Moeda de financiamento
A moeda de financiamento é a moeda que é trocada em uma transação de transporte de moeda. Uma moeda de financiamento normalmente tem uma baixa taxa de juros em relação à moeda de alto rendimento (ativo). Os investidores tomam emprestado a moeda de financiamento e assumem posições vendidas na moeda do ativo, que possui uma taxa de juros mais alta.
Como funciona uma moeda de financiamento
O iene japonês tem sido historicamente popular como moeda de financiamento entre os comerciantes forex devido às baixas taxas de juros no Japão. Por exemplo, um trader empresta iene japonês e compra uma moeda com uma taxa de juros mais alta, como o dólar australiano do dólar da Nova Zelândia. Outras moedas de financiamento incluem o franco suíço e, em alguns casos, o dólar americano.
Durante períodos de alto otimismo e aumento dos preços das ações, as moedas de financiamento terão um desempenho inferior porque os investidores estão dispostos a correr mais riscos. Por outro lado, durante crises financeiras, os investidores correm para financiar moedas porque são considerados ativos de refúgio.
Por exemplo, nos 12 meses anteriores à Grande Recessão, o dólar australiano e o dólar da Nova Zelândia valorizaram mais de 25% em relação ao iene japonês. No entanto, a partir de meados de 2007, quando a crise começou a se desdobrar, essas operações foram realizadas e os investidores depositaram as moedas de maior rendimento em favor da moeda de financiamento. Tanto o dólar australiano quanto o dólar da Nova Zelândia perderam mais de 50% de seu valor em relação ao iene japonês durante a recessão.
Principais Takeaways
- As moedas de financiamento são usadas nas transações de transporte de moeda para troca contra a moeda do ativo.
- Um carry trade de moeda é uma estratégia que tenta capturar a diferença entre as taxas de juros de duas moedas, que geralmente podem ser substanciais, dependendo da quantidade de alavancagem usada.
- A moeda de financiamento terá uma taxa de juros baixa e é usada para financiar a compra de uma moeda de ativos de alto rendimento.
Moedas de financiamento e política de taxa de juros
Os bancos centrais de moedas de financiamento como o iene japonês costumam se envolver em estímulos monetários agressivos que resultam em baixas taxas de juros. Após o estouro de uma bolha de preços de ativos no início dos anos 90, a economia japonesa entrou em recessão e mal-estar econômico, do qual vem lutando desde que emergiu, devido em parte ao efeito deflacionário de uma população em declínio. Em resposta, o Banco do Japão instituiu uma política de baixas taxas de juros que perdura até hoje.
O franco suíço também tem sido um instrumento popular de carry trade, já que o Banco Nacional Suíço foi forçado a manter as taxas de juros baixas para impedir que o franco suíço se valorizasse severamente em relação ao euro.
1:40Comércio de transporte de moeda
A moeda transportar comércio
As moedas de financiamento financiam o carry trade, uma das estratégias mais populares em forex, com bilhões em empréstimos transfronteiriços pendentes. O carry trade foi comparado a receber moedas de um centavo na frente de um rolo compressor, porque os comerciantes costumam usar uma alavancagem massiva para aumentar suas pequenas margens de lucro.
As transações de transporte mais populares envolveram a compra de pares de moedas como o dólar australiano / iene japonês e o dólar da Nova Zelândia / iene japonês, porque os spreads de taxa de juros desses pares de moedas foram bastante altos. O primeiro passo para montar um carry trade é descobrir qual moeda oferece um alto rendimento e qual oferece um baixo rendimento.
O grande risco em um carry trade é a incerteza das taxas de câmbio. Usando o exemplo acima, se o dólar americano cair em valor em relação ao iene japonês, o trader corre o risco de perder dinheiro. Além disso, essas transações geralmente são feitas com muita alavancagem; portanto, um pequeno movimento nas taxas de câmbio pode resultar em grandes perdas, a menos que a posição seja protegida adequadamente.
Contos cautelosos sobre moeda de financiamento
O iene japonês (JPY) é uma moeda de comércio favorecida no início dos anos 2000. À medida que a economia entrava em recessão e mal-estar econômico, em parte devido ao efeito deflacionário de uma população em declínio, o BoJ instituiu uma política de redução das taxas de juros. Sua popularidade veio das taxas de juros quase nulas no Japão. No início de 2007, o iene havia sido usado para financiar cerca de US $ 1 trilhão em operações de transporte de câmbio. O iene transacionou-se de maneira espetacular em 2008, com o colapso dos mercados financeiros globais, resultado do qual o iene subiu quase 29% em relação à maioria das principais moedas. Esse aumento maciço significou que era muito mais caro pagar a moeda de financiamento emprestada e enviou ondas de choque pelo mercado de troca de moeda.
Outra moeda de financiamento favorecida é o franco suíço (CHF) freqüentemente usado no comércio de CHF / EUR. O Banco Nacional Suíço (SNB) manteve as taxas de juros baixas para impedir que o franco suíço se valorizasse severamente em relação ao euro. Em setembro de 2011, o banco quebrou a tradição e atrelou a moeda ao euro, com a correção fixada em 1, 2000 francos suíços por euro. Defendeu a peg com vendas no mercado aberto da CHF para manter a peg no mercado cambial. Em janeiro de 2015, o SNB repentinamente caiu o pino e voltou a flutuar a moeda, causando estragos nos mercados de ações e forex.
Exemplo de transporte de moeda
Como exemplo de troca de moeda, suponha que um trader perceba que as taxas no Japão são de 0, 5%, enquanto são de 4% nos Estados Unidos. Isso significa que o trader espera lucrar 3, 5%, que é a diferença entre as duas taxas. O primeiro passo é emprestar ienes e convertê-los em dólares. O segundo passo é investir esses dólares em um título que paga a taxa dos EUA. Suponha que a taxa de câmbio atual seja de 115 ienes por dólar e o trader peça emprestado 50 milhões de ienes. Uma vez convertido, a quantia que ele teria é:
Dólares americanos = 50 milhões de ienes ÷ 115 = $ 434.782, 61
Depois de um ano investido à taxa de 4% nos EUA, o trader:
Saldo final = $ 434.782, 61 x 1, 04 = $ 452.173, 91
Agora, o comerciante deve o principal de 50 milhões de ienes mais juros de 0, 5%, para um total de:
Valor em dívida = 50 milhões de ienes x 1, 005 = 50, 25 milhões de ienes
Se a taxa de câmbio permanecer a mesma ao longo do ano e terminar em 115, o valor em dólares norte-americanos é:
Valor em dívida = 50, 25 milhões de ienes ÷ 115 = $ 436.956, 52
O trader lucra com a diferença entre o saldo final em dólar dos EUA e o valor devido, que é:
Lucro = $ 452.173, 91 - $ 436.956, 52 = $ 15.217, 39
Observe que esse lucro é exatamente o valor esperado: $ 15.217, 39 ÷ $ 434.782, 62 = 3, 5%
Se a taxa de câmbio se mover contra o iene, o trader lucraria mais. Se o iene ficar mais forte, o trader ganhará menos de 3, 5% ou poderá sofrer uma perda.
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