm investimentos e pelo risco que assumem por manter investimentos.
- O CAPM internacional se expande além do CAPM padrão, compensando os investidores por sua exposição a moedas estrangeiras.
Compreendendo o Modelo Internacional de Preços de Ativos de Capital (CAPM)
O CAPM é um método para calcular os riscos e retornos previstos do investimento. O economista e vencedor do Prêmio Nobel, William Sharpe, desenvolveu o modelo em 1990. O modelo transmite que o retorno do investimento deve ser igual ao seu custo de capital e que a única maneira de obter um retorno mais alto é correr mais riscos. Os investidores podem usar o CAPM para avaliar a atratividade de potenciais investimentos. Existem várias versões diferentes do CAPM, das quais o CAPM internacional é apenas uma.
CAPM internacional vs. CAPM padrão
Para calcular o retorno esperado de um ativo, dado seu risco no CAPM padrão, use a seguinte equação:
Onde:
- r f = taxa livre de risco
- β a = Beta da segurança
- r m = retorno esperado do mercado
O CAPM baseia-se na idéia central de que os investidores precisam ser compensados de duas maneiras: o valor temporal do dinheiro e do risco. Na fórmula acima, o valor temporal do dinheiro é representado pela taxa livre de risco (r f ); isso compensa os investidores por vincular seu dinheiro em qualquer investimento ao longo do tempo (em contraste com mantê-lo em uma forma mais acessível e líquida).
A taxa livre de risco é geralmente o rendimento de títulos do governo, como o Tesouro dos EUA. A outra metade da fórmula do CAPM representa risco, calculando o valor da compensação que um investidor precisa para assumir mais riscos. Isso é calculado tomando-se uma medida de risco (beta) que compara os retornos do ativo ao mercado ao longo do tempo e ao prêmio de mercado (r m - r f ), que é o retorno do mercado menos a taxa livre de risco.
No CAPM internacional, além de serem compensados pelo valor temporal do dinheiro e pelo prêmio pela decisão de assumir riscos de mercado, os investidores também são recompensados pela exposição direta e indireta à moeda estrangeira. O ICAPM permite que os investidores respondam pela sensibilidade a alterações na moeda estrangeira quando os investidores detêm um ativo.
O ICAPM surgiu de alguns dos problemas que os investidores enfrentavam com o CAPM, incluindo suposições de nenhum custo de transação, sem impostos, a capacidade de contrair empréstimos e emprestar à taxa livre de risco e os investidores serem avessos ao risco. Muitos deles não se aplicam a cenários do mundo real.
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