Lucro por ação - Definição de EPS
O lucro por ação (EPS) é calculado como o lucro de uma empresa dividido pelas ações em circulação de suas ações ordinárias. O número resultante serve como um indicador da lucratividade de uma empresa. É comum uma empresa reportar EPS ajustado para itens extraordinários e potencial diluição de ações. Quanto maior o EPS de uma empresa, mais lucrativa ela é considerada.
Fórmula e cálculo para EPS
O valor do lucro por ação é calculado como o lucro líquido (também conhecido como lucro ou lucro) dividido pelas ações disponíveis. Um cálculo mais refinado ajusta o numerador e o denominador para as ações que podem ser criadas por meio de opções, dívida conversível ou bônus de subscrição. O numerador da equação também é mais relevante se for ajustado para operações contínuas.
Lucro por ação = Lucro líquido - dividendos preferenciais Ações ordinárias em fim de período em circulação \ text {Lucro por ação} = \ frac {\ text {Lucro líquido} - \ text {Dividendos preferenciais}} {\ text {Fim do período Ações Ordinárias em Circulação}} Lucro por Ação = Ações Ordinárias em Fim de Período Lucro Líquido em Circulação - Dividendos Preferenciais
Para calcular o EPS de uma empresa, o balanço patrimonial e a demonstração de resultados são utilizados para encontrar o número de ações ordinárias no final do período, dividendos pagos em ações preferenciais (se houver) e o lucro ou lucro líquido. É mais preciso usar um número médio ponderado de ações ordinárias durante o período do relatório, porque o número de ações pode mudar com o tempo.
Quaisquer dividendos ou desdobramentos de ações que ocorram devem ser refletidos no cálculo da quantidade média ponderada de ações em circulação. Algumas fontes de dados simplificam o cálculo usando o número de ações em circulação no final de um período.
O cálculo do EPS para três empresas no final do exercício fiscal de 2017 é o seguinte:
Por que o EPS é importante
A métrica lucro por ação é uma das variáveis mais importantes na determinação do preço de uma ação. É também um componente importante usado para calcular a taxa de avaliação de preço / lucro (P / E), em que o E em P / E se refere ao EPS. Ao dividir o preço das ações de uma empresa pelo lucro por ação, o investidor pode ver o valor de uma ação em termos de quanto o mercado está disposto a pagar por cada dólar de lucro.
O EPS é um dos muitos indicadores que você pode usar para escolher ações. Se você tem interesse em negociar ações ou investir, seu próximo passo é escolher um corretor que funcione para o seu estilo de investimento.
Comparar o EPS em termos absolutos pode não ter muito significado para os investidores porque os acionistas comuns não têm acesso direto aos ganhos. Em vez disso, os investidores compararão o EPS com o preço das ações para determinar o valor dos ganhos e como os investidores se sentem em relação ao crescimento futuro.
Principais Takeaways
- O lucro por ação é o lucro de uma empresa dividido pelo número de ações ordinárias em circulação.
- O EPS mostra quanto dinheiro uma empresa ganha por cada ação de suas ações.
- Um LPA mais alto indica mais valor porque os investidores pagarão mais por uma empresa com lucros mais altos.
- O EPS pode ser calculado de várias maneiras, como a exclusão de itens extraordinários ou operações descontinuadas ou diluídas.
EPS básico vs. EPS diluído
A fórmula usada na tabela acima calcula o EPS básico de cada uma dessas empresas selecionadas. O lucro por ação básico não leva em consideração o efeito dilutivo das ações que poderiam ser emitidas pela empresa. Quando a estrutura de capital de uma empresa inclui itens como opções de ações, bônus de subscrição, unidades restritas de ações (RSU), esses investimentos - se exercidos - podem aumentar o número total de ações em circulação no mercado.
Para ilustrar melhor os efeitos de títulos adicionais no lucro por ação, as empresas também reportam o lucro por ação diluído, que pressupõe que todas as ações que poderiam estar em circulação foram emitidas.
Por exemplo, o número total de ações que poderiam ser criadas e emitidas a partir de instrumentos conversíveis da NVIDIA para o exercício fiscal encerrado em 2017 foi de 33 milhões. Se esse número for adicionado ao total de ações em circulação, a média ponderada diluída de ações em circulação será de 599 milhões + 33 milhões = 632 milhões de ações. O EPS diluído da empresa é, portanto, US $ 3, 05B / 632 milhões = US $ 4, 82.
Às vezes, é necessário um ajuste no numerador ao calcular um EPS totalmente diluído. Por exemplo, algumas vezes um credor fornecerá um empréstimo que lhes permita converter a dívida em ações sob certas condições. As ações que seriam criadas pela dívida conversível devem ser incluídas no denominador do cálculo do EPS diluído, mas, se isso acontecesse, a empresa não teria pago juros sobre a dívida. Nesse caso, a empresa ou o analista adicionará os juros pagos pela dívida conversível de volta ao numerador do cálculo do EPS, para que o resultado não seja distorcido.
EPS excluindo itens extraordinários
O lucro por ação pode ser distorcido, intencionalmente e não intencionalmente, por vários fatores. Os analistas usam variações da fórmula básica do EPS para evitar as formas mais comuns de inflar o EPS.
Imagine uma empresa que possui duas fábricas que fabricam telas de celular. A terra em que uma das fábricas fica tornou-se muito valiosa à medida que novos desenvolvimentos a cercavam nos últimos anos. A equipe de administração da empresa decide vender a fábrica e construir outra em terras menos valiosas. Essa transação cria um lucro inesperado para a empresa.
