Os guardiões do portão: consultores seguram a chave

Muitas instituições grandes encontram-se com dinheiro em planos de aposentadoria de funcionários que precisam ser gerenciados, mas por quem? A gerência sênior de um fabricante de aviões ou empresa farmacêutica, por exemplo, pode não ser a mais qualificada para saber como investir os fundos das aposentadorias de seus funcionários. Além disso, eles podem não ter o conhecimento necessário para escolher o gerente de portfólio certo para fazer isso por eles. É aqui que entra o consultor de investimentos institucionais. Esses são os "porteiros" que permitem aos gerentes de ativos a chance de gerenciar dinheiro para grandes instituições. Este artigo fornecerá uma idéia geral do que um consultor de investimentos faz e como ele ajuda seus clientes na seleção de gerentes.

Perfil do Consultor Típico de Investimentos

Um consultor de investimentos institucionais fornece consultoria para empresas públicas e privadas, fundações e doações procurando ajuda para gerenciar seu dinheiro ou o dinheiro dos fundos de aposentadoria de seus funcionários. Eles são amplamente utilizados nos EUA, Europa e Austrália. A profissão começou ajudando as empresas com seus planos de pensão, e é por isso que eles também são chamados de consultores de pensão. Como seu papel se expandiu além da consultoria em previdência, eles agora são conhecidos como consultores de investimento institucional.

Hoje, muitos planos de aposentadoria incluem planos de contribuição definida e 401 (k) s, além de, ou no lugar de, planos de benefícios definidos (pensões). Os consultores de investimento institucional usam sua experiência em pensões para aconselhar sobre planos de contribuição definida, além de trabalhar com outras instituições, como doações em universidades. Além disso, a variedade de classes de ativos disponíveis se expandiu. Atualmente, existem muitas classes de investimento alternativas (como fundos de hedge ou private equity) que uma instituição pode precisar de ajuda para navegar. (Veja também: Tour introdutório pelos planos de aposentadoria e princípios básicos de planejamento de aposentadoria .)

O típico grupo grande de consultores geralmente divide seus consultores em consultores de campo e consultores de pesquisa. Os consultores de campo são os que se encontram com os clientes. O departamento de pesquisa compila principalmente o desempenho e outras informações relevantes sobre os gerentes. A partir dessa pesquisa, os consultores fornecem a "lista curta" de gerentes aprovados que os consultores de campo usam quando avaliam o melhor gerente de portfólio para um cliente em particular.

Uma tendência mais recente é que o departamento de pesquisa de um grupo de consultoria seja compensado com base no retorno dos gerentes que eles selecionam para serem colocados na lista restrita. Isso foi desenvolvido para alinhar os interesses da equipe de pesquisa com os interesses do cliente.

Intermediário necessário

Devido ao grande número de gerentes de investimento, os consultores são um intermediário necessário, fornecendo uma função essencial de correspondência. Eles combinam os gerentes de ativos com as necessidades de investimento de seus clientes. Como essa é a área de especialização de um consultor, eles geralmente têm métodos de triagem e contatos extensos no setor.

Os consultores de investimento são frequentemente usados ​​no processo de due diligence porque algumas empresas são pequenas demais ou não têm a experiência necessária para contratar um departamento para procurar gerentes de investimento. Mesmo que seja uma empresa grande e sofisticada, pode ser necessário um consultor de investimentos para ajudá-lo a parecer imparcial na tomada de decisões. O objetivo é garantir que as pessoas sintam que o gerente de portfólio foi selecionado com base em critérios apropriados.

O que eles oferecem

Existem várias centenas de consultores que oferecem um amplo menu de serviços. Os 20 a 30 principais participantes buscam oferecer "balcão único" para seus clientes em relação à administração de ativos de aposentadoria. (Veja também: Torne - se o balcão único dos seus clientes .)

Os serviços mais comuns fornecidos por esses principais players incluem:

• Plano de design
• Desenvolvimento de objetivos de investimento e declarações de política de investimento
• Seleção de benchmark
• Auditorias operacionais
• Conselho de alocação de ativos
• Seleção e monitoramento do gerente

Por exemplo, se um cliente precisar de conselhos sobre alocação de ativos, ele ou ela pode estar procurando respostas para perguntas como: "Deveríamos estar investindo alguns ativos no setor imobiliário?" Ou "Devemos investir mais do portfólio de ações em títulos de mercados emergentes?" O consultor de investimentos institucionais pode ajudar a orientar os clientes em direção à melhor alocação de ativos. Um consultor também pode ajudar a definir as diretrizes formais de investimento que orientarão a alocação de ativos (uma declaração de política de investimento). Ou eles podem trabalhar dentro das restrições das diretrizes estabelecidas anteriormente, prestando atenção ao perfil de risco / retorno de cada classe de ativo. Seu principal negócio, no entanto, é ajudar os clientes (geralmente fundos de pensão) a escolher o melhor gerente de portfólio.

