Spread de Obrigações de Alto Rendimento
Um spread de títulos de alto rendimento é a diferença percentual nos rendimentos atuais de várias classes de títulos de alto rendimento em comparação com títulos corporativos com grau de investimento, títulos do tesouro ou outra medida de título de referência. Os spreads são geralmente expressos como uma diferença em pontos percentuais ou pontos base. O spread de títulos de alto rendimento também é conhecido como spread de crédito.
Principais Takeaways
- Um spread de títulos de alto rendimento, também conhecido como spread de crédito, é a diferença no rendimento de títulos de alto rendimento e uma medida de título de referência, como títulos de investimento ou do Tesouro.
- Os títulos de alto rendimento oferecem rendimentos mais altos devido ao risco de inadimplência. Quanto maior o risco de inadimplência, maior o interesse pago por esses títulos.
- Os spreads de títulos de alto rendimento são usados para avaliar os mercados de crédito, onde os spreads crescentes podem sinalizar condições macroeconômicas mais fracas.
Como funciona uma propagação de títulos de alto rendimento
Um título de alto rendimento, também conhecido como título não solicitado, é um tipo de título que oferece uma alta taxa de juros devido ao seu alto risco de inadimplência. Um título de alto rendimento tem uma classificação de crédito mais baixa do que títulos do governo ou títulos corporativos com grau de investimento, mas a maior receita ou rendimento de juros atrai investidores para ele. O setor de alto rendimento possui baixa correlação com outros setores de renda fixa e menos sensibilidade à taxa de juros, tornando-o um bom ativo de investimento para diversificação de portfólio.
Quanto maior o risco de inadimplência de um título não solicitado, maior será a taxa de juros. Uma medida que os investidores usam para avaliar o nível de risco inerente a um título de alto rendimento é o spread de títulos de alto rendimento. O spread de títulos de alto rendimento é a diferença entre o rendimento dos títulos de baixa qualidade e o rendimento dos títulos estáveis de alta qualidade ou títulos do governo com maturidade semelhante.
À medida que o spread aumenta, o risco percebido de investir em títulos indesejados também aumenta e, portanto, aumenta o potencial para obter um retorno mais alto sobre esses títulos. O spread de títulos com maior rendimento é, portanto, um prêmio de risco. Os investidores assumem o risco mais alto prevalecente nesses títulos em troca de um prêmio ou ganhos maiores.
Os títulos de alto rendimento são normalmente avaliados quanto à diferença entre o seu rendimento e o rendimento do título do Tesouro dos EUA. Uma empresa com saúde financeira fraca terá um spread relativamente alto em relação ao título do Tesouro. Isso contrasta com uma empresa financeiramente sólida, com um spread baixo em relação ao título do Tesouro dos EUA. Se os títulos do tesouro estão com 2, 5% e os títulos de baixa qualidade estão com 6, 5%, o spread de crédito é de 4%. Como os spreads são expressos como pontos de base, o spread neste caso é de 400 pontos de base.
Os spreads de títulos de alto rendimento que são maiores que a média histórica sugerem maior risco de crédito e inadimplência para títulos indesejados.
Benefícios dos spreads de títulos de alto rendimento
Os spreads de alto rendimento são usados por investidores e analistas de mercado para avaliar o mercado geral de crédito. A mudança no risco de crédito percebido de uma empresa resulta em risco de spread de crédito. Por exemplo, se os preços mais baixos do petróleo na economia afetarem negativamente uma ampla gama de empresas, espera-se que o spread de alto rendimento ou o spread de crédito aumentem, com os rendimentos aumentando e os preços caindo.
Se a tolerância ao risco do mercado geral for baixa e os investidores procurarem investimentos estáveis, o spread aumentará. Os spreads mais altos indicam um risco de inadimplência mais alto nos títulos indesejados e podem ser um reflexo da economia corporativa geral (e, portanto, da qualidade do crédito) e / ou um enfraquecimento mais amplo das condições macroeconômicas.
O spread de títulos de alto rendimento é mais útil em um contexto histórico, pois os investidores querem saber quão amplo o spread é hoje em comparação com os spreads médios no passado. Se o spread for muito estreito hoje em dia, muitos investidores mais experientes evitarão comprar títulos de alto risco. Investimentos de alto rendimento são veículos atraentes para os investidores se o spread for maior que a média histórica.
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