Comércio à vista
Uma operação de troca de dinheiro é uma estratégia de arbitragem que explora os preços incorretos entre o ativo subjacente e seu derivado correspondente. A chave da lucratividade é a eventual correção desse preço incorreto.
Compreendendo o comércio de transporte de dinheiro
Uma operação de troca de dinheiro (às vezes chamada apenas de "operação de transporte") é uma estratégia de negociação que um investidor pode utilizar para tirar proveito das discrepâncias de preços de mercado. Geralmente, implica uma posição longa em um título ou mercadoria, enquanto vende simultaneamente o derivado associado, especificamente vendendo um contrato de futuros ou de opções.
O título ou mercadoria comprada é mantido até a data de entrega do contrato e é usado para cobrir as obrigações da posição vendida. Ao vender um contrato de futuros, o investidor assumiu uma posição curta e sabe quanto será ganho na data de entrega e o custo do título devido ao componente de posição longa da operação de troca e devolução. Por exemplo, no caso de um título, o investidor recebe os pagamentos do cupom que comprou, mais qualquer receita de investimento obtida com o investimento dos cupons, bem como o preço futuro predeterminado na data de entrega futura.
O conceito por trás de um comércio de dinheiro e transporte é bastante simples.
- O investidor identifica dois valores mobiliários com preços incorridos um em relação ao outro, por exemplo, preço spot à vista e preço futuro à vista, o que apresenta uma oportunidade de arbitragem.
- O investidor deve primeiro comprar petróleo bruto à vista e vender um contrato futuro bruto e depois reter ou "transportar" petróleo bruto até que o contrato futuro bruto expire, momento em que o investidor entrega o petróleo bruto à vista.
- Independentemente do preço de entrega, é garantido um lucro se, e somente se, o preço de compra do petróleo bruto PLUS, o custo de transporte for MENOS do que o preço pelo qual o contrato futuro de petróleo bruto foi inicialmente vendido.
Essa estratégia é comumente conhecida como negociação básica. Muitas vezes, as operações de carry carry são implementadas para aproveitar as taxas de juros implícitas geradas pelas posições que podem acabar sendo mais favoráveis do que os empréstimos ou empréstimos através dos canais tradicionais.
Principais Takeaways
- Uma operação de troca de dinheiro é uma estratégia de arbitragem que explora os preços incorretos entre o ativo subjacente e seu derivado correspondente.
- O investidor geralmente entra em uma posição longa em um ativo enquanto vende simultaneamente o derivativo associado, especificamente vendendo um contrato de futuros ou de opções.
- Um lucro é garantido se, e somente se, o preço de compra do petróleo bruto PLUS, o custo de transporte for MENOS do que o preço pelo qual o contrato futuro de petróleo bruto foi inicialmente vendido.
Exemplo de troca de dinheiro e transporte
Suponha que um ativo seja negociado atualmente em US $ 100, enquanto o contrato futuro de um mês custa US $ 104. Além disso, os custos mensais de transporte, como custos de armazenamento, seguro e financiamento para esse ativo, totalizam US $ 2. Nesse caso, o trader ou árbitro compraria o ativo (abrir uma posição longa) por US $ 100 e, simultaneamente, venderia o contrato futuro de um mês (iniciar uma posição curta) por US $ 104. O custo para comprar e manter o ativo é de US $ 102, mas o investidor já travou uma venda por US $ 104 . O comerciante transportaria o ativo até a data de vencimento do contrato futuro e o entregaria contra o contrato, garantindo assim um lucro arbitrário ou sem risco de US $ 2.
Negociação com Base Negativa
Esse conceito pode ser transferido para o mercado de derivativos de crédito, onde a base (a diferença entre o preço à vista imediato de uma mercadoria e seu preço futuro) representa a diferença no spread entre credit default swaps (CDS) e títulos para o mesmo emissor de dívida e com similar, se não exatamente iguais, vencimentos. Aqui, a estratégia é chamada de comércio de base negativa. (No mercado de derivativos de crédito, a base pode ser positiva ou negativa; uma base negativa significa que o spread do CDS é menor que o spread do título.) O comércio geralmente é feito com títulos negociados ao par ou com desconto e um único -name CDS (em oposição a um CDS de índice) com um teor igual ao vencimento do título. (Para obter detalhes, consulte Obter resultados positivos com operações de base negativas .)
Transações com dinheiro e transporte usando opções
No mercado de opções, um exemplo de carry trade é um spread de caixa. Aqui, um trader reduz um subjacente sintético (vendendo a compra e comprando o put na mesma expiração e greve) a um preço de exercício e adota um sintético subjacente a um preço de exercício mais alto (ou vice-versa). A diferença no preço da caixa difundida da diferença entre os preços de exercício é o carry. Por exemplo, se um trader executa um carry trade usando um spread de caixa no S&P 500 com os 1.000 e 2.000 strikes, se o spread custar US $ 1.050, os US $ 50 representam a taxa de juros associada ao custo do carry.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.