Taxa InterBank oferecida em Londres (LIBOR)
A Taxa Interbancária de Londres (LIBOR) é uma taxa de juros de referência à qual os principais bancos globais se prestam mutuamente no mercado interbancário internacional para empréstimos de curto prazo.
A LIBOR, que representa a Taxa Interbancária de Londres, serve como uma taxa de juros de referência globalmente aceita que indica os custos de empréstimos entre os bancos. A taxa é calculada e publicada diariamente pela Intercontinental Exchange (ICE).
1:22Taxa Interbancária de Londres (LIBOR)
Entendendo a LIBOR
LIBOR é a taxa de juros média à qual os principais bancos globais tomam empréstimos um do outro. Baseia-se em cinco moedas, incluindo o dólar americano, o euro, a libra britânica, o iene japonês e o franco suíço, e atende sete vencimentos diferentes - overnight / spot seguinte, uma semana e um, dois, três, seis, e 12 meses.
A combinação de cinco moedas e sete vencimentos leva a um total de 35 diferentes taxas LIBOR calculadas e relatadas a cada dia útil. A taxa mais citada é a taxa do dólar norte-americano de três meses, geralmente denominada taxa LIBOR atual.
A cada dia, o ICE pergunta aos principais bancos globais quanto cobrariam de outros bancos por empréstimos de curto prazo. A associação obtém os valores mais alto e mais baixo e calcula a média dos números restantes. Isso é conhecido como a média aparada. Essa taxa é lançada todas as manhãs como a taxa diária, portanto, não é um valor estático. Depois que as taxas para cada vencimento e moeda são calculadas e finalizadas, elas são anunciadas / publicadas uma vez por dia, por volta das 11h55, horário de Londres, pelo IBA.
A LIBOR também é a base para empréstimos ao consumidor em países ao redor do mundo, por isso afeta tanto os consumidores quanto as instituições financeiras. As taxas de juros de vários produtos de crédito, como cartões de crédito, empréstimos para automóveis e hipotecas de taxa ajustável, variam com base na taxa interbancária. Essa mudança na taxa ajuda a determinar a facilidade de empréstimos entre bancos e consumidores.
Mas há uma desvantagem em usar a taxa LIBOR. Embora os custos mais baixos dos empréstimos possam ser atraentes para os consumidores, eles também afetam os retornos de certos títulos. Alguns fundos mútuos podem ser vinculados à LIBOR, portanto seus rendimentos podem cair à medida que a LIBOR flutua.
Principais Takeaways
- LIBOR é a taxa de juros de referência à qual os principais empréstimos globais se prestam.
- A LIBOR é administrada pela Intercontinental Exchange, que pergunta aos principais bancos globais quanto eles cobrariam de outros bancos por empréstimos de curto prazo.
- A taxa é calculada usando a Metodologia Waterfall, um método padronizado, baseado em transações e orientado a dados, em camadas.
Como é calculado o LIBOR?
O ICE Benchmark Administration (IBA) constituiu um painel designado de bancos globais para cada par de moedas e prazos. Por exemplo, 16 grandes bancos, incluindo Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase e UBS, constituem o painel da LIBOR em dólares. Somente os bancos que têm um papel significativo no mercado de Londres são considerados elegíveis para participação no painel da ICE LIBOR, e o processo de seleção é realizado anualmente.
Em abril de 2018, o IBA apresentou uma nova proposta para fortalecer a metodologia de cálculo da LIBOR. Sugeriu o uso de um método em camadas padronizado, baseado em transações e controlado por dados, chamado de Metodologia Waterfall para determinar a LIBOR.
- O primeiro nível baseado em transações envolve a tomada de um preço médio ponderado por volume (VWAP) de todas as transações elegíveis que um banco de painel pode ter atribuído uma ponderação mais alta para transações reservadas mais perto das 11:00 da manhã, horário de Londres.
- O segundo nível derivado de transação envolvia receber envios com base em dados derivados de transações de um banco de painel, se ele não tiver um número suficiente de transações elegíveis para fazer um envio de Nível 1.
- O terceiro nível - opinião especializada - entra em jogo quando um banco de painéis falha em fazer uma apresentação de nível 1 ou 2. Ele apresenta a taxa pela qual poderia se financiar às 11 horas, horário de Londres, com referência ao mercado de financiamento por atacado não garantido.
A metodologia Waterfall mantém o cálculo da média aparada.
O IBA calcula a taxa LIBOR usando uma abordagem de média aparada aplicada a todas as respostas recebidas. A média aparada é um método de calcular a média que elimina uma pequena porcentagem especificada dos maiores e menores valores antes de calcular a média. Para LIBOR, os valores no quartil mais alto e mais baixo são descartados e a média é executada nos números restantes.
Usos da LIBOR
A LIBOR é usada em todo o mundo em uma ampla variedade de produtos financeiros. Eles incluem o seguinte:
- Produtos interbancários padrão, como contratos de taxa a termo (FRA), swaps de taxa de juros, futuros / opções de taxas de juros e trocas
- Produtos comerciais, como certificado de taxa flutuante de depósitos e notas, empréstimos sindicados e hipotecas de taxa variável
- Produtos híbridos, como obrigações de dívida colateralizada (CDO), obrigações hipotecárias colateralizadas (CMO) e uma ampla variedade de títulos de competência, notas de chamada e notas perpétuas
- Produtos relacionados a empréstimos ao consumidor, como hipotecas individuais e empréstimos para estudantes
A LIBOR também é usada como um indicador padrão da expectativa de mercado para as taxas de juros finalizadas pelos bancos centrais. É responsável pelos prêmios de liquidez de vários instrumentos negociados nos mercados monetários, além de um indicador da saúde de todo o sistema bancário. Muitos produtos derivativos são criados, lançados e comercializados em referência à LIBOR. A LIBOR também é usada como taxa de referência para outros processos padrão, como compensação, descoberta de preços e avaliação de produtos.
