Falhou
Em termos comerciais comuns, ocorre uma falha se um vendedor não entregar valores mobiliários ou um comprador não pagar os fundos devidos até a data da liquidação. Por meio de uma bolsa de valores, isso ocorre se um corretor não entregar ou receber valores mobiliários dentro de um prazo especificado após uma venda ou compra de valores mobiliários. Quando um vendedor não pode entregar os valores mobiliários contratados, isso é chamado de falha curta. Se um comprador não puder pagar pelos títulos, isso é chamado de falha longa.
Os analistas técnicos também usam o termo falha, mas isso geralmente está relacionado a uma falha no preço de se mover em uma direção antecipada após um rompimento ou após um catalisador específico. Isso pode ser chamado de falha, mas é mais comumente chamado de falha com falha ou falsa quebra.
Principais Takeaways
- Uma falha ocorre quando um comprador falha na entrega de fundos ou um vendedor falha na entrega de um ativo até a data da liquidação.
- Dependendo do mercado, a liquidação deve ocorrer dentro de T + 1 a T + 3 dias.
- Os motivos mais comuns para uma transação com falha são a incapacidade de pagar, a falta de propriedade do ativo para entregar ou a falta de correspondência, atraso ou falta de informações.
Entendendo uma falha
Sempre que é feita uma negociação, ambas as partes na transação são contratualmente obrigadas a transferir dinheiro ou ativos antes da data da liquidação. Posteriormente, se a transação não for liquidada, um lado da transação falhou na entrega. A falha na entrega também pode ocorrer se houver um problema técnico no processo de liquidação realizado pela respectiva câmara de compensação.
Atualmente, as empresas têm de um a três dias após a data da negociação para liquidar as transações, dependendo do mercado. Dentro desse prazo, títulos e dinheiro devem ser entregues à câmara de compensação para liquidação. Se as empresas não conseguirem cumprir esse prazo, ocorre uma falha. Os requisitos de liquidação de ações, opções, contratos futuros, forwards e títulos de renda fixa diferem.
Sujeitas a alterações, à medida que o processo de liquidação continua a se tornar mais eficiente, as ações são liquidadas em T + 2 dias. Isso significa que eles são liquidados dois dias após a data da transação (T). Os títulos corporativos também são liquidados em T + 2 dias. As opções são liquidadas em T + 1 dias.
Fail também é usado como um termo bancário quando um banco é incapaz de pagar sua dívida com outros bancos. A incapacidade de um banco pagar sua dívida com outros bancos pode potencialmente levar a um efeito dominó, fazendo com que vários bancos se tornem insolventes.
Por que as negociações falham?
A causa de uma falha no comércio pode ser uma das três principais razões.
- Incompatibilidade com instruções, instruções atrasadas ou instruções ausentes. Às vezes, compradores e vendedores discordam exatamente sobre o que deve ser entregue (especificações). Isso geralmente acontece quando as partes discordam sobre se o item entregue atende às especificações acordadas. É mais provável que isso ocorra no mercado de balcão (OTC), onde as especificações não são formalizadas como em uma bolsa.
- O vendedor não possui os valores mobiliários para entregar. O vendedor deve possuir ou emprestar títulos para entregar.
- O comprador não possui recursos suficientes, como dinheiro ou crédito, para efetuar o pagamento.
Não pagar pelas compras cria um risco para a reputação do comprador, que pode afetar sua capacidade de negociar no futuro. Deixar de entregar também prejudica a reputação do vendedor e pode afetar como e com quem eles podem negociar no futuro.
A falta de entrega de valores mobiliários pode criar uma reação em cadeia. Durante a crise financeira de 2008, as falhas na entrega aumentaram significativamente. Semelhante ao cheque kite, onde alguém escreve um cheque, mas ainda não garantiu os fundos para cobri-lo, os vendedores não entregaram títulos quando deveriam. Eles atrasaram o processo de compra de títulos a um preço mais baixo para entrega, uma vez que o preço caiu rápida e drasticamente. Os reguladores ainda precisam abordar essa prática, pois as falhas continuam a ocorrer.
A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) publica um relatório "Falha na entrega" duas vezes por mês, contendo informações sobre transações que falharam.
Um exemplo de falha no pagamento falha na entrega
Falhas na entrega podem ocorrer quando uma venda a descoberto não é adequadamente garantida ou emprestada antes da venda ocorrer. Suponha que um operador de short da empresa XYZ, mas o corretor não tenha certeza de que eles realmente tenham emprestado as ações.
Para resumir, também deve haver um comprador comprando as ações. O comprador espera a entrega dessas ações. Mas se as ações não tiverem sido emprestadas, não haverá ações para dar ao comprador. O vendedor não pode entregar. Esta é uma falha curta.
Por outro lado, um comprador pode deixar de entregar fundos ao comprar. Isso pode acontecer se eles tiverem os fundos em sua conta quando a negociação for realizada, mas eles perderão muito dinheiro com vários outros negócios com margens. Por causa das perdas, eles não têm capital suficiente para cobrir o custo de suas compras.
Isso pode acontecer, pois algumas violações de margem geralmente não são notadas ou sinalizadas até o final do dia de negociação. Embora existam regras de margem para proteger os investidores, é possível que um movimento inesperado e adverso nos preços possa deixar um trader com menos capital do que o necessário para liquidar as transações realizadas. Se não houver fundos disponíveis para comprar o ativo que eles compraram, eles não pagaram. Isso é chamado de falha longa.
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