Opção Dependente do Caminho
Uma opção dependente de caminho é uma opção exótica cujo valor depende não apenas do preço do ativo subjacente, mas também do caminho que esse ativo seguiu durante toda ou parte da vida útil da opção.
Existem muitos tipos de opções dependentes do caminho, incluindo opções asiáticas, de escolha, de lookback e de barreira.
Principais Takeaways
- Uma opção dependente do caminho tem um pagamento que pode variar com base no caminho que o preço do ativo subjacente assume ao longo de sua vida útil ou em determinados momentos durante a vida útil da opção.
- Existem vários tipos de opções dependentes do caminho, divididos em opções dependentes flexíveis e flexíveis.
- Alguns tipos de opção dependentes do caminho incluem opções asiáticas e de barreira.
Compreendendo uma opção dependente de caminho
Todas as opções dão ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico, denominado de greve, antes ou na data de vencimento. As opções definem o preço de exercício e a data de vencimento no início do contrato. Normalmente, o preço no qual o ativo subjacente está sendo negociado é comparado ao preço de exercício para determinar a lucratividade. Mas, em uma opção dependente do caminho, qual preço é usado para determinar a lucratividade pode variar. A lucratividade pode ser baseada em um preço médio ou alto ou baixo, por exemplo.
Existem duas variedades de opções dependentes do caminho. Um tipo, chamado de opção dependente do caminho flexível, baseia seu valor em um único evento de preço que ocorreu durante a vida útil da opção. Pode ser o preço negociado mais alto ou mais baixo do ativo subjacente ou pode ser um evento desencadeante, como o subjacente tocando um preço específico. Os tipos de opção nesse grupo incluem opções de barreira, opções de lookback e opções de seletor.
O outro tipo, chamado de opção dependente do caminho difícil, leva em consideração todo o histórico de negociação do ativo subjacente. Algumas opções levam o preço médio, amostrado em intervalos específicos. Os tipos de opção nesse grupo incluem opções asiáticas, também conhecidas como opções médias.
Introdução às variedades de opções dependentes do caminho
Aqui está um breve resumo de vários tipos de opções dependentes do caminho.
Opções de barreira
Essa categoria inclui muitas subvariedades, mas, para todas elas, a recompensa depende se o ativo subjacente atinge ou excede um preço predeterminado. Uma opção de barreira pode ser uma opção eliminatória, o que significa que pode expirar sem valor se o subjacente exceder um determinado preço. Também pode ser uma opção imediata, o que significa que não tem valor até que o subjacente atinja um determinado preço. As barreiras podem estar abaixo do preço de exercício, acima ou ambos.
Opções de lookback
Também conhecidas como opções de retrospectiva, as opções de lookback permitem ao detentor a vantagem de conhecer o histórico ao determinar quando exercer sua opção. Esse tipo de opção reduz as incertezas associadas ao momento da entrada no mercado e reduz as chances de a opção expirar sem valor. As opções de lookback são caras de executar, portanto, essas vantagens têm um custo.
Opções russas
Um russo é o tipo de opção de lookback que não tem vencimento; portanto, a vida útil da opção é a que o detentor escolher. Eles também são conhecidos como opções de arrependimento reduzido.
Opções do Seletor
Esse tipo de opção permite que o titular decida se é uma chamada ou uma colocação antes da data de vencimento. As opções de escolha geralmente têm o mesmo preço de exercício e data de vencimento, independentemente da decisão tomada pelo detentor. Como eles não especificam que o movimento no ativo subjacente seja positivo ou negativo, as opções de escolha oferecem aos investidores uma grande flexibilidade e tendem a ser mais caras que as opções convencionais.
Opções asiáticas
Aqui, o payoff depende do preço médio do ativo subjacente durante um certo período de tempo, em oposição às opções padrão em que o payoff depende do preço do ativo subjacente em um momento específico (venda ou vencimento). Essas opções permitem que o comprador compre (ou venda) o ativo subjacente ao preço médio, em vez do preço à vista.
Exemplo de uma opção dependente de caminho em um estoque
Suponha que um investidor queira comprar uma opção de exercício médio sobre uma ação, também chamada de opção asiática. Eles podem fazer isso porque desejam sua lucratividade com base no preço médio por um período determinado e não em um único preço em um determinado momento ou no vencimento.
Suponha que o investidor queira comprar uma opção de compra de 30 dias, em que o preço de liquidação é determinado pela média do dia útil de 21 dias (preços de fechamento) naquele mês em particular.
O preço de exercício é de $ 50. O estoque subjacente está atualmente sendo negociado a US $ 49, 50. A opção custa US $ 1. Se o investidor comprar 100 contratos, o custo será de US $ 10.000 (100 contratos x US $ 1 x 100 ações por contrato).
Para que o comprador da chamada ganhe dinheiro, o preço médio dos próximos 21 dias úteis (preços de fechamento) precisará estar acima de US $ 51. Se o preço médio estiver entre US $ 50, 01 e US $ 50, 99, eles terão uma perda parcial. $ 51 é o ponto de equilíbrio. Se o preço médio for inferior a US $ 50, eles perderão os US $ 10.000 que apostaram.
A opção é considerada dependente do caminho porque o pagamento dependerá do histórico de preços das ações. O preço das ações subjacentes no dia em que a opção é vendida ou exercida tem apenas 1/21 de impacto no preço médio usado para liquidação. Em uma opção de baunilha, o preço subjacente na expiração determina totalmente o valor da opção.
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