Por que alguns fundos mútuos fechados negociam acima ou abaixo dos valores de ativos líquidos?

A intuição nos diz que o valor patrimonial líquido (NAV) de um fundo mútuo (o valor líquido de todos os ativos no portfólio do fundo mútuo dividido pelo número de ações em circulação) deve ser idêntico ao seu preço de mercado, mas geralmente o preço de mercado de um negócio fechado O fundo mútuo final (um fundo com um número fixo de ações emitidas que não pode ser alterado) será negociado acima ou abaixo do seu NAV.

Quando essa situação ocorre e o fundo está sendo negociado acima desse preço, diz-se que está sendo negociado com um prêmio; por outro lado, quando o fundo está sendo negociado abaixo desse preço, é dito que está sendo negociado com desconto. Aqui estão algumas possíveis razões pelas quais esses fundos são negociados com prêmios ou descontos:

Oferta e procura

Os fundamentos da oferta e demanda ajustarão o preço de negociação de um fundo mútuo em comparação com o seu NAV. Se o fundo estiver em alta demanda e baixa oferta, o preço de mercado normalmente excederá o NAV. Se houver baixa demanda e muita oferta, o preço de mercado geralmente será menor que o NAV.

Time de gerenciamento

Outra razão pela qual pode haver um desvio de preço entre o NAV e o preço de mercado é a equipe de gerenciamento responsável pelo próprio fundo. Às vezes, se o gerente for altamente considerado, um prêmio será pago pelos investidores que desejam manter o fundo. Se a administração não for tão conceituada, o fundo poderá ser negociado com desconto.

Expectativa

Semelhante a uma ação, a expectativa de que um fundo mútuo tenha um bom desempenho pode afetar se o preço de mercado está acima ou abaixo do NAV. As carteiras com bom desempenho em um futuro próximo exigirão um prêmio ao NAV, enquanto aquelas com ativos que devem ter um desempenho ruim podem vender com desconto.

Para saber mais, leia: Introdução aos fundos mútuos fechados .

Advisor Insight

Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, EUA

Como os fundos fechados negociam em uma bolsa pública, o preço das unidades será determinado pelo mercado. Como tal, a qualquer momento, o preço pode ser negociado com um prêmio ou desconto no NAV declarado. A longo prazo, o preço das ações e o NAV devem convergir.

Muitas vezes, quando os fundos fechados negociam acima ou abaixo do NAV, quando não há razão discernível para a diferença existir. Normalmente, porém, as diferenças serão baseadas na perspectiva dos compradores e vendedores e em suas expectativas para o desempenho futuro dos ativos.

Por exemplo, se você estiver procurando um fundo municipal de títulos a longo prazo e os investidores esperarem que as taxas de juros caiam para um nível inferior ao atual, você poderá ver o fundo sendo negociado com um prêmio.