O básico dos preços das opções

Opções são contratos que dão aos compradores de opções o direito de comprar ou vender um título a um preço predeterminado, em ou antes de um dia especificado. O preço de uma opção, chamado de prêmio, é composto por várias variáveis. Os operadores de opções precisam estar cientes dessas variáveis ​​para que possam tomar uma decisão informada sobre quando negociar uma opção.

Ao comprar um contrato de opções, o maior fator de resultado é o movimento dos preços das ações subjacentes. Um comprador de chamada precisa que o estoque suba, enquanto um comprador de venda precisa que ele caia. Mas há mais do que um preço de opções! Vamos nos aprofundar no motivo pelo qual uma opção custa o que faz e por que o valor da opção muda.

Principais Takeaways

• Os preços das opções, conhecidos como prêmios, são compostos pela soma de seu valor intrínseco e extrínseco.
• Valor intrínseco é a quantia recebida imediatamente se uma opção foi exercida e a subjacente alienada a preços de mercado - é calculada como o preço subjacente atual menos o preço de exercício.
• O valor extrínseco de uma opção é aquele que excede o prêmio da opção acima de seu valor intrínseco - é composto por um elemento probabilístico influenciado principalmente pelo tempo de expiração e volatilidade.
• As opções in-the-money têm elementos de valor intrínsecos e extrínsecos, enquanto as opções out-of-the-money têm apenas valor extrínseco.

Valor intrínseco

O prêmio da opção é composto de duas partes: valor intrínseco e valor extrínseco (às vezes conhecido como valor temporal da opção).

O valor intrínseco é o quanto do prêmio é composto pela diferença de preço entre o preço atual das ações e o preço de exercício. Por exemplo, suponha que você possua uma opção de compra em uma ação que atualmente é negociada a US $ 49 por ação. O preço de exercício da opção é $ 45, e o prêmio da opção é $ 5. Como as ações atualmente custam US $ 4 a mais do que o preço da greve, US $ 4 do prêmio de US $ 5 são compostos por valor intrínseco, o que significa que o dólar restante deve ser composto por valor extrínseco.

Também podemos descobrir quanto precisamos mover as ações para lucrar, adicionando o preço do prêmio ao preço de exercício: $ 5 + $ 45 = $ 50. Nosso ponto de equilíbrio é de US $ 50, o que significa que as ações devem ultrapassar US $ 50 antes que possamos lucrar (sem incluir as comissões).

Diz-se que opções com valor intrínseco estão dentro do dinheiro (ITM) e opções com apenas valor extrínseco estão fora do dinheiro (OTM).

As opções com maior valor extrínseco são menos sensíveis ao movimento do preço das ações, enquanto as opções com muito valor intrínseco estão mais sincronizadas com o preço das ações. A sensibilidade de uma opção ao movimento da ação subjacente é denominada delta. Um delta de 1, 0 informa aos investidores que a opção provavelmente moverá dólar por dólar com as ações, enquanto um delta de 0, 6 significa que a opção movimentará aproximadamente 60 centavos por cada dólar que as ações movimentarem.

O delta para as vendas é representado como um número negativo, que demonstra a relação inversa da venda em comparação com o movimento da ação. Uma venda com um delta de -0, 4 deve aumentar 40 centavos em valor se o estoque cair $ 1.

Valor extrínseco

O valor extrínseco é geralmente chamado de valor do tempo, mas isso é apenas parcialmente correto. Também é composto de volatilidade implícita que flutua à medida que a demanda por opções flutua. Também existem influências de taxas de juros e dividendos de ações.

Valor no tempo é a parte do prêmio acima do valor intrínseco que um comprador de opção paga pelo privilégio de possuir o contrato por um determinado período. Com o tempo, o valor do tempo fica menor à medida que a data de vencimento da opção se aproxima - quanto maior a data de vencimento, mais prêmio de tempo o comprador da opção pagará. Quanto mais próximo do vencimento do contrato, mais rápido o valor do tempo derrete.

O valor do tempo é medido pela letra grega teta. Os compradores de opções precisam ter um timing de mercado particularmente eficiente, porque o teta consome o prêmio. Um erro comum que os investidores cometem é permitir que uma negociação lucrativa permaneça longa o suficiente para reduzir substancialmente os lucros.

Por exemplo, um trader pode comprar uma opção por US $ 1 e vê-la aumentar para US $ 5. Do prêmio de US $ 5, apenas US $ 4 é um valor intrínseco. Se o preço das ações não avançar mais, o prêmio da opção diminuirá lentamente para US $ 4 no vencimento. Uma estratégia clara de saída deve ser definida antes de comprar uma opção.

A volatilidade implícita, também conhecida como vega, pode aumentar o prêmio da opção se os traders esperarem volatilidade. A alta volatilidade aumenta a chance de uma ação ultrapassar o preço de exercício, de modo que os negociadores de opções exigirão um preço mais alto pelas opções que estão vendendo.

É por isso que eventos conhecidos como ganhos geralmente são menos lucrativos para os compradores de opções do que o inicialmente previsto. Embora possa ocorrer uma grande mudança nas ações, os preços das opções geralmente são bastante altos antes desses eventos que compensam os ganhos potenciais.

Por outro lado, quando uma ação é muito calma, os preços das opções tendem a cair, tornando-os relativamente baratos para comprar. Embora, a menos que a volatilidade se expanda novamente, a opção permanecerá barata, deixando pouco espaço para lucro.

A linha inferior

As opções podem ser úteis para proteger seu risco ou especular, pois oferecem a você o direito, e não a obrigação, de comprar / vender um título a um preço predeterminado. O prêmio da opção é determinado pelo valor intrínseco e extrínseco. Valor intrínseco é o valor da opção, enquanto valor extrínseco tem mais componentes. Antes de fazer uma troca de opções, considere as variáveis ​​em jogo, tenha um plano de entrada e um plano de saída. (Para leitura relacionada, consulte "Entendendo como os dividendos afetam os preços das opções")