O que faz com que o preço de um título suba?

Os preços dos títulos flutuam com a mudança de sentimentos do mercado e do ambiente econômico, mas os preços dos títulos são afetados de uma maneira muito diferente das ações. Riscos como aumento das taxas de juros e políticas de estímulo econômico afetam ações e títulos, mas cada um reage de maneira oposta.

Ações versus títulos

Quando as ações estão em alta, os investidores geralmente saem de títulos e se reúnem no mercado de ações em expansão. Quando o mercado de ações corrige, como inevitavelmente ocorre, ou quando graves problemas econômicos ocorrem, os investidores buscam a segurança dos títulos. Como em qualquer economia de mercado livre, os preços dos títulos são afetados pela oferta e demanda.

Os títulos são emitidos inicialmente pelo valor nominal, ou US $ 100. No mercado secundário, o preço de um título pode flutuar. Os fatores mais influentes que afetam o preço de um título são o rendimento, as taxas de juros predominantes e o rating do título. Essencialmente, o rendimento de um título é o valor presente de seus fluxos de caixa, que são iguais ao valor do principal mais todos os cupons restantes.

Entendendo o rendimento

O rendimento é a taxa de desconto dos fluxos de caixa. Portanto, o preço de um título reflete o valor do rendimento deixado dentro do título. Quanto maior o total restante do cupom, maior o preço. Um título com um rendimento de 2% provavelmente tem um preço mais baixo do que um título com 5%. O termo do vínculo influencia ainda mais esses efeitos.

Por exemplo, um título com prazo de vencimento mais longo normalmente exige uma taxa de desconto mais alta nos fluxos de caixa, pois há um risco aumentado no longo prazo para a dívida. Além disso, os títulos exigíveis têm um cálculo separado para o rendimento até o dia da compra, usando uma taxa de desconto diferente. O rendimento da compra é calculado de maneira bastante diferente do rendimento até o vencimento, pois há incerteza quanto ao momento em que ocorre o pagamento do principal e o fim dos cupons.

Mudanças nas taxas de juros, inflação e classificações de crédito

Alterações nas taxas de juros afetam os preços dos títulos, influenciando a taxa de desconto. A inflação produz taxas de juros mais altas, o que, por sua vez, requer uma taxa de desconto mais alta, diminuindo assim o preço de um título. Os títulos com prazo de vencimento mais longo observam uma queda mais drástica de preço nesse evento, pois, além disso, enfrentam riscos de inflação e taxa de juros por um período mais longo, aumentando a taxa de desconto necessária para avaliar os fluxos de caixa futuros. Enquanto isso, a queda nas taxas de juros faz com que os rendimentos dos títulos também caiam, aumentando assim o preço dos títulos.

O risco de crédito também contribui para o preço de um título. Os títulos são classificados por agências independentes de classificação de crédito, como Moody's, Standard & Poor's e Fitch, para classificar o risco de inadimplência de um título. Os títulos com risco mais alto e classificações de crédito mais baixas são considerados especulativos e apresentam rendimentos mais altos e preços mais baixos. Se uma agência de classificação de crédito abaixa o rating de um título em particular para refletir mais risco, o rendimento do título deve aumentar e seu preço deve cair.