Embora essa venda de terrenos tenha gerado lucros reais para a empresa e seus acionistas, ela é considerada um "item extraordinário" porque não há motivos para acreditar que a empresa possa repetir essa transação no futuro. Os acionistas podem ser induzidos em erro se o lucro inesperado for incluído no numerador da equação EPS, portanto, é excluído.
Um argumento semelhante poderia ser feito se uma empresa tivesse uma perda incomum - talvez a fábrica queimasse - que teria diminuído temporariamente o EPS e deveria ser excluída pelo mesmo motivo. O cálculo para o EPS excluindo itens extraordinários é:
EPS = Lucro Líquido - Pref. Div. (+ ou−) Itens Extraordinários Ações Ordinárias Médias Ponderadas \ text {EPS} = \ frac {\ text {Lucro Líquido} - \ text {Pref.Div. } \ left (+ ou- \ right) \ text {Itens Extraordinários}} {\ text {Ações Ordinárias Médias Ponderadas}} EPS = Ações Ordinárias Médias Ponderadas Renda Líquida - Pref.Div. (+ or−) Itens extraordinários
EPS de operações contínuas
Uma empresa começou o ano com 500 lojas e tinha um EPS de US $ 5, 00. No entanto, suponha que essa empresa fechou 100 lojas nesse período e encerrou o ano com 400 lojas. Um analista vai querer saber qual era o lucro por ação apenas para as 400 lojas com as quais a empresa planeja continuar até o próximo período.
Neste exemplo, isso poderia aumentar o lucro por ação, porque as 100 lojas fechadas talvez estivessem operando com prejuízo. Ao avaliar o EPS a partir de operações contínuas, um analista pode comparar melhor o desempenho anterior ao desempenho atual.
O cálculo para o EPS de operações contínuas é:
EPS = NI - Pref.Div. (+ or−) Itens extras (+ ou−) Operações descontinuadasPesquisas ordinárias médias ponderadas \ text {EPS} = \ frac {\ text {NI} - \ text {Pref.Div. } \ left (+ ou- \ right) \ text {Itens extras} \ left (+ ou- \ right) \ text {Operações descontinuadas}} {\ text {Ações ordinárias médias ponderadas}} EPS = Ações ordinárias médias ponderadasN. EU. - Pref.Div. (+ or−) Itens extras (+ or−) Operações descontinuadas
EPS e Capital
Um aspecto importante do EPS que geralmente é ignorado é o capital necessário para gerar os ganhos (receita líquida) no cálculo. Duas empresas poderiam gerar o mesmo EPS, mas uma poderia fazê-lo com menos ativos líquidos; essa empresa seria mais eficiente em usar seu capital para gerar renda e, sendo todas as outras coisas iguais, seria uma empresa "melhor" em termos de eficiência. Uma métrica que pode ser usada para identificar empresas mais eficientes é o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE).
EPS e Dividendos
Embora o EPS seja amplamente usado como uma maneira de acompanhar o desempenho de uma empresa, os acionistas não têm acesso direto a esses lucros. Uma parte do lucro pode ser distribuída como dividendo, mas a totalidade ou parte do lucro líquido por ação será retida pela empresa. Os acionistas, por meio de seus representantes no conselho de administração, teriam que alterar a parcela do EPS que é distribuída através de dividendos para acessar mais desses lucros.
Como os acionistas não podem acessar o EPS atribuído a suas ações, pode ser difícil definir a conexão entre o EPS e o preço de uma ação. Isto é particularmente verdade para empresas que não pagam dividendos. Por exemplo, é comum as empresas de tecnologia divulgarem em seus documentos iniciais de oferta pública que a empresa não paga dividendos e não tem planos de fazê-lo no futuro. Na superfície, é difícil explicar por que essas ações teriam algum valor para os acionistas.
O valor nocional real do EPS também parece ter uma relação relativamente indireta com o preço da ação. Por exemplo, o EPS para duas ações pode ser idêntico, mas os preços das ações podem ser muito diferentes. Por exemplo, em outubro de 2018, a Southwestern Energy Company (SWN) ganhou US $ 1, 06 por ação em ganhos diluídos de operações contínuas, com um preço de ação de US $ 5, 56. No entanto, a Mellanox Technologies (MLNX) teve um EPS de US $ 1, 02 em operações contínuas com um preço de ação de US $ 70, 58.
Aparentemente, parece que o SWN é o melhor negócio, porque um investidor está pagando apenas US $ 5, 25 por dólar de lucro (preço da ação de US $ 5, 56 / US $ 1, 06 EPS = US $ 5, 25). Os investidores da MLNX estão pagando US $ 69, 20 por dólar de lucro (preço da ação de US $ 70, 58 / US $ 1, 02 EPS = US $ 69, 20). Essa proporção também é conhecida como múltipla de ganhos ou razão de preço / lucro (PE).
Embora a comparação entre MLNX e SWN seja extrema, os investidores geralmente consideram difícil comparar o EPS e os preços das ações entre grupos do setor. Os estoques que devem crescer (por exemplo, tecnologia, varejo, industrial) terão uma relação preço / EPS (PE) maior do que aqueles que não devem crescer (por exemplo, serviços públicos, produtos básicos para consumidores).
EPS e preço-lucro
Fazer uma comparação da proporção de PE em um grupo da indústria pode ser útil, embora de maneiras inesperadas. Embora pareça que um estoque que custa mais em relação ao seu EPS quando comparado aos pares possa estar "supervalorizado", o oposto tende a ser a regra. Os investidores estão dispostos a pagar mais por uma ação, independentemente de seu EPS histórico, caso se espere que cresça ou supere seus pares. Em um mercado altista, é normal que as ações com os maiores índices de PE em um índice de ações superem a média das outras ações no índice. (Para leitura relacionada, consulte "Compreendendo a relação P / L x EPS x rendimento de ganhos")
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