Taxa de administração x índice de despesa de gerenciamento: qual é a diferença?

Os fundos mútuos são uma ótima maneira de investir nos mercados de ações e títulos sem incorrer em risco específico de ações. Uma equipe de profissionais de investimento gerencia esses fundos e pode fornecer uma maneira de participar do mercado de maneira diversificada. A seleção de um fundo mútuo exige uma consideração cuidadosa das metas do indivíduo correspondentes ao objetivo do fundo. As despesas com fundos mútuos são um componente crítico para decidir se investir em um fundo.

As taxas associadas a um fundo mútuo incluem cobranças de vendas e outras taxas de transação, taxas de conta e despesas de fundos. As despesas do fundo incluem taxas de administração e taxas operacionais. Os investidores frequentemente confundem a taxa de administração com a taxa de despesas de administração (MER). A taxa de administração é frequentemente usada como o principal determinante na tomada de uma decisão de investimento, mas o MER é uma medida ainda mais ampla de quão caro o fundo é para o investidor.

Principais Takeaways

• A taxa de administração é freqüentemente usada como o principal determinante na tomada de uma decisão de investimento.
• O MER é uma medida ainda mais ampla de quão caro o fundo é para o investidor.
• Há casos em que o MER pode ser menor que a taxa de administração.

Taxa de administração

Os fundos mútuos cobram taxas de administração para cobrir seus custos operacionais, como o custo de contratação e retenção de consultores de investimentos que gerenciam as carteiras de investimentos dos fundos e quaisquer outras taxas de administração não incluídas na categoria de outras despesas. As taxas de gerenciamento são geralmente chamadas de taxas de manutenção.

Um fundo mútuo incorre em muitas taxas operacionais associadas à administração de um fundo que não sejam os custos para comprar e vender títulos e pagar à equipe de investimento a tomada de decisões de compra / venda. Essas outras taxas operacionais incluem marketing, jurídico, auditoria, atendimento ao cliente, material de escritório, arquivamento e outros custos administrativos. Embora essas taxas não estejam diretamente envolvidas na tomada de decisões de investimento, são necessárias para garantir que o fundo mútuo seja executado corretamente e dentro dos requisitos da Comissão de Valores Mobiliários.

A taxa de administração abrange todas as despesas diretas incorridas no gerenciamento dos investimentos, como a contratação do gerente de portfólio e da equipe de investimentos. O custo da contratação de gerentes é o maior componente das taxas de administração; pode estar entre 0, 5% e 1% dos ativos sob gestão do fundo (AUM). Embora esse valor percentual pareça pequeno, o valor absoluto é de milhões de dólares americanos para um fundo mútuo com US $ 1 bilhão de AUM. Dependendo da reputação da administração, consultores de investimento altamente qualificados podem cobrar taxas que elevam a taxa de despesa geral de um fundo bastante alta.

Índice de Despesas de Gerenciamento

Notavelmente, o custo de compra ou venda de qualquer título do fundo não está incluído na taxa de administração. Em vez disso, são custos de transação e são expressos como a taxa de despesa de negociação no prospecto. Juntas, as taxas operacionais e de administração compõem o MER.

O prospecto de um fundo fornece os dados de despesas para o fundo a cada ano. A taxa de administração é significativa para o fundo porque o custo de contratação e retenção da equipe de investimento é a parte mais cara da administração de um fundo mútuo. Portanto, a taxa de administração é frequentemente citada como a taxa a ser revisada. No entanto, observar o MER é um determinante melhor de como a empresa do fundo gerencia suas despesas relacionadas à administração do fundo.

A revisão dessas taxas no prospecto nem sempre pode ser direta, dependendo da formulação da empresa do fundo mútuo. A maioria das empresas rotula a taxa de gerenciamento como está, mas pode rotular o MER de várias maneiras. Abaixo estão alguns exemplos de prospetos de empresas de fundos reais:

Empresa do Fundo # 1

Taxa de administração: 0, 39%

Despesas operacionais anuais totais: 1, 17%

O investidor individual precisa calcular o MER, que neste caso é de 1, 56%.

Empresa do Fundo # 2

Taxa de administração: 1, 80%

Despesas de fundo suportadas indiretamente pelos investidores: 2, 285% (expresso em US $ 22, 85 para cada investimento de US $ 1.000)

O idioma usado para descrever o MER pode não ser uniforme de empresa para empresa, portanto é necessária uma revisão cuidadosa do prospecto.

Impacto nas devoluções

Quando o prospecto diz “Despesas do fundo suportadas indiretamente pelos investidores”, a palavra-chave é “indiretamente”. Embora os investidores não recebam uma fatura anual pelas despesas do fundo, eles são cobrados pelas despesas através de um retorno reduzido que o fundo pagará.

No entanto, para facilitar a revisão do prospecto, as empresas de fundos mútuos são obrigadas a mostrar o desempenho do fundo líquido de despesas. Ao mostrar o retorno líquido das despesas, a empresa fornece clareza ao investidor ao decidir se deve investir no fundo ou ao estabelecer o que o fundo está gerando ou retornando ao investidor. Como resultado, a comparação entre empresas do fundo é simplificada e os retornos são apresentados de maneira uniforme e real (real).

Ter um entendimento claro das taxas cobradas por um fundo mútuo é um componente importante para tomar uma decisão de investimento informada. Freqüentemente, a taxa de gerenciamento é usada de forma intercambiável com o MER por publicações de negócios e profissionais financeiros, mas os dois não são os mesmos.

O MER inclui muitas taxas, uma das quais é a taxa de gerenciamento. Como resultado, o MER geralmente pode ser maior que a taxa de gerenciamento.

Há casos em que o MER pode ser menor que a taxa de administração. Essas circunstâncias são raras, mas ocorrem quando a empresa do fundo mútuo absorve alguns custos, como quando um fundo é novo e tem poucos ativos. Como alguns dos custos operacionais são fixos, quando um fundo está começando e possui poucos ativos, esses custos fixos são altos. Portanto, uma empresa do fundo absorve alguns custos e mostra o MER no nível que espera que seja quando mais ativos forem reunidos no fundo.

Outra circunstância em que uma empresa de fundos absorverá despesas é durante anomalias no mercado, como o ambiente de taxa de juros extremamente baixo em 2010. Durante esse período, os fundos do mercado monetário viram despesas que excederam os retornos, portanto as empresas do fundo absorveram algumas despesas. Como pode haver ocorrências incomuns de um ano para o outro, a revisão do índice de despesas de administração e das taxas de administração ao longo de vários anos deve fornecer uma imagem mais ampla das despesas típicas do fundo que os investidores arcarão indiretamente.