Qual é a diferença entre um título de cupom zero e um título normal?

A diferença entre um título normal e um cupom de zero, é que o primeiro paga juros aos detentores de títulos, enquanto o segundo não emite tais pagamentos de juros, também conhecidos como cupons. Em vez disso, os detentores de títulos com cupom zero meramente recebem o valor nominal do título quando atingem o vencimento, enquanto os detentores de títulos que pagam cupons recebem tanto o valor nominal quanto os cupons durante a vida útil do título.

Um olhar mais atento às diferenças

Os detentores de títulos com cupom zero ganham com a diferença entre o preço que pagam pelo título e o valor que receberão no vencimento do título. Isso pode ser substancial, porque os títulos com cupom zero são normalmente adquiridos a preços drasticamente reduzidos, conhecidos como descontos profundos, ao valor nominal do título. Em outras palavras, um detentor de título com cupom zero obtém ganho financeiro da diferença entre o preço de compra do título e seu valor nominal, enquanto os detentores de cupom lucram com a distribuição regular de pagamentos de juros.

Títulos regulares pagam juros aos detentores de títulos ao longo da vida dos títulos, enquanto títulos com cupom zero não emitem tais pagamentos de juros, também conhecidos como cupons.

Imagine que você é apresentado com uma escolha. Por um lado, você pode investir em um título de cupom zero de um ano com um valor nominal de US $ 1.000, que pode ser comprado por US $ 952, 38. Por outro lado, você pode investir em um título de cupom semestral de 5% de um ano, negociado no valor nominal de US $ 1.000. Se você comprou o título de cupom zero por US $ 952, 38, receberá US $ 1.000 no vencimento, o que representa um ganho de 5% (US $ 47, 62 / US $ 952, 38). No entanto, se você comprou o título do cupom, receberia dois pagamentos de US $ 25 durante o ano, totalizando US $ 50, o que também representa um ganho de 5% (US $ 50 / US $ 1.000). Nesse caso, as duas opções de títulos darão exatamente os mesmos lucros, mesmo que a fonte dos retornos seja diferente. Deve-se notar que essa simetria é uma circunstância incomum.

Ganhar dinheiro com um título de cupom zero

O período de tempo necessário para que os títulos com cupom zero atinjam a maturidade depende se o título em questão é um investimento de curto ou longo prazo. Enquanto os títulos de curto prazo com cupom zero, geralmente chamados de letras, geralmente vencem em menos de um ano, os investimentos de longo prazo geralmente têm datas de vencimento que começam entre 10 e 15 anos após a compra do título. Isso significa que os detentores desses últimos instrumentos não terão lucros por pelo menos uma década. Por esse motivo, faz pouco sentido que investidores aposentados que buscam fluxos de renda estáveis ​​se envolvam em investimentos de longo prazo em títulos com cupom zero.

Por outro lado, uma família economizando para um lar de idosos pode se beneficiar muito do investimento em um título de cupom zero com um prazo de 15 ou 20 anos. Os títulos com cupom zero também podem atrair investidores que desejam passar riqueza para a deles. Por exemplo, se um título de US $ 2.000 é oferecido, o doador usa apenas US $ 2.000 de sua exclusão anual de imposto sobre doações, enquanto o destinatário recebe, no final das contas, substancialmente mais de US $ 2.000, após o vencimento.

Como os títulos com cupom zero não pagam juros regulares, eles são vendidos com desconto no mercado.

Os bônus de cupom zero emitidos nos EUA mantêm um desconto de emissão original, ou OID, por razões fiscais. Esses títulos costumam receber recibo de pagamento de juros ou renda fantasma, mesmo que não paguem juros periódicos. Consequentemente, os títulos com cupom zero sujeitos a tributação nos EUA podem ser mantidos em uma conta de aposentadoria com imposto diferido, permitindo que os investidores evitem pagar impostos sobre rendimentos futuros. Como alternativa, se um título de cupom zero for emitido por uma entidade do governo local ou estadual dos EUA, como é o caso dos títulos municipais, qualquer interesse imputado estará livre de impostos federais dos EUA e, tipicamente, de impostos estaduais e locais.