Qual é o principal modelo de negócios das seguradoras?

As companhias de seguros baseiam seus modelos de negócios em torno de assumir e diversificar riscos. O modelo de seguro essencial envolve agrupar o risco de pagadores individuais e redistribuí-lo em um portfólio maior. A maioria das companhias de seguros gera receita de duas maneiras: cobrar prêmios em troca de cobertura de seguro e reinvestir esses prêmios em outros ativos geradores de juros. Como todas as empresas privadas, as seguradoras tentam comercializar com eficiência e minimizar os custos administrativos.

Preços e Assunção de Riscos

As especificidades do modelo de receita variam entre as companhias de seguros de saúde, as seguradoras de propriedades e os garantidores financeiros. A primeira tarefa de qualquer seguradora, no entanto, é precificar o risco e cobrar um prêmio por assumi-lo.

Suponha que a companhia de seguros ofereça uma apólice com um pagamento condicional de US $ 100.000. Ele precisa avaliar a probabilidade de um possível comprador acionar o pagamento condicional e estender esse risco com base na duração da política.

É aqui que a subscrição de seguros é crítica. Sem uma boa subscrição, a companhia de seguros cobrava demais alguns clientes e outros muito pouco por assumir riscos. Isso poderia precificar os clientes menos arriscados, fazendo com que as taxas aumentassem ainda mais. Se uma empresa precificar seu risco de maneira eficaz, deverá gerar mais receita em prêmios do que em pagamentos condicionais.

Em certo sentido, o produto real de uma seguradora é uma reivindicação de seguro. Quando um cliente registra uma reclamação, a empresa deve processá-la, verificar sua precisão e enviar o pagamento. Esse processo de ajuste é necessário para filtrar reivindicações fraudulentas e minimizar o risco de perda para a empresa.

Receita e receita de juros

Suponha que a companhia de seguros receba US $ 1 milhão em prêmios por suas apólices. Poderia segurar o dinheiro em dinheiro ou colocá-lo em uma conta poupança, mas isso não é muito eficiente: no mínimo, essas economias serão expostas ao risco de inflação. Em vez disso, a empresa pode encontrar ativos seguros e de curto prazo para investir seus fundos. Isso gera receita de juros adicionais para a empresa enquanto aguarda possíveis pagamentos. Instrumentos comuns desse tipo incluem títulos do Tesouro, títulos corporativos de alto grau e equivalentes de caixa remunerados.

Resseguro

Algumas empresas se envolvem em resseguros para reduzir riscos. Resseguro é um seguro que as seguradoras compram para se proteger de perdas excessivas devido à alta exposição. O resseguro é um componente integrante dos esforços das companhias de seguros para se manterem solventes e evitarem inadimplência devido a pagamentos, e os reguladores o exigem para empresas de um determinado tamanho e tipo.

Por exemplo, uma companhia de seguros pode escrever muito seguro contra furacões, com base em modelos que mostram baixas chances de um furacão infligir uma área geográfica. Se o inconcebível acontecesse com um furacão atingindo aquela região, perdas consideráveis ​​para a companhia de seguros poderiam ocorrer. Sem o resseguro tirando parte do risco da mesa, as companhias de seguros podem fechar seus negócios sempre que um desastre natural ocorrer.

Os reguladores determinam que uma companhia de seguros só deve emitir uma apólice com um limite de 10% do seu valor, a menos que seja ressegurada. Assim, o resseguro permite que as seguradoras sejam mais agressivas na conquista de participação de mercado, pois podem transferir riscos. Além disso, o resseguro suaviza as flutuações naturais das companhias de seguros, que podem observar desvios significativos nos lucros e perdas.

Para muitas companhias de seguros, é como arbitragem. Eles cobram uma taxa mais alta de seguro para consumidores individuais e, em seguida, obtêm taxas mais baratas, ressegurando essas políticas em larga escala.

Avaliando Seguradoras

Ao suavizar as flutuações dos negócios, o resseguro torna todo o setor de seguros mais apropriado para os investidores.

As empresas do setor de seguros, como qualquer outro serviço não financeiro, são avaliadas com base em sua lucratividade, crescimento esperado, pagamento e risco. Mas também existem questões específicas para o setor. Como as seguradoras não fazem investimentos em ativos fixos, são registradas pouca depreciação e despesas de capital muito pequenas. Além disso, calcular o capital de giro da seguradora é um exercício desafiador, pois não há contas típicas de capital de giro. Os analistas não usam métricas envolvendo valores da empresa e da empresa; em vez disso, eles se concentram em métricas de ações, como índices de preço / lucro (P / E) e preço / livro (P / B). Os analistas realizam a análise de índices calculando índices específicos de seguros para avaliar as empresas.

A relação P / E tende a ser maior para as companhias de seguros que exibem alto crescimento esperado, alto pagamento e baixo risco. Da mesma forma, o P / B é maior para as seguradoras com alto crescimento esperado de ganhos, perfil de baixo risco, alto pagamento e alto retorno sobre o patrimônio. Mantendo tudo constante, o retorno sobre o patrimônio líquido tem o maior efeito na relação P / B.

Ao comparar os índices P / E e P / B em todo o setor de seguros, os analistas precisam lidar com fatores complicadores adicionais. As companhias de seguros fazem provisões estimadas para suas despesas futuras com sinistros. Se a seguradora for muito conservadora ou agressiva ao estimar essas provisões, os índices P / E e P / B podem ser muito altos ou muito baixos.

O grau de diversificação também dificulta a comparabilidade em todo o setor de seguros. É comum que as seguradoras se envolvam em uma ou mais empresas de seguros distintas, como seguro de vida, acidentes e propriedade. Dependendo do grau de diversificação, as companhias de seguros enfrentam diferentes riscos e retornos, tornando seus índices P / E e P / B diferentes em todo o setor.