Regra de proteção de pedidos
A regra de proteção de pedidos é uma das disposições do sistema nacional de regulamentação de mercado. A regra visa garantir que os investidores recebam um preço de execução equivalente ao que está sendo cotado em qualquer outra bolsa em que o título seja negociado. A regra elimina a possibilidade de negociação de ordens, o que significa que é executado a um preço abaixo do ideal.
A Regra de proteção de pedidos exige que cada bolsa estabeleça e aplique políticas para garantir cotação de preço consistente para todas as ações da NMS, que incluem as das principais bolsas de valores e muitas ações de balcão (OTC). A regra de regra de proteção de pedidos também é conhecida como "regra 611" ou "regra de troca".
QUEBRANDO A REGRA DE PROTEÇÃO DE PEDIDOS
A Regra de Proteção de Pedidos - junto com o Regulamento NMS como um todo - foi instituída para tornar os mercados financeiros mais líquidos e transparentes. Antes da aprovação do regulamento, as regras de "trade-through" existentes não protegiam os investidores o tempo todo. Isso era especialmente verdadeiro em operações com limite, em que os investidores às vezes obtinham preços inferiores aos cotados em uma bolsa diferente.
A regra visa proteger cotações para uma determinada segurança em geral, para que todos os participantes do mercado possam receber o melhor preço de execução possível para pedidos que podem ser executados imediatamente. O regulamento NMS foi aprovado em 2005 pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC).
A regra de proteção de pedidos também estabeleceu o requisito de melhor oferta e oferta nacional (NBBO), que exige que os corretores encaminhem pedidos para locais que ofereçam o melhor preço exibido.
Críticas à regra de proteção de pedidos
Críticas à eficácia da Regra de Proteção à Ordem surgiram nos anos seguintes à sua promulgação. Essas críticas incluem alguma crença de que a regra contribuiu para a fragmentação excessiva entre as plataformas de negociação. Isso estava implícito no aumento da complexidade do mercado e dos custos de conectividade para os participantes no mercado. Por exemplo, restrições de trade-through podem forçar os participantes do mercado a direcionar pedidos para locais iluminados com os quais não negociariam.
Outra crítica à regra é que ela pode ter indiretamente levado a um aumento no comércio escuro, uma prática em que as ações são compradas e vendidas de forma a não afetar materialmente o mercado. Isso foi atribuído aos limites impostos à competição entre locais iluminados, com escolhas feitas com base na velocidade e nas taxas, em vez de estabilidade e liquidez.
Os críticos também citaram a regra de proteção de pedidos para potencialmente prejudicar investidores institucionais que precisam realizar grandes operações de volume, mas são forçados a acessar cotações de pequeno porte. Isso tem o efeito de avisar traders proprietários de curto prazo às intenções de negociação de investidores institucionais.
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