Por que a Taxa Interna de Retorno Modificada (MIRR) é preferível à taxa interna de retorno regular?

Embora a métrica da taxa interna de retorno seja popular entre os gerentes de negócios, ela tende a exagerar a lucratividade de um projeto e pode levar a erros no orçamento de capital com base em uma estimativa excessivamente otimista. A taxa interna de retorno modificada compensa essa falha e oferece aos gerentes mais controle sobre a taxa de reinvestimento presumida dos fluxos de caixa futuros.

Principais desvantagens da taxa interna de retorno (TIR)

Um cálculo da TIR atua como uma taxa de crescimento composta invertida; precisa descontar o crescimento do investimento inicial, além dos fluxos de caixa reinvestidos. No entanto, a TIR não mostra uma imagem realista de como os fluxos de caixa são realmente bombeados de volta para projetos futuros.

Os fluxos de caixa são frequentemente reinvestidos ao custo de capital, e não à mesma taxa em que foram gerados. A TIR pressupõe que a taxa de crescimento permaneça constante de projeto para projeto. É muito fácil superestimar o valor potencial futuro com valores básicos de TIR.

Outra questão importante da TIR ocorre quando um projeto tem períodos diferentes de fluxos de caixa positivos e negativos. Nesses casos, a TIR produz mais de um número, causando incerteza e confusão.

Vantagem da taxa interna de retorno modificada (MIRR)

O MIRR permite que os gerentes de projeto alterem a taxa presumida de crescimento reinvestido de estágio para estágio em um projeto. O método mais comum é inserir o custo médio estimado de capital, mas há flexibilidade para adicionar qualquer taxa específica de reinvestimento antecipado.

Além disso, o MIRR foi projetado para gerar uma solução, eliminando o problema de várias IRRs.