Como ler um relatório de análise financeira

O processo de escrever uma análise por escrito pode ser fundamental para garantir que o maior número possível de pedras tenha sido revertido ao pesquisar uma empresa. O célebre investidor Peter Lynch, que foi citado por cunhar essa frase, também foi citado como tendo dito que “a pessoa que vira mais pedras vence o jogo. E essa sempre foi minha filosofia. ”Abaixo está uma visão geral das principais seções a serem consideradas ao escrever um relatório de análise financeira de uma empresa.

Visão Geral da Empresa

Um relatório deve começar com uma descrição da empresa para ajudar os investidores a entender os negócios, seu setor, sua motivação e qualquer vantagem que possa ter sobre seus concorrentes. Esses fatores podem ser inestimáveis ​​para ajudar a explicar por que uma empresa pode ser um investimento lucrativo ou não. O relatório anual da empresa, arquivamento 10-K ou 10-Q trimestral junto à Securities and Exchange Commission (SEC) fornece pontos de partida ideais; é surpreendente o quão raro é para especialistas do setor consultar os registros originais da empresa para obter detalhes importantes. Detalhes mais valiosos podem ser obtidos em periódicos comerciais do setor, relatórios dos principais rivais e outros relatórios de analistas.

Para também capturar os principais fundamentos para descrever uma empresa, consulte Michael Porter. O modelo das cinco forças de Porter ajuda a explicar o lugar de uma empresa em seu setor. Especificamente, os fatores incluem a ameaça de entrada de novos participantes no mercado, a ameaça de produtos ou serviços substitutos, até que ponto os fornecedores podem influenciar a empresa e a intensidade da rivalidade entre os concorrentes existentes.

Tese de Investimento

A motivação para uma postura de alta ou baixa em uma empresa entra nesta seção. Ele pode estar no topo de um relatório e incluir partes da visão geral da empresa, mas, independentemente da sua posição, deve cobrir os principais pontos positivos e negativos do investimento.

Uma análise fundamental, que também pode ser dividida em sua própria seção, contém pesquisas sobre as demonstrações financeiras da empresa, como tendências de crescimento de vendas e lucros, força de geração de fluxo de caixa, níveis de dívida e liquidez geral e como isso se compara à concorrência.

Nenhum detalhe é muito pequeno nesta seção; também pode cobrir índices de eficiência, como os componentes principais no ciclo de conversão de caixa, índices de rotatividade e uma análise detalhada do retorno sobre os componentes do patrimônio, como a identidade da DuPont, que dividirá o ROE em três a cinco métricas diferentes.

O componente mais importante da análise de tendências passadas é sintetizá-las em uma previsão do desempenho da empresa. Nenhum analista tem uma bola de cristal, mas os melhores são capazes de extrapolar com precisão as tendências passadas para o futuro ou decidir quais fatores são os mais importantes na definição do sucesso de uma empresa no futuro.

Avaliação

A parte mais importante de qualquer análise financeira é obter um valor independente para as ações e compará-lo com o preço de mercado. Existem três técnicas principais de avaliação:

1. A primeira e mais fundamental técnica fundamental é estimar os fluxos de caixa futuros de uma empresa e descontá-los de volta ao futuro a uma taxa de desconto estimada. Isso geralmente é chamado de análise de fluxo de caixa descontado.
2. O segundo é chamado de valor relativo, onde as métricas e taxas de avaliação fundamentais (preço-para-venda, preço-para-lucro, P / E para crescimento, etc.) são comparadas aos concorrentes. Outra análise comparativa é analisar por que outros rivais foram comprados ou o preço pago por uma aquisição.
3. A terceira e última técnica é examinar o valor contábil e tentar estimar o valor de uma empresa se for desmembrada ou liquidada. Uma análise do valor contábil é especialmente útil para ações do setor financeiro, por exemplo.

Principais riscos

Esta seção pode fazer parte da história do bull / bear na tese de investimento, mas destina-se a detalhar os principais fatores que podem inviabilizar uma postura de alta ou de baixa. A perda da proteção de patente de um medicamento de grande sucesso para uma empresa farmacêutica é um ótimo exemplo de um fator que pode pesar bastante na avaliação de seu estoque subjacente. Outras considerações incluem o setor em que a empresa opera. Por exemplo, o setor de tecnologia é marcado por ciclos curtos de vida do produto, o que pode dificultar a manutenção de uma empresa após um lançamento bem-sucedido do produto.

outras considerações

As seções acima podem ser suficientes, mas, dependendo das pedras descobertas durante uma análise financeira, outras novas seções podem ser necessárias. Seções que cobrem a governança corporativa, o ambiente político ou o fluxo de notícias de curto prazo podem ser dignas de uma análise mais completa. Basicamente, qualquer coisa importante que possa impactar o valor futuro de uma ação deve existir em algum lugar do relatório.

A linha inferior

O desempenho da empresa subjacente certamente deve impulsionar o desempenho de suas ações ou títulos no futuro. Outros títulos derivativos, como futuros e opções, também dependerão de um investimento subjacente, seja uma mercadoria ou uma empresa. Descobrir os principais fatores para o desempenho de uma ação e anotá-la por escrito pode ser um esforço inestimável para qualquer investidor, independentemente de um relatório formal de pesquisa ser necessário.