Teoria da bolha
A teoria das bolhas é uma hipótese financeira informal que pressupõe a possibilidade de aumento rápido dos preços à medida que os investidores começam a comprar além do que pode parecer um preço racional. A hipótese inclui a ideia de que o rápido aumento nos preços de mercado será seguido por uma queda repentina, à medida que os investidores saírem de ativos supervalorizados com pouco ou nenhum indicador claro para o momento do evento.
Principais Takeaways
- A teoria das bolhas é menos uma teoria real do que um ponto de vista sobre o comportamento exuberante do mercado.
- Os preços de qualquer ativo podem ficar muito mais altos do que os valores aparentes justificam.
- As expectativas e percepções dos investidores podem elevar os preços acima do previsto.
- Uma correção prematura dos preços pode ser rápida e perigosa, pois os investidores perdem a fé.
Compreendendo a teoria das bolhas
A teoria das bolhas se aplica a qualquer classe de ativos que se eleva bem acima do seu valor fundamental, incluindo valores mobiliários, commodities, bolsas de valores, mercados imobiliários e setores industrial e econômico. É difícil distinguir as bolhas em tempo real porque os investidores não podem julgar facilmente se os preços do mercado refletem a previsão de valores futuros ou apenas o entusiasmo coletivo.
Por exemplo, nos primeiros anos após o IPO da empresa, as ações da Amazon (AMZN) negociaram bem acima de 100 vezes sua relação preço-lucro, prevendo a possibilidade de que os lucros da empresa (e a subida subsequente dos preços) aumentassem 500 por cento ou mais. Muitos investidores pensaram que era uma bolha que certamente estouraria, mas a história não confirmou esse resultado.
Bolhas que quebram criam perigo para os investidores porque permanecem supervalorizadas por um período indeterminado de tempo antes de cair. Quando as bolhas estouram, os preços diminuem e se estabilizam com avaliações mais razoáveis, provocando perdas substanciais para um grande número de investidores. O exemplo mais recente de comportamento das bolhas pode ser observado no preço do Bitcoin de 2016 a 2019.
O excesso de demanda causa uma bolha, pois compradores motivados geram um rápido aumento nos preços. O aumento dos preços chama a atenção e gera mais demanda até que investidores suficientes percebam que a situação se tornou insustentável e começam a vender. Quando surge uma massa crítica de vendedores, o processo reverte. Como seria de esperar, aqueles que compram a preços mais altos normalmente sofrem as piores perdas quando uma bolha explode.
Os investidores podem encontrar bolhas difíceis de identificar à medida que se formam e crescem. O esforço compensa se um investidor reconhecer a bolha antes que ela exploda e sair antes que as perdas comecem a subir, muitos investidores gastam tempo e energia significativos tentando detectar bolhas.
A bolha Dotcom
No final dos anos 90 e início dos anos 2000, os investidores jogavam dinheiro quase indiscriminadamente em qualquer empresa envolvida com a tecnologia da Internet. À medida que algumas empresas de tecnologia floresciam e o dinheiro entrava em empresas iniciantes, muitos investidores não realizavam a devida diligência em novas empresas, algumas das quais nunca obtinham lucro ou sequer produziam um produto viável. Quando os investidores acabaram perdendo a confiança nas ações de tecnologia, a bolha das pontocom estourou e o dinheiro fluiu para outros lugares, destruindo trilhões de dólares em capital de investimento. Estranhamente, essa bolha ocorreu mesmo no meio de uma tecnologia que mudou o mundo, a disseminação da Internet.
Bolhas e mercados eficientes
Em teoria, um mercado eficiente em que os preços dos ativos reflitam seu verdadeiro valor econômico não produziria uma bolha. Alguns teóricos da economia acreditam que as bolhas só se tornam visíveis em retrospectiva, enquanto outros acreditam que os investidores podem prever as mesmas em algum grau. Como as bolhas dependem de um aumento nos preços que ultrapassa o valor de uma classe de ativos, é lógico que os investidores interessados em identificá-las devem procurar nos gráficos mudanças radicais de preços que ocorrem em curtos períodos de tempo. Quanto mais voláteis os preços de uma classe de ativos, mais difícil o investidor encontrará para identificar a formação de uma bolha.
O fascínio de uma bolha está na enorme quantidade de dinheiro que entra em seu crescimento. Mesmo um investidor que reconheça a possível ou provável formação de uma bolha pode ser tentado a comprar o aumento, na esperança de obter lucro antes da eventual liquidação. A desvantagem significativa que acompanha uma bolha estourada deve moderar essas tentativas para investidores prudentes.
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