Uma Breve História da LIBOR
A necessidade de uma medida uniforme das taxas de juros nas instituições financeiras tornou-se necessária à medida que o mercado de produtos baseados em taxas de juros começou a evoluir nos anos 80. A British Bankers 'Association (BBA) - que representava o setor de serviços bancários e financeiros - estabeleceu as taxas de liquidação de juros do BBA em 1984. Uma maior racionalização levou à evolução do BBA LIBOR em 1986, que se tornou a taxa de juros padrão padrão para transações em as transações financeiras baseadas em taxas de juros e em moeda entre instituições financeiras nos níveis local e internacional.
Desde então, a LIBOR passou por muitas mudanças. O principal é quando o BBA LIBOR mudou para ICE LIBOR em fevereiro de 2014, depois que a Intercontinental Exchange assumiu a administração.
As moedas envolvidas no cálculo da LIBOR também foram alteradas. Enquanto novas taxas de câmbio foram adicionadas, muitas foram removidas ou integradas após a introdução das taxas do euro. A crise financeira de 2008 viu um declínio significativo no número de prazos para os quais a LIBOR foi calculada.
Equivalentes LIBOR
Embora a LIBOR seja aceita globalmente, existem outras taxas de juros regionais semelhantes que são seguidas popularmente em todo o mundo.
Por exemplo, a Europa possui a Taxa Interbancária Europeia (EURIBOR), o Japão tem a Taxa Interbancária de Tóquio (TIBOR), a China tem a Taxa Interbancária de Xangai (SHIBOR) e a Índia tem a Taxa Interbancária de Mumbai (MIBOR).
Escândalo LIBOR de Rigging de Taxa
Embora a LIBOR tenha sido um padrão de referência global estabelecido há muito tempo para taxa de juros, ela teve seu quinhão de controvérsias, incluindo um grande escândalo de manipulação de taxas. Os principais bancos supostamente conspiraram para manipular as taxas da LIBOR. Eles levaram em consideração as solicitações dos comerciantes e apresentaram taxas LIBOR artificialmente baixas para mantê-las em seus níveis preferidos. A intenção por trás da suposta negligência era aumentar os lucros dos traders que mantinham posições em títulos financeiros baseados na LIBOR.
Após reportagem do Wall Street Journal em 2008, os principais bancos globais que estavam nos painéis e contribuíram para o processo de determinação da LIBOR enfrentaram um escrutínio regulatório. Envolveu investigações do Departamento de Justiça dos EUA. Investigações semelhantes foram iniciadas em outras partes do globo, inclusive no Reino Unido e na Europa. Os principais bancos e instituições financeiras, incluindo Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank da Escócia, UBS e Deutsche Bank, enfrentaram pesadas multas. Também foram adotadas ações punitivas contra seus funcionários, que foram considerados envolvidos na negligência.
O escândalo também foi uma das principais razões pelas quais a LIBOR mudou da administração do BBA para o ICE.
Exemplos de produtos e transações baseados em LIBOR
O exemplo mais simples de uma transação baseada na LIBOR é um título de taxa flutuante que paga juros anuais com base na LIBOR, afirma LIBOR + 0, 5%. Conforme o valor da LIBOR muda, o pagamento de juros muda.
A LIBOR também se aplica a swaps de taxa de juros - acordos contratuais entre duas partes para troca de pagamentos de juros em um horário especificado. Suponha que Paul possui um investimento de US $ 1 milhão que lhe paga uma taxa de juros variável baseada na LIBOR igual a LIBOR + 1% a cada trimestre. Como seus ganhos estão sujeitos aos valores da LIBOR e são de natureza variável, ele deseja mudar para pagamentos de juros de taxa fixa. Depois, há Peter, que tem um investimento semelhante de US $ 1 milhão, que lhe paga juros fixos de 1, 5% ao trimestre. Ele deseja obter um salário variável, pois pode ocasionalmente gerar pagamentos mais altos.
Paul e Peter podem entrar em um contrato de swap, trocando seus respectivos recibos de juros. Paul receberá da Peter os juros fixos de 1, 5% sobre seu investimento de US $ 1 milhão, o que equivale a US $ 15.000, enquanto Peter recebe LIBOR + 1% de juros variáveis de Paul.
Se a LIBOR for 1%, Peter receberá 2% ou US $ 20.000 de Paul. Como esse número é superior ao que ele deve a Paulo, em termos líquidos, Peter receberá US $ 5.000 (US $ 20.000 - US $ 15.000) de Paul. No próximo trimestre, se a LIBOR cair para 0, 25%, Peter estará qualificado para receber 1, 25% ou US $ 12.500 de Paul. Em termos líquidos, Paulo receberá US $ 2.500 (US $ 15.000 - US $ 12.500) de Peter.
Esses swaps atendem essencialmente aos requisitos das partes contratantes que desejam alterar o tipo de recebimento de juros (fixo e flutuante).
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