Opção Bermuda
Uma opção nas Bermudas é um tipo de contrato de opções exóticas que só pode ser exercido em datas predeterminadas, geralmente em um dia de cada mês. As opções das Bermudas permitem que os investidores comprem ou vendam um valor mobiliário ou ativo subjacente a um preço predefinido em datas específicas, bem como na data de vencimento da opção.
Opções resumidas
Os contratos de opções são derivativos financeiros, indicando que obtêm seu custo de outro ativo subjacente, como ações. A opção fornece ao comprador o direito - e não a obrigação - de negociar o ativo subjacente a um preço distinto - o preço de exercício - em ou antes de uma data futura especificada.
Uma opção para comprar um ativo subjacente é uma opção de compra. Uma opção para vender um ativo subjacente é uma opção de venda. No vencimento da opção, os contratos podem ser convertidos em ações, conhecidas como exercício, do ativo pelo preço predeterminado.
Existem dois tipos ou estilos principais de opções, opções americana e européia. As opções americanas são exercíveis a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. As opções européias são exercidas somente na data de vencimento. As opções das Bermudas são títulos híbridos porque são uma combinação de opções americanas e européias.
Principais Takeaways
- Uma opção nas Bermudas é um tipo de contrato de opções exóticas que só pode ser exercido em datas predeterminadas, geralmente em um dia de cada mês.
- As opções das Bermudas permitem que os investidores comprem ou vendam um valor mobiliário ou ativo subjacente a um preço predefinido em datas específicas, bem como na data de vencimento da opção.
- Os prêmios para as opções das Bermudas são normalmente inferiores aos das opções americanas, que podem ser exercidos a qualquer momento antes do vencimento.
Opções das Bermudas Explicadas
Uma opção nas Bermudas é semelhante às opções americanas e européias, pois pode ser exercida na data de vencimento chamada vencimento. No entanto, o recurso exótico das opções das Bermudas permite que um investidor use a opção e a converta em ações em datas específicas antes do vencimento. As datas - contidas nos termos do contrato - são conhecidas antecipadamente durante a compra da opção.
Assim como seus colegas americanos e europeus, as opções das Bermudas têm um custo de compra chamado de prêmio. O prêmio pode ser maior ou menor, dependendo da data de vencimento ou do preço de exercício da opção.
Algumas opções das Bermudas podem permitir que um investidor a exerça no primeiro dia útil do mês. Portanto, se o preço de exercício de uma opção de compra de um investidor for superior ao preço de mercado da ação subjacente no primeiro dia do mês, o investidor poderá exercer e comprar ações pelo preço de exercício mais baixo. Por outro lado, se o preço de exercício da opção de venda do investidor for maior que o preço de mercado das ações, o investidor poderá vender na greve e pegar as ações pelo preço de mercado mais baixo. Na maioria das vezes, a diferença líquida é liquidada em dinheiro.
No entanto, algumas opções das Bermudas têm restrições de data de vencimento antecipado. Por exemplo, uma opção nas Bermudas pode ter os recursos de uma opção europeia onde não pode ser exercida até a data do exercício inicial. Após a data de início do exercício, a opção é convertida em opções de estilo americano e pode ser exercida a qualquer momento.
Opções das Bermudas: Vantagens e Desvantagens
Existem várias vantagens e desvantagens nas opções das Bermudas. Diferentemente das opções americanas e européias, as opções das Bermudas dão aos investidores a capacidade de criar e comprar um contrato híbrido. Em outras palavras, os investidores têm mais controle sobre quando as opções podem ser exercidas.
Os prêmios para as opções das Bermudas são tipicamente inferiores aos das opções americanas. No entanto, as opções das Bermudas não têm a flexibilidade de se exercitar a qualquer momento, assim como as opções do método americano. Como resultado, as opções americanas são as mais caras, enquanto as opções européias são as mais baratas, pois oferecem menos flexibilidade. O custo das opções nas Bermudas fica entre os americanos e os europeus.
Uma possível desvantagem para uma opção nas Bermudas pode ocorrer se um investidor não exercer até a data de vencimento da opção. O investidor teria sido melhor comprar a opção européia mais barata. Além disso, as datas de exercício adicionais de uma opção nas Bermudas não garantem que essas sejam as melhores datas para o exercício, dadas as condições atuais do mercado.
Prós
Os prêmios para as opções das Bermudas são tipicamente inferiores aos das opções americanas.
As opções das Bermudas permitem que os investidores exerçam a opção em datas específicas antes do vencimento.
Contras
Os prêmios pelas opções das Bermudas são mais caros que as opções européias.
O recurso de exercício antecipado não garante que será o momento mais vantajoso para o exercício.
Exemplo do mundo real de uma opção nas Bermudas
Digamos que um investidor possua ações da Tesla Inc. (TSLA). O investidor comprou as ações a US $ 250 por ação e quer um seguro contra uma queda no preço das ações da empresa.
O investidor compra uma opção de venda no estilo das Bermudas, que expira em seis meses, com um preço de exercício de US $ 245. A opção custa US $ 3 ou US $ 300, pois cada contrato representa 100 ações. A opção protege a posição de um declínio no preço abaixo de US $ 245 nos próximos seis meses. No entanto, o recurso das Bermudas permite que o investidor se exercite no início de cada mês, começando no mês quatro.
O preço das ações cai para US $ 200 e, no primeiro dia do quarto mês da opção, o investidor exerce a opção de venda. A posição das ações declinou e é vendida a US $ 200, enquanto o preço de exercício de US $ 245 fornece um lucro de US $ 50 com a opção de venda. O investidor está efetivamente fora da posição em US $ 245 menos o custo de US $ 300 do prêmio e quaisquer comissões adicionais da corretora.
No entanto, se o preço das ações subisse consideravelmente após o exercício da opção, digamos $ 300 no vencimento da opção, o investidor perderia qualquer um desses ganhos. Embora as opções das Bermudas ofereçam flexibilidade para o exercício antecipado, isso não significa necessariamente que a escolha do investidor para exercer será a correta ou lucrativa.
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