Tesouros de longa data com resistência à frente dos principais catalisadores

Tesouros de longa data se recuperaram diante dos catalisadores que poderiam afetar o crescimento econômico dos EUA na próxima década. Para começar, o tempo está se esgotando para os EUA e a China fecharem um acordo comercial que alivia a pressão nos mercados de ações mundiais. A pausa do Federal Reserve nos aumentos das taxas de juros está intimamente ligada a essas negociações porque é provável que uma faixa de crescimento mais rápido gere inflação mais alta. Um segundo desligamento do governo também pode ter um impacto, diminuindo a trajetória do PIB de 2019.

Segundo o fundador BlackRock, Inc. (BLK), o ETF iShares de mais de 20 anos em títulos do tesouro (TLT) "procura acompanhar os resultados de investimento de um índice composto por títulos do Tesouro dos EUA com vencimentos restantes superiores a 20 anos". O instrumento oferece um instantâneo confiável de tendências de títulos de longo prazo, bem como níveis que precisam ser observados para avaliar a demanda. Funciona especialmente bem com o TNX (Índice de Rendimento do Tesouro de 10 Anos) da CBOE na medição do fluxo e refluxo nesses locais importantes.

O fundo de títulos TLT entrou em forte tendência de alta em fevereiro de 2011, saltando de um pregão nos US $ 80 e saindo em 2012 acima da alta de 2009 em US $ 123, 15, divulgado durante a fase mais sombria do colapso econômico. O avanço da tendência chegou a US $ 132, 21 em agosto daquele ano e entrou em uma trajetória mais rasa, registrando novos máximos nominais em fevereiro de 2015 e julho de 2016.

Um declínio em julho de 2015 estabeleceu um suporte de alcance de US $ 115, que encontrou compradores comprometidos durante recuos em 2016, 2017 e no primeiro semestre de 2018. Ele finalmente quebrou em outubro de 2018, gerando um clímax de vendas que atingiu um mínimo de quatro anos em US $ 11, 90, à frente de uma devolução que remonta ao suporte em dezembro. A ação dos preços desde então elevou o fundo à média móvel exponencial de 200 semanas (EMA) e à resistência à faixa (linha vermelha superior), reforçada por quatro reversões em 2018.

Os títulos do tesouro de longo prazo costumam negociar contra os mercados de ações, mas agora os dois grupos estão sincronizados, juntamente com a ameaça de crescimento mais lento e menor demanda por capital. Uma ruptura acima da resistência em US $ 123 aliviaria os técnicos de baixa desde janeiro de 2018, mas poderia ser necessário um acordo comercial de boa-fé para atrair o poder de fogo necessário. Mesmo assim, é uma faca de dois gumes, porque um crescimento mais forte pode afetar as expectativas de inflação a longo prazo, gerando rendimentos mais altos e preços mais baixos.

O CBOE 10 Year Treasury Yield Index (TNX) registrou uma alta histórica em 1981, ao mesmo tempo em que o Dow Jones Industrial Index entrou em uma tendência histórica de alta e entrou em uma tendência de baixa que agora está em seu 38º ano. A ação dos preços diminuiu para um canal descendente em outubro de 1987, com duas linhas de tendência limitando os ganhos nos últimos 31 anos. Ele atingiu um nível geracional próximo de 14 em 2012 e testou esse nível em 2016, completando uma possível reversão dupla no fundo.

O índice quebrou a linha de tendência vermelha em outubro de 2017 e seguiu o exemplo da linha de tendência azul em janeiro de 2018, sinalizando uma fuga de várias décadas que não foi confirmada nos últimos 13 meses. No entanto, ele ainda está sendo negociado acima das duas linhas, enquanto o oscilador estocástico mensal caiu para a leitura de sobrevenda mais extrema desde 2010, prevendo que os rendimentos de 10 anos aumentarão nos próximos meses.

A EMA de 50 meses perto de 26 parece o principal suporte nesse gráfico massivo, situado acima das duas linhas de tendência, mas abaixo da baixa de janeiro de 2019. A EMA de 200 meses marca resistência a longo prazo, como nas últimas três décadas. Dada essa barreira, será necessário um rompimento em meados dos anos 30 e um rendimento do Tesouro de 3, 50%, a 10 anos, para confirmar a reversão do fundo duplo e proclamar o primeiro mercado em alta desde o primeiro ano do governo Reagan.

A linha inferior

Técnicos de longo prazo prevêem que o rendimento do Tesouro em 10 anos aumentará nos próximos meses, pressionando os preços dos títulos em 30 anos. Por sua vez, isso sugere que o ETF iShares com mais de 20 anos de títulos do tesouro terá problemas para ganhar terreno em 2019.

Divulgação: O autor não ocupava cargo nos títulos mencionados anteriormente ou em seus derivativos no momento da publicação.