Por que o dinheiro está investindo em ações de pequena capitalização e ETFs

As ações de pequena capitalização estão ressurgindo um pouco depois de um ano tumultuado. Os investidores, que haviam descartado ações mais arriscadas em favor de ações mais defensivas durante a maior volatilidade durante grande parte do verão, agora estão acumulando ações com preços relativamente mais baratos, como small caps e fundos negociados em bolsa (ETFs) que os contêm .

O ETF iShares Russell 2000, que acompanha o índice Russell 2000 de ações com menores capitalizações de mercado, registrou seus maiores ingressos semanais em quase um ano durante a semana que terminou em 6 de setembro. Esses ingressos totalizaram US $ 1, 5 bilhão e seguiram um ingresso de US $ 340 milhões durante a final dias de agosto. Desde que chegou ao fundo em 27 de agosto, o iShares ETF subiu quase 9% em comparação com o ganho de 5% do S&P 500 no mesmo período.

Principais Takeaways

• Os investidores migram para letras minúsculas em avaliações baratas e cortes nas taxas do Fed.
• O ETF iShares Russell 2000 vê os maiores ingressos semanais em quase 1 ano.
• Os small caps historicamente superam o desempenho no primeiro ano do ciclo de corte de taxas.
• Russell 2000, com a menor avaliação em relação às letras maiúsculas desde 2003.

O que isso significa para os investidores

Embora apenas se passem algumas semanas, o retorno é um sinal positivo após um desempenho abaixo do esperado nos últimos anos. O índice Russell 2000 caiu mais de 7% no ano passado, enquanto o S&P 500 subiu quase 4%. Nos últimos cinco anos, o índice small cap aumentou apenas 36%, ante o aumento mais amplo do mercado, de 52%.

Existe a possibilidade de o ressurgimento ser mais duradouro se o corte da taxa de juros do Federal Reserve no final de julho for mais do que apenas um caso único e marcar o início de um ciclo de corte da taxa. O Fed cortou as taxas em meio a crescentes tensões na guerra comercial EUA-China e sinais de desaceleração da economia global. Mercados e muitos analistas esperam que o Fed reduza as taxas novamente em sua próxima reunião de política na próxima semana.

A julgar pela história, novos cortes nas taxas apoiariam ações de capitalização reduzida. Durante o primeiro ano após o início de um ciclo de corte de taxas do Fed, os small caps aumentaram em média 28% em comparação com apenas 15% para os small caps, de acordo com a firma de banco de investimento Jeffries, por FT. Em um nível fundamental, taxas mais baixas tiram muita pressão das empresas menores, que tendem a ser mais endividadas do que as maiores.

Mas não é apenas a perspectiva de taxas mais baixas que está atraindo investidores para as pequenas empresas. Eles também parecem bons de uma perspectiva de valor. Os próprios temores que levaram os investidores a refúgios seguros e semelhantes a títulos tiveram o efeito conseqüente de derrubar os valores de ativos mais arriscados. O desconforto do mercado durante o verão levou a valorização do Russell 2000 ao seu nível mais baixo em comparação com o valor de capitalização alta em mais de 15 anos.

Agora, como parece haver algum progresso nas negociações comerciais, os investidores estão adquirindo capitalizações pequenas com descontos relativamente altos. A Jefferies espera que as ações de pequena capitalização superem as grandes em 6% no próximo ano. "Eles estão deprimidos", disse o estrategista de ações da Jefferies, Steven DeSanctis, ao Financial Times. "Mas você obtém um pouco de alívio positivo em torno do crescimento global e não há recessão para os EUA, e [as pequenas empresas] vão se sair bem".

Olhando para o futuro

Evidentemente, avaliações relativamente baixas e taxas de juros mais baixas só vão levar em consideração pequenos limites. Se houver uma manifestação sustentada que possa empurrá-los além do pico de 2018, provavelmente terá que ser impulsionada pela força econômica subjacente e ganhos saudáveis. "No final do dia, o crescimento dos lucros gera retornos e precisamos ter uma economia melhor para que isso aconteça", disse Craig Stone, gerente de portfólio de pequena capitalização da Kayne Anderson Rudnick.