A ascensão, queda e complexidade do plano de benefício definido

Nos últimos 25 a 30 anos, houve uma grande mudança nos planos de planos de aposentadoria oferecidos pelos empregadores do setor privado, do plano de benefício definido tradicional (plano DB) para o plano de contribuição definida mais contemporâneo (plano DC). Os planos tradicionais de DB, comumente chamados de aposentadorias, geralmente fornecem uma renda mensal garantida aos funcionários quando eles se aposentam e colocam o ônus de financiar e escolher investimentos para o empregador. Os planos de CD, como o 401 (k), são financiados principalmente por funcionários que escolhem investimentos e, como resultado, acabam assumindo risco de investimento.

Vamos dar uma olhada nas razões pelas quais os planos de banco de dados perderam terreno para os planos de CD e nas complexidades dos planos de banco de dados - em particular, estimando passivos de pensão.

Principais Takeaways

• Os planos de benefícios definidos pagam uma renda garantida aos funcionários aposentados e são financiados por empregadores que escolhem investimentos.
• No setor privado, eles foram amplamente substituídos por planos de contribuição definida, financiados principalmente por funcionários que escolhem investimentos e assumem o ônus do risco de investimento.
• As empresas optam por planos de CD porque são mais econômicas e menos complexas de gerenciar do que os planos de pensão tradicionais.
• A estimativa do passivo de um plano de pensão é complexa, o que pode levar a erros.

Histórico do plano de benefício definido

Os planos de banco de dados remontam ao passado. Eles foram introduzidos nos EUA quando o governo fez promessas de fornecer benefícios de aposentadoria aos veteranos que serviram na Guerra Revolucionária. Posteriormente, o número de planos de DB aumentou em todo o país, à medida que a força de trabalho nos EUA se tornou mais industrializada.

Estas são as principais razões pelas quais os planos da DB ganharam popularidade:

• Eles tendem a oferecer aos empregados um benefício maior de aposentadoria do que outros planos de aposentadoria, principalmente se os funcionários viverem por um longo período após a aposentadoria.
• Os planos da DB colocam a responsabilidade de tomada de decisão de investimento e os riscos de investimento associados às flutuações de mercado no empregador, e não no empregado.
• As empresas tendem a ter um horizonte temporal muito mais longo do que a expectativa de vida dos funcionários. Como resultado, acredita-se que os empregadores tenham uma capacidade muito maior de absorver amplas flutuações de mercado ao longo de vários ciclos de mercado.

Por que os planos de contribuição definida ganharam impulso

Não obstante os benefícios da estrutura do plano de DB, os planos de CD ganharam força e popularidade. Como resultado da mudança, a principal responsabilidade pela preparação para a aposentadoria foi removida dos patrocinadores do plano do empregador e colocada nos funcionários.

As ramificações dessa mudança são profundas e muitos questionaram a prontidão da população em geral para lidar com uma responsabilidade tão complexa. Isso, por sua vez, estimulou o debate sobre qual tipo de estrutura do plano de aposentadoria é melhor para a população em geral.

Os planos de CD foram inicialmente projetados para complementar os planos de banco de dados, embora geralmente esse não seja mais o caso.

A transição dos planos DB para os planos DC nas últimas décadas é um produto do seguinte:

• As empresas normalmente economizam uma quantia significativa de dinheiro mudando seu esquema de plano de banco de dados para um plano de plano de CD porque os benefícios proporcionados pelos planos de CD geralmente são mais baixos do que o oferecido pelos planos de banco de dados.
• Devido às complexidades associadas à estimativa de passivos do plano de DB, é difícil para os executivos corporativos orçar as despesas com benefícios de aposentadoria.
• As provisões contábeis extrapatrimoniais usadas pelas empresas para contabilizar os planos de banco de dados levantam questões que corrompem as demonstrações financeiras da empresa e distorcem a condição financeira da empresa.
• As complexidades associadas ao investimento em ativos do plano requerem uma quantidade significativa de conhecimento sobre investimentos. Como resultado, empresas de consultoria de investimentos institucionais de terceiros, empresas atuariais e empresas de contabilidade precisam ser contratadas para lidar com essa responsabilidade.
• O tamanho relativo dos ativos e passivos do plano de banco de dados é geralmente muito grande. Isso exige que os executivos corporativos se concentrem na administração do plano de aposentadoria, em vez de se concentrarem nos principais empreendimentos comerciais.

A complexidade da estimativa de responsabilidades com pensões

A principal questão associada à oferta de um plano de DB começa com a estimativa da obrigação de benefício projetado (PBO) de um funcionário. O PBO representa a estimativa do valor presente de um passivo futuro do benefício de pensão de um empregado. Para entender a complexidade associada à estimativa desse passivo, dê uma olhada no seguinte exemplo simplificado de como ele é calculado.

Estimando o PBO: um exemplo simples

Vamos supor que a empresa ABC foi criada por Linda. Linda tem 22 anos e é recém-formada. Ela é a única funcionária, tem um salário base de US $ 25.000 e recentemente completou um ano de serviço na empresa. A empresa de Linda oferece um plano de banco de dados. O benefício do plano DB fornecerá a ela um benefício anual de aposentadoria igual a 2% de seu salário final, multiplicado pelo número de anos que ela acumulou na empresa.

