Letras do Tesouro - Letras T
Um projeto de lei do Tesouro (T-Bill) é uma obrigação de dívida de curto prazo do governo dos EUA, apoiada pelo Departamento do Tesouro, com vencimento de um ano ou menos. As letras do tesouro geralmente são vendidas em valores de US $ 1.000. No entanto, alguns podem atingir uma denominação máxima de US $ 5 milhões em lances não competitivos. Esses títulos são amplamente considerados como investimentos seguros e de baixo risco.
O Departamento do Tesouro vende T-Bills durante leilões usando um processo de licitação competitivo e não competitivo. Os lances não competitivos - também conhecidos como lances não competitivos - têm um preço com base na média de todos os lances competitivos recebidos. As letras T tendem a ter um alto patrimônio líquido tangível.
Principais Takeaways
- Uma nota do Tesouro (T-Bill) é uma obrigação de dívida de curto prazo lastreada pelo Departamento do Tesouro dos EUA com vencimento de um ano ou menos.
- As letras do tesouro geralmente são vendidas em valores de US $ 1.000, enquanto alguns podem atingir uma denominação máxima de US $ 5 milhões.
- Quanto maior a data de vencimento, maior a taxa de juros que o T-Bill pagará ao investidor.
Letras do Tesouro
Letras do Tesouro Explicadas
O governo dos EUA emite notas fiscais para financiar vários projetos públicos, como a construção de escolas e rodovias. Quando um investidor compra um T-Bill, o governo dos EUA efetivamente está escrevendo um IOU para o investidor. As notas T são consideradas um investimento seguro e conservador, já que o governo dos EUA as apóia.
As letras T são normalmente mantidas até a data de vencimento. No entanto, alguns detentores podem desejar sacar antes do vencimento e obter ganhos de juros de curto prazo revendendo o investimento no mercado secundário.
T-Bill Matures
As notas T podem ter vencimentos de apenas alguns dias ou até o máximo de 52 semanas, mas os vencimentos comuns são 4, 8, 13, 26 e 52 semanas. Quanto maior a data de vencimento, maior a taxa de juros que o T-Bill pagará ao investidor.
Resgates e juros auferidos pelo T-Bill
As notas T são emitidas com desconto do valor nominal - ou do valor nominal - da nota fiscal, o que significa que o preço de compra é menor que o valor nominal da nota fiscal. Por exemplo, uma nota de US $ 1.000 pode custar ao investidor US $ 950 para comprar o produto.
Quando a conta vence, o investidor recebe o valor nominal - valor nominal - da conta que comprou. Se o valor do valor nominal for maior que o preço de compra, a diferença será o interesse recebido pelo investidor. As letras T não pagam juros regulares como em um título de cupom, mas uma letra T inclui juros, refletidos no valor pago quando vencidos.
Considerações sobre impostos T-Bill
A receita de juros das letras T está isenta de impostos de renda estaduais e locais. No entanto, a receita de juros está sujeita ao imposto de renda federal. Os investidores podem acessar a divisão de pesquisa do site da TreasuryDirect para obter mais informações sobre impostos.
Compra de notas T
As notas T emitidas anteriormente podem ser compradas no mercado secundário através de uma corretora. Novas edições do T-Bills podem ser adquiridas em leilões realizados pelo governo no site do TreasuryDirect. As notas T compradas em leilões são precificadas através de um processo de licitação. Os lances são referidos como lances competitivos ou não competitivos. Licitantes adicionais podem ser concorrentes indiretos que compram através de um oleoduto, como um banco ou um revendedor. Os licitantes também podem ser compradores diretos que compram em seu próprio nome. Os licitantes variam de investidores individuais a fundos de hedge, bancos e revendedores principais.
Uma oferta competitiva define um preço com desconto do valor nominal da nota fiscal, permitindo especificar o rendimento que você deseja obter com a nota fiscal. Os leilões de licitações não competitivas permitem que os investidores enviem uma oferta para comprar um valor definido em dólares. O rendimento que os investidores recebem é baseado no preço médio do leilão de todos os licitantes.
As ofertas competitivas são feitas através de um banco local ou de um corretor licenciado. Investidores individuais podem fazer lances não competitivos no site do TreasuryDirect. Uma vez concluída, a compra do T-Bill serve como uma declaração do governo que diz que você deve o dinheiro que investiu, de acordo com os termos da oferta.
Prós e contras do investimento em T-Bill
As letras do tesouro são um dos investimentos mais seguros disponíveis para o investidor. Mas essa segurança pode ter um custo. As letras T pagam uma taxa fixa de juros, o que pode proporcionar uma renda estável. No entanto, se as taxas de juros estão subindo, as letras T existentes caem em desuso, uma vez que suas taxas são menos atraentes em comparação com o mercado geral. Como resultado, as letras T apresentam risco de taxa de juros, o que significa que há um risco de que os detentores de títulos existentes possam perder taxas mais altas no futuro.
Embora as letras T apresentem risco zero de inadimplência, seus retornos são tipicamente inferiores aos títulos corporativos e a alguns certificados de depósito. Como os títulos do Tesouro não pagam juros periódicos, eles são vendidos a um preço com desconto pelo valor nominal do título. O ganho é realizado quando o título vence, que é a diferença entre o preço de compra e o valor nominal.
No entanto, se forem vendidos cedo, pode haver um ganho ou perda, dependendo de onde os preços dos títulos estejam sendo negociados no momento da venda. Em outras palavras, se vendido antecipadamente, o preço de venda da letra T pode ser menor que o preço de compra original.
