Definição de inclinação de volatilidade
O desvio da volatilidade é a diferença na volatilidade implícita (IV) entre opções out-of-the-money, opções at-the-money e in-the-money. A inclinação da volatilidade, que é afetada pelo sentimento e pela relação de oferta e demanda de opções específicas no mercado, fornece informações sobre se os gestores de fundos preferem fazer chamadas ou opções de venda.
Também conhecido como inclinação vertical, os comerciantes podem usar alterações relativas na inclinação para uma série de opções como estratégia de negociação.
Principais Takeaways
- A inclinação da volatilidade descreve a observação de que nem todas as opções no mesmo subjacente e vencimento têm a mesma volatilidade implícita atribuída a elas no mercado.
- Para opções de ações, a inclinação indica que as greves de baixa têm maior volatilidade implícita que a greve de alta.
- Para alguns ativos subjacentes, existe um "sorriso" de volatilidade convexa que mostra que a demanda por opções é maior quando elas estão dentro do dinheiro ou fora do dinheiro, contra o dinheiro.
Entendendo a inclinação da volatilidade
Os modelos de precificação de opções pressupõem que a volatilidade implícita (IV) de uma opção para o mesmo subjacente e vencimento deve ser idêntica, independentemente do preço de exercício. No entanto, os negociadores de opções na década de 1980 começaram a descobrir que, na realidade, as pessoas estavam dispostas a "pagar em excesso" por opções greves negativas nas ações. Isso significava que as pessoas estavam atribuindo relativamente mais volatilidade ao lado negativo do que ao lado positivo, um possível indicador de que a proteção do lado negativo era mais valiosa do que a especulação positiva no mercado de opções.
Uma situação em que as opções monetárias apresentam menor volatilidade implícita que as opções monetárias ou monetárias é às vezes referida como "sorriso" da volatilidade devido à forma que os dados criam ao planejar volatilidades implícitas contra os preços de exercício em um gráfico. Em outras palavras, um sorriso de volatilidade ocorre quando a volatilidade implícita de compra e venda aumenta à medida que o preço de exercício se afasta do preço atual das ações. Nos mercados de ações, ocorre uma distorção da volatilidade, porque os gerentes de dinheiro geralmente preferem escrever ligações em vez de apostas.
A inclinação da volatilidade é representada graficamente para demonstrar o IV de um conjunto específico de opções. Geralmente, as opções utilizadas compartilham a mesma data de vencimento e preço de exercício, embora às vezes compartilhem apenas o mesmo preço de exercício e não a mesma data. O gráfico é chamado de "sorriso" de volatilidade quando a curva está mais equilibrada ou "sorriso de volatilidade" se a curva é ponderada para um lado.
Entendendo a volatilidade
A volatilidade representa um nível de risco presente em um investimento específico. Relaciona-se diretamente ao ativo subjacente associado à opção e é derivado do preço das opções. O IV não pode ser analisado diretamente. Em vez disso, funciona como parte de uma fórmula usada para prever a direção futura de um ativo subjacente específico. À medida que o IV aumenta, o preço do ativo associado diminui.
As volatilidades implícitas são calculadas usando o modelo de precificação de opções Black-Scholes.
Volatilidade implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título. É uma métrica usada pelos investidores para estimar flutuações futuras (volatilidade) do preço de um título com base em certos fatores preditivos. A volatilidade implícita, denotada pelo símbolo σ (sigma), pode muitas vezes ser considerada uma proxy do risco de mercado. É comumente expresso usando porcentagens e desvios padrão em um horizonte de tempo especificado.
Inclinações reversas e inclinadas para frente
As distorções inversas ocorrem quando a volatilidade implícita é maior em greves de opções mais baixas. É mais comumente visto nas opções de índice ou em outras opções de longo prazo. Esse modelo parece ocorrer nos momentos em que os investidores têm preocupações com o mercado e as opções de compra para compensar os riscos percebidos.
Os valores IV de inclinação para frente aumentam em pontos mais altos em correlação com o preço de exercício. Isso é melhor representado no mercado de commodities, onde a falta de oferta pode aumentar os preços. Exemplos de mercadorias frequentemente associadas a desvios para a frente incluem petróleo e itens agrícolas.
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