Você deve prestar mais atenção ao EV / EBITDA ou P / E múltiplo?

A relação preço / lucro (P / E) é uma das métricas financeiras mais populares e amplamente utilizadas, mas possui várias falhas inerentes pelas quais a relação valor da empresa em relação ao EBITDA (EV / EBITDA) compensa.

Compreendendo como a relação P / E funciona

O índice P / E é uma métrica de avaliação que compara o lucro por ação (EPS) de uma empresa com seu preço atual de mercado. Essa métrica é amplamente conhecida e usada como um indicador do potencial de crescimento futuro de uma empresa. A proporção P / E não revela uma imagem completa e é mais útil quando se compara apenas empresas do mesmo setor ou quando se compara com o mercado geral.

Uma alta relação P / L normalmente significa que o mercado está disposto a pagar um preço mais alto em relação aos ganhos, porque há uma expectativa de crescimento futuro na empresa. Os estoques de tecnologia, por exemplo, geralmente apresentam altas taxas de P / L. Uma baixa relação P / L indica que o mercado espera um crescimento menor da empresa ou talvez condições macroeconômicas menos favoráveis ​​que possam prejudicar a empresa. Como resultado, apesar de seus ganhos, as ações normalmente se vendem um pouco se tiverem um P / L baixo, uma vez que os investidores não acham que o preço atual justifique as perspectivas de ganhos.

Défices da relação P / L

Existem problemas que surgem para os investidores com o uso da razão P / E. O preço das ações pode subir se os investidores estiverem excessivamente otimistas, causando uma relação P / L supervalorizada. Além disso, a parte dos ganhos da métrica pode ser manipulada de alguma forma se, por exemplo, os ganhos de uma empresa forem baixos, mas a administração da empresa reduz suas ações em circulação, aumentando assim os ganhos da empresa por ação.

Vantagens de usar o EV / EBITDA múltiplo

A relação EV / EBITDA ajuda a aliviar algumas das quedas do P / E e é uma métrica financeira que mede o retorno que uma empresa faz em seus investimentos de capital. EBITDA significa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Em outras palavras, o EBITDA fornece uma imagem mais clara do desempenho financeiro de uma empresa, uma vez que retira os custos da dívida, impostos e medidas contábeis como depreciação, que espalha os custos dos ativos fixos por muitos anos.

O outro componente é o valor da empresa (EV) e é a soma do valor patrimonial da empresa ou da capitalização de mercado mais sua dívida menos caixa. O VE é normalmente usado em compras. A relação EV / EBITDA é calculada dividindo-se EV por EBITDA para obter um múltiplo de ganhos mais abrangente que a relação P / E.

Falhas EV / EBITDA

No entanto, a relação EV / EBITDA tem suas desvantagens, como o fato de não incluir despesas de capital, o que para alguns setores pode ser significativo. Como resultado, pode produzir um múltiplo mais favorável ao não incluir essas despesas.

Embora o cálculo dessa relação possa ser complexo, o VE e o EBITDA para empresas de capital aberto estão amplamente disponíveis na maioria dos sites financeiros. Geralmente, a proporção é preferida a outras métricas de retorno porque reduz as diferenças de tributação, estrutura de capital (dívida) e contagem de ativos.

P / E versus EV / EBITDA

O índice P / E foi estabelecido como uma métrica principal de avaliação de mercado, e o grande volume de dados atuais e históricos fornece o peso da métrica em relação à análise de estoque. Alguns analistas afirmam que o uso da razão EV / EBITDA versus a razão P / E como método de avaliação produz melhores retornos de investimento.

Ambas as métricas têm vantagens e desvantagens inerentes. Como em qualquer métrica financeira, é importante considerar vários índices financeiros, incluindo o índice P / E e o índice EV / EBITDA para determinar se uma empresa é valorizada, supervalorizada ou subvalorizada.