Walmart vs. Target Business Model: Qual é a diferença?

Quando se trata de grandes lojas de descontos, o Walmart (NYSE: WMT) ainda domina o mercado com seu tamanho. Mas seu principal concorrente, Target (NYSE: TGT), tem conquistado participação de mercado com campanhas publicitárias atraentes e parcerias de design moderno. As diferenças entre os dois se estendem também aos seus modelos de negócios. O Walmart prefere o menor custo, enquanto o Target é mais voltado para a margem de lucro e a imagem jovem.

Principais Takeaways

• O Walmart e o Target são lojas de varejo de baixo custo com receitas gigantescas. A partir de 2019, o Walmart terá cerca de 20 vezes o tamanho do Target.
• O Walmart controla os supercentros às vezes com mais de 180.000 pés quadrados, com o objetivo de oferecer o menor preço possível.
• A Target também administra grandes lojas, mas elas estão mais focadas nas margens de lucro da cadeia de suprimentos, e é por isso que elas conseguem gerar receitas menores, mas margens de lucro mais altas.
• Um período curto de cobrança de contas a receber é típico para o setor de varejo, conforme comprovado por esses números. Ambas as empresas apresentam índices mais baixos de rotatividade de estoque do que o setor.

Modelo de Negócios Walmart

A Walmart Stores Inc (WMT) é a maior empresa de varejo do mundo que opera 11.368 lojas em todo o mundo até o final de junho de 2019 - com cerca de 5.000 delas nos Estados Unidos (incluindo as lojas do Sam's Club).

O Walmart é um gigante do varejo que é pelo menos cinco vezes maior que seu principal concorrente, o Target. O Walmart também parece mais eficiente nas operações de negócios do que a Target - isso se reflete em sua maior rotatividade de estoque e ativos, bem como em seu dólar operacional gerado por dólar de ativo.

O Walmart comanda quase 20 vezes a participação de mercado da Target.

Basta dar uma olhada no balanço e no valor de mercado para ver o tamanho do Walmart comparado ao Target. No ano fiscal encerrado em 30 de junho de 2018, o total de ativos do Walmart era de US $ 204, 5 bilhões, cerca de cinco vezes maior que os US $ 39 bilhões comparativamente modestos da Target. Em termos de capitalização de mercado, os US $ 319, 67 bilhões do Walmart são mais de 6, 5 vezes maiores que os US $ 44, 41 bilhões da Target, no início de julho de 2019.

O Walmart pode ser muito maior que o Target, mas o tamanho não é tudo. Por um lado, o tamanho não diz com que eficiência a empresa opera. Para isso, os investidores devem considerar os índices de rotatividade de estoque, rotatividade de ativos e rotatividade de recebíveis. Comparando esses números com os da concorrência e com o setor de varejo (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp (COST) e Dollar General Corporation (DG) são grandes players do setor), podemos descobrir quão eficientes os negócios é (para o ano de 2017):

O Walmart venceu o setor em rotatividade de recebíveis, mas a Target ficou para trás. O Walmart também possui uma maior taxa de rotatividade de recebíveis e rotatividade de ativos do que a Target.

O Walmart leva cerca de 43 dias para transformar seu inventário, enquanto o Target precisa de 62 dias. O setor precisa de 49 dias em média. Comparando a rotatividade de ativos, podemos concluir que o Walmart é altamente eficiente em comparação com a Target e o setor porque possui uma rotatividade maior de ativos do que os dois últimos. A alta rotatividade de ativos implica um alto nível de vendas por dólar do total de ativos.

Modelo de Negócio Alvo

A principal rival do Walmart, Target Corp ( TGT ), opera aproximadamente 1.800 lojas nos Estados Unidos. A Target utilizou uma estratégia de preços baixos semelhante ao Walmart, mas está mais focada na plataforma de comércio eletrônico, registrando mais de 30% de crescimento nas vendas de comércio eletrônico em 2018. Em vez de mega-lojas como o Walmart, o modelo de negócios da Target se concentra em um pouco menor lojas, concentrando-se menos nas economias diretas dos resultados financeiros do que em um empate comercial mais jovem.

Em termos de rentabilidade, a Target parece ter um desempenho melhor que o Walmart e, em alguns casos, o setor em geral. A meta supera o Walmart tanto na margem de lucro bruto quanto na margem de lucro líquido. Isso pode ser em parte devido à política de garantia de preços baixos do Walmart, segundo a qual o Walmart promete os preços mais baixos possíveis para seus produtos. No entanto, ambas as empresas têm uma margem de lucro líquido abaixo da média da indústria (no trimestre encerrado em 30 de junho de 2018):

Ao comparar os dois do ponto de vista financeiro, o Target é um pouco mais lucrativo que o Walmart. A menor margem de lucro bruto e margem de lucro líquido do Walmart podem ser explicadas por sua estratégia diária de baixo preço, que apresenta uma política de garantia de baixo preço.