Estratégias de Investidores de Valor Lendário

O investimento em valor é uma estratégia em que os investidores procuram ativamente adicionar ações que eles acreditam ter sido subvalorizadas pelo mercado e / ou negociar por menos do que seus valores intrínsecos. Como qualquer tipo de investimento, o investimento em valor varia em execução com cada pessoa. No entanto, existem alguns princípios gerais que são compartilhados por todos os investidores em valor.

Esses princípios foram enunciados por investidores famosos como Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller e outros. Ao ler as demonstrações financeiras, eles procuram ações com preços incorretos e procuram capitalizar uma possível reversão à média.

Neste artigo, examinaremos alguns dos princípios mais conhecidos de investimento em valor.

Comprar empresas, não ações

Se existe uma coisa em que todos os investidores em valor podem concordar é que os investidores devem comprar empresas, não ações. Isso significa ignorar as tendências nos preços das ações e outros ruídos do mercado. Em vez disso, os investidores devem observar os fundamentos da empresa que as ações representam. Os investidores podem ganhar dinheiro com ações em alta, mas isso envolve muito mais atividade do que investir em valor. Buscar boas empresas que vendem a um bom preço com base no provável desempenho futuro exige um maior comprometimento de tempo com a pesquisa, mas os ganhos incluem menos tempo gasto na compra e venda, além de menos pagamentos de comissão.

Ame o negócio em que você compra

Você não escolheria um cônjuge com base apenas nos sapatos dele e não escolheria uma ação com base em pesquisas superficiais. Você precisa amar o negócio que está comprando, e isso significa ser apaixonado por saber tudo sobre essa empresa. Você precisa tirar a cobertura atraente das finanças de uma empresa e chegar à verdade nua e crua. Muitas empresas ficam muito melhor quando você as avalia além das taxas de preço básico para lucro (P / E), preço de reserva (P / B) e lucro por ação (EPS) e avalia a qualidade dos números que compõem esses números .

Se você mantiver seus padrões elevados e garantir que as finanças da empresa pareçam tão nuas quanto vestidas, é muito mais provável que mantenha isso em seu portfólio por um longo tempo. Se as coisas mudarem, você notará isso cedo. Se você gosta do negócio que compra, prestar atenção às provações e sucessos em andamento se torna mais um hobby do que uma tarefa árdua.

Erez Kalir: Perfil da Investopedia

Invista em empresas que você entende

Se você não entende o que uma