Digamos também que ela trabalhará 45 anos antes de se aposentar e receberá uma taxa de crescimento anual de 2% em remuneração por cada ano em que trabalha na empresa ABC. Com base nessas premissas, podemos estimar que o benefício anual projetado de pensão de Linda após um ano de serviço será de US $ 1.219 (US $ 25.000 * 1, 02 ^ 45 * .02). Observe que essa estimativa de benefício de pensão leva em consideração o aumento futuro estimado de salário de Linda ao longo de sua carreira profissional estimada em 45 anos.

No entanto, não leva em consideração o serviço futuro previsto de Linda com a Empresa ABC. Em vez disso, a estimativa de benefício leva em consideração apenas o serviço acumulado até o momento. Uma vez determinado o valor do benefício, presume-se que Linda receba, no início de cada ano após a aposentadoria, um benefício de US $ 1.219 por ano em relação à expectativa de vida, que assumiremos em 30 anos.

US $ 8, 2 trilhões

A quantidade de ativos em planos de contribuição definida nos Estados Unidos, de acordo com o Investment Company Institute.

Agora podemos determinar o valor do PBO. Para atingir esse objetivo, o benefício anual de aposentadoria de Linda precisa ser convertido em um valor fixo na data prevista de aposentadoria normal. Usando um rendimento de 4% em um título do Tesouro de 30 anos como fator de desconto conservador, o valor presente do benefício anual de pensão de Linda sobre sua expectativa de vida de 30 anos na data da aposentadoria seria de US $ 21.079. Isso representa o que a empresa ABC teria que pagar a Linda para satisfazer a obrigação de benefícios de aposentadoria de sua empresa no dia em que ela se aposentar.

Para determinar o PBO, o valor presente do benefício de aposentadoria de Linda na data normal de aposentadoria teria que ser descontado 44 anos antes da data de avaliação de hoje. Novamente, usando o rendimento do título do tesouro de 30 anos de 4% como fator de desconto, o valor presente do benefício de Linda seria de US $ 3.753. Esse valor é o PBO. É o valor que os executivos corporativos reservam em uma conta no final do primeiro ano de trabalho de Linda para poder pagar o benefício de aposentadoria prometido por Linda de US $ 1.219 por ano, pagável em 45 anos, sobre sua expectativa de vida após a aposentadoria. Se a Companhia ABC reservar essa quantia em dinheiro, o plano ABC DB da Companhia seria totalmente financiado do ponto de vista atuarial.

Estimativa de passivos: premissas adicionais

Este exemplo representa um caso simplificado das complexidades associadas à estimativa de passivos de pensão. Premissas atuariais adicionais e mandatos contábeis teriam que ser levados em consideração para estimar o PBO de acordo com as diretrizes aceitas.

Com isso em mente, vejamos agora 10 premissas que teríamos que levar em consideração para estimar o PBO e como elas afetariam a precisão da estimativa de responsabilidade de pensão.

Questões Contábeis

A segunda questão da estrutura do plano de DB refere-se ao tratamento contábil dos ativos e passivos do plano de DB da empresa. Nos EUA, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) estabeleceu as diretrizes da Contabilidade de Empregadores para Pensões do FASB 87 como parte das disposições contábeis geralmente aceitas (GAAP).

O FASB 87 permite a contabilidade extrapatrimonial de ativos e passivos de pensão. Posteriormente, quando o PBO é estimado para o plano de DB de uma empresa e as contribuições do plano são feitas, o PBO não é registrado como um passivo no balanço da empresa e as contribuições do plano não são registradas como um ativo. Em vez disso, os ativos do plano e o PBO são compensados, e o valor líquido é relatado no balanço da empresa como um passivo líquido de pensão.

Esse tipo de flexibilidade contábil cria muitos problemas significativos para empresas e investidores. Conforme mencionado anteriormente, o PBO estimado e os ativos do plano são grandes em relação à capitalização de dívida e patrimônio de uma empresa. Por sua vez, isso significa que a condição financeira de uma empresa não é capturada com precisão no balanço da empresa, a menos que esses valores estejam incluídos nas demonstrações financeiras. Como resultado, índices financeiros importantes são distorcidos e muitos executivos e investidores podem chegar a conclusões errôneas sobre a condição financeira de uma empresa.

A linha inferior

Os planos de DB foram implementados por pessoas que tinham as melhores intenções de ajudar os funcionários a terem uma vida financeiramente sólida durante seus anos de aposentadoria. Remover os encargos de planejamento de aposentadoria dos funcionários e colocá-los em um empregador também é uma vantagem significativa do plano de pensão tradicional. No entanto, os planos de CD superaram os planos de BD como o plano de aposentadoria preferido oferecido pelas empresas do setor privado.

Os erros de avaliação associados à estimativa dos passivos de pensão do plano DB representam um problema inevitável. Além disso, as provisões contábeis associadas à contabilização de passivos líquidos de pensão no balanço patrimonial de uma empresa, em vez de contabilizar o ativo e o passivo de pensão, levantam outros problemas que se colocam em face da governança corporativa prudente.