Prós
Risco zero de inadimplência, pois as letras T têm garantia do governo dos EUA.
As notas T oferecem um requisito mínimo de investimento mínimo de US $ 100.
A receita de juros está isenta de impostos estaduais e municipais, mas está sujeita a impostos federais.
Os investidores podem comprar e vender notas T com facilidade no mercado secundário de títulos.
Contras
Os T-Bills oferecem baixos retornos em comparação com outros instrumentos de dívida, bem como quando comparados a certificados de depósitos (CD).
O T-Bill não paga cupons - pagamentos de juros - até o vencimento.
As notas T podem inibir o fluxo de caixa para investidores que exigem renda estável.
As letras T têm risco de taxa de juros, portanto, sua taxa pode se tornar menos atraente em um ambiente de taxa crescente.
O que influencia os preços do T-Bill?
Os preços do T-Bill flutuam de maneira semelhante a outros títulos de dívida. Muitos fatores podem influenciar os preços do T-Bill, incluindo condições macroeconômicas, política monetária e a oferta e demanda gerais de títulos do Tesouro.
Datas de vencimento
Letras T com datas de vencimento mais longas tendem a ter retornos mais altos do que aqueles com vencimentos mais curtos. Em outras palavras, as letras T de curto prazo são descontadas menos que as letras T de data mais longa. Os prazos de vencimento mais longos pagam retornos mais altos do que as contas de curto prazo, porque há mais risco precificado nos instrumentos, o que significa que há uma chance maior de que as taxas de juros possam subir. O aumento das taxas de juros do mercado torna as letras T de taxa fixa menos atrativas.
Risco de mercado
A tolerância ao risco dos investidores afeta os preços. Os preços do T-Bill tendem a cair quando outros investimentos, como ações, parecem menos arriscados, e a economia dos EUA está em expansão. Por outro lado, durante as recessões, os investidores tendem a investir em T-Bills como um local seguro para o seu dinheiro, aumentando a demanda por esses produtos seguros. Como as notas T são respaldadas pela fé e crédito do governo dos EUA, são vistas como a coisa mais próxima de um retorno livre de risco no mercado.
Reserva Federal
A política monetária estabelecida pelo Federal Reserve através da taxa de fundos federais também tem um forte impacto nos preços do T-Bill. A taxa de fundos federais refere-se à taxa de juros que os bancos cobram de outros bancos por emprestar dinheiro de seus saldos de reserva durante a noite. O Fed aumenta ou diminui a taxa de fundos federais em um esforço para contratar ou expandir a política monetária e a disponibilidade de dinheiro na economia. Uma taxa mais baixa permite que os bancos tenham mais dinheiro para emprestar, enquanto uma taxa mais alta de fundos federais diminui o dinheiro no sistema para os bancos emprestarem.
Como resultado, as ações do Fed impactam as taxas de curto prazo, incluindo as da fatura em T. Um aumento da taxa de fundos federais tende a atrair dinheiro do Tesouro para investimentos de maior rendimento. Como a taxa da letra T é fixa, os investidores tendem a vender as notas T quando o Fed está subindo as taxas, porque as taxas da letra T são menos atraentes. Por outro lado, se o Fed está cortando as taxas de juros, o dinheiro flui para as letras T existentes, elevando os preços à medida que os investidores compram as letras T de maior rendimento.
O Federal Reserve também é um dos maiores compradores de títulos de dívida do governo. Quando o Federal Reserve compra títulos do governo dos EUA, os preços dos títulos aumentam enquanto a oferta monetária aumenta em toda a economia, à medida que os vendedores recebem fundos para gastar ou investir. Os fundos depositados nos bancos são utilizados pelas instituições financeiras para emprestar a empresas e indivíduos, aumentando a atividade econômica.
Os preços do T-Bill tendem a subir quando o Fed executa política monetária expansionista ao comprar títulos do Tesouro. Por outro lado, os preços da letra T caem quando o Fed vende seus títulos de dívida.
Inflação
Os títulos do Tesouro também precisam competir com a inflação, que mede o ritmo de aumento dos preços na economia. Mesmo que as letras T sejam o título de dívida mais líquido e mais seguro do mercado, menos investidores tendem a comprá-las nos momentos em que a taxa de inflação é maior que o retorno da letra T. Por exemplo, se um investidor comprasse um T-Bill com um rendimento de 2% enquanto a inflação estivesse em 3%, o investidor teria uma perda líquida no investimento quando medido em termos reais. Como resultado, os preços da letra T tendem a cair durante períodos inflacionários, à medida que os investidores os vendem e optam por investimentos de maior rendimento.
Exemplo do mundo real de compra de letras do tesouro
Como exemplo, digamos que um investidor compre um valor nominal de US $ 1.000 T-Bill com uma oferta competitiva de US $ 950. Quando o T-Bill vence, o investidor recebe US $ 1.000, ganhando US $ 50 em juros sobre o investimento. É garantido ao investidor pelo menos recuperar o preço de compra, mas como o Tesouro dos EUA apóia as letras T, o valor dos juros também deve ser ganho.
Como afirmado anteriormente, o Departamento do Tesouro realiza leilões de novas notas T ao longo do ano. Em 28 de março de 2019, o Tesouro emitiu uma nota fiscal de 52 semanas a um preço com desconto de $ 97.613778 a um valor nominal de $ 100. Em outras palavras, custaria aproximadamente US $ 970 para uma fatura de US $ 1.000.
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