Por que Buffett está apostando US $ 10 bilhões no Occidental na guerra de licitações de Anadarko

Warren Buffett entrou na batalha pela aquisição da Anadarko Petroleum Corp. (APC), a empresa gigante de energia com um valor de mercado de mais de US $ 36 bilhões direcionado pelas rivais Chevron Corp. (CVX) e Occidental Petroleum Corp. (OXY). Em uma reviravolta inesperada na mais recente oferta de compra da Occidental pela Anadarko, a Berkshire Hathaway Inc. de Buffett anunciou que facilitaria a aquisição injetando US $ 10 bilhões na Occidental. O investimento da Berkshire depende da Occidental se tornar a licitante vencedora da Chevron.

Buffett já havia expressado sua "esperança de uma aquisição do tamanho de um elefante" em sua mais recente carta anual aos acionistas da Berkshire. Com caixa de US $ 112 bilhões no final de 2018, a infusão proposta no Occidental seria muito menor do que o tamanho de um "elefante" para a Berkshire, mas daria à Berkshire mais exposição ao setor de petróleo, onde os preços subiram. "Estamos empolgados em ter o apoio financeiro da Berkshire Hathaway para esta emocionante oportunidade", afirmou o CEO da Occidental, Vicki Holub, em comunicado à imprensa na terça-feira. No domingo, um jato corporativo de propriedade da Occidental estava em Omaha, a cidade sede de Berkshire, informa a Bloomberg.

Os principais fatos relacionados ao negócio estão descritos na tabela abaixo.

O investimento planejado de Buffett na Western

• Vale US $ 10 bilhões
• Berkshire recebe 100.000 ações preferenciais perpétuas cumulativas
• Cada ação preferencial emitida pela Occidental tem um valor de $ 100.000
• As ações preferenciais emitidas pela Occidental pagam um dividendo de 8%
• A Berkshire também recebe mandado para comprar até 80 milhões de ações OXY por US $ 62, 50
• O investimento depende da licitação vencedora da Occidental

Fonte: Occidental

Mais detalhes sobre o negócio

A Occidental possui uma oferta de ações e dinheiro de US $ 76 por ação da Anadarko, que fechou as negociações em 29 de abril a US $ 72, 93 por ação, pelo Yahoo Finance. A oferta da Occidental valoriza efetivamente a Anadarko em US $ 38, 1 bilhões. A última oferta da Chevron, entretanto, é de US $ 33 bilhões, por CNBC.

"Acreditamos há muito tempo que a Occidental está em posição única para gerar valor atraente a partir do portfólio altamente complementar de ativos da Anadarko", disse o CEO da Occidental Holub em outros comentários no comunicado de imprensa de hoje. O comunicado também observou que o conselho da Anadarko na segunda-feira concluiu que a oferta da Occidental era "proposta superior" para a empresa.

A Occidental possui um valor de mercado de cerca de US $ 43, 9 bilhões, contra US $ 230 bilhões da Chevron. Dada essa enorme disparidade de tamanho, contar com a ajuda de um aliado de bolso, como a Berkshire, que tem um valor de mercado de US $ 530 bilhões, provavelmente é essencial para a Occidental se tornar a vencedora. Buffett e sua equipe em Berkshire aparentemente acreditam que a Occidental pode alcançar sinergias operacionais significativas adicionando propriedades da Anadarko.

Além da trama, a Berkshire possui a maior empresa interestadual de gasodutos nos EUA, Northern Natural Gas. É amplamente esperado que, após a aquisição da Anadarko, a Occidental alienar entre US $ 10 bilhões e US $ 15 bilhões em ativos. Isso pode incluir uma participação detida pela Anadarko na empresa de oleodutos Western Midstream Partners LP (WES), de acordo com uma pesquisa da Tudor Pickering Holt & Co. citada pela Bloomberg.

Conforme descrito acima, a Berkshire receberia um pagamento exuberante do acordo: dividendos preferenciais em ações de US $ 800 milhões anualmente em troca de seu investimento de US $ 10 bilhões na Occidental. Apesar do anúncio de Buffett, as ações da Occidental caíram inicialmente. Alguns analistas rebaixaram a Occidental na sequência de sua oferta, preocupados que o tamanho do negócio apresentasse riscos significativos.

Portfólio de ações da Berkshire

A Berkshire's de Buffett possui um grande portfólio de ações negociadas em bolsa no valor de cerca de US $ 209, 6 bilhões, por CNBC, mas a Berkshire não possui grandes estoques de energia entre suas dez principais participações. As seis principais posições, no total de US $ 146, 1 bilhões, são: Apple Inc. (AAPL), US $ 50, 1 bilhões, Bank of America Corp. (BAC), US $ 27, 5 bilhões, Wells Fargo & Co. (WFC), US $ 20, 6 bilhões, The Coca-Cola Cola Co. (KO), US $ 19, 5 bilhões, American Express Co. (AXP), US $ 17, 6 bilhões, e Kraft Heinz Co. (KHC), US $ 10, 8 bilhões.