Um consultor encarregado de encontrar o gerente de portfólio certo deve saber o que eles fazem e como fazem. Por esse motivo, o restante deste artigo se concentrará na seleção de gerentes. (Veja também: Preparação para uma carreira como gerente de portfólio .)

o Processo

Então, como um gerente de portfólio obtém dinheiro novo? O processo pode ser demorado. Obviamente, um bom desempenho gera mais dinheiro, mas há mais do que apenas gerar bons retornos. Como guardiões, se os consultores não souberem quem é o gerente, eles não darão ao gerente acesso ao dinheiro de um cliente. Para um gerente de ativos, é importante saber como o jogo é jogado - ele ou ela precisarão ser posicionados para serem notados. Existem certas medidas que se pode tomar para garantir isso. Uma delas é a conformidade com os Padrões Globais de Desempenho de Investimento (GIPS). Nos EUA, muitos consultores de investimento nem consideram um gerente para seus clientes se ele ou ela não é compatível com GIPS. (Veja também: Um guia para padrões globais de desempenho de investimentos .)

Outra tática que os gerentes podem usar é ter pessoas dedicadas a lidar com a comunidade de consultores. Todos os gerentes de ativos têm departamentos de atendimento ao cliente que ajudam a facilitar o relacionamento do gerente com os clientes. Eles são o principal ponto de contato com o cliente e podem fornecer os relatórios mensais e responder a perguntas pontuais que o cliente possa ter. Esse mesmo conceito de gerenciamento de relacionamento é transferido para departamentos ou indivíduos que ajudam a gerenciar o relacionamento do gerente de ativos com a comunidade de consultores.

A escolha

Do ponto de vista dos consultores, seu trabalho na escolha de um gerente de ativos é realizar toda a diligência necessária para selecionar o melhor gerente para um cliente em particular. Como parte disso, muitos consultores desenvolveram seus próprios bancos de dados. Esses bancos de dados rastreiam não apenas os números de desempenho de um gerente, mas também outros pontos de dados relevantes, como ativos sob gerenciamento, posse do gerente de portfólio e informações de estilo (crescimento, valor etc.). A maioria desses bancos de dados é configurada para que as empresas de gerenciamento de ativos enviem atualizações periódicas aos consultores para atualizar suas informações no banco de dados. (Veja também: Focus Pocus pode não levar a retornos mágicos .)

A decisão

Há mais para escolher um gerente de ativos, além de executar telas e analisar os números. Além disso, existem fatores qualitativos, além de fatores quantitativos, como retornos de longo prazo ou total de ativos sob gestão. Muitos bancos de dados proprietários também possuem recursos que permitem ao consultor digitalizar anotações de reuniões com um gerente. Isso ajuda os consultores a acompanhar os intangíveis que não aparecem nas telas. Esse aspecto qualitativo é o motivo pelo qual é importante que os gerentes de ativos se preocupem com sua imagem na comunidade de consultores. Não é possível consertar o jogo entrando em contato com um consultor, mas isso dará ao gerente uma vantagem no processo de due diligence, se tudo o resto for igual.

Existem várias atividades que são executadas por um consultor quando eles estão realizando uma pesquisa de gerente. Há uma progressão que é seguida, embora as etapas não possam ser executadas na ordem exata. Algumas das principais etapas que levam à contratação são:

• definindo diretrizes
• triagem de banco de dados
• selecionando finalistas
• Análise de desempenho
• análise de risco
• visita ao local

Existem várias outras etapas e subetapas, mas todas procuram responder à mesma pergunta: "Qual gerente é o mais adequado para esse cliente?"

A linha inferior

Quando as pessoas analisam seus benefícios de pensão ou saldo 401 (k), provavelmente não pensam no consultor que pode ter selecionado a equipe que está gerenciando sua aposentadoria. No entanto, eles estão lá todos os dias trabalhando duro para empresas de todos os lugares. Mais de US $ 30 trilhões em ativos gerenciados foram investidos e os consultores ajudaram a investir a maior parte desse dinheiro. Esses consultores de investimentos institucionais mantêm seus negócios invisíveis para a maioria da população, mas têm um grande impacto no futuro de todos.