Provisão de chamada virtual
Uma provisão para soft call é um recurso adicionado aos títulos conversíveis de renda fixa e dívida. A provisão estipula que um prêmio será pago pelo emissor se ocorrer resgate antecipado.
BREAKING Disposição de chamada eletrônica
Uma empresa emite títulos para arrecadar dinheiro para cumprir obrigações de dívida de curto prazo ou financiar projetos de capital de longo prazo. Os investidores que compram esses títulos emprestam dinheiro ao emissor em troca de pagamentos periódicos de juros, conhecidos como cupons, que representam o retorno do título. Quando o título vence, o investimento principal é reembolsado aos detentores de títulos. Às vezes, o título é exigível e será destacado como tal na escritura fiduciária quando emitido. Um título exigível é benéfico para o emissor quando as taxas de juros caem, pois isso significaria resgatar os títulos existentes mais cedo e reemitir novos títulos a taxas de juros mais baixas. No entanto, um título exigível não é um empreendimento atraente para os investidores, pois isso significa que os pagamentos de juros serão interrompidos quando o título for "chamado".
Para incentivar o investimento nesses títulos, um emissor pode incluir uma provisão de proteção de chamadas sobre os títulos. Uma provisão de chamada pode ser uma provisão para chamadas duras ou eficientes. Uma provisão de chamada dura protege os detentores de títulos de ter seus títulos convocados antes de decorrido um certo tempo. Por exemplo, a escritura fiduciária de um título de 10 anos pode indicar que o título permanecerá inviável por seis anos. Isso significa que o investidor desfruta da receita de juros paga por pelo menos seis anos antes de o emissor decidir retirar os títulos do mercado.
Outro adoçante adicionado para aumentar a atratividade de um título exigível é uma provisão para soft calls, que atua como uma restrição adicional para os emissores, caso eles decidam resgatar o problema com antecedência. Os títulos que podem ser chamados podem ter proteção de chamada virtual além ou no lugar da proteção de chamada virtual. Uma provisão para compra branda exige que o emissor pague aos detentores de títulos um prêmio a um valor nominal se o título for exigido antecipadamente, normalmente após a aprovação da proteção por títulos brutos. Por exemplo, a escritura fiduciária pode declarar que os detentores de títulos exigíveis receberão 3% do prêmio na data da primeira chamada, 2% ao ano após a proteção por chamada dura e 1% se o título for chamado três anos após a expiração do título. provisão de chamadas.
Além disso, uma provisão de compra branda também pode indicar que um título não pode ser resgatado mais cedo se estiver sendo negociado acima do preço de emissão. Para um título conversível, a provisão de compra branda na escritura de emissão pode enfatizar que as ações subjacentes atingem um determinado nível antes de converter os títulos. A idéia por trás de uma proteção de chamada eletrônica é desencorajar o emissor de ligar ou converter o título. No entanto, a proteção de chamadas não controladas não interrompe o emissor se a empresa realmente deseja pagar o título. O vínculo pode ser chamado eventualmente, mas a provisão reduz o risco para o investidor, garantindo um certo nível de retorno sobre o título.
A proteção de chamada eletrônica pode ser aplicada a qualquer tipo de acordo comercial de credor e devedor. Os empréstimos comerciais podem incluir provisões de compra branda para impedir que o mutuário se refinancie quando as taxas de juros caírem. Os termos do contrato podem exigir o pagamento de um prêmio mediante o refinanciamento de um empréstimo dentro de um certo período após o fechamento, o que reduz o rendimento efetivo dos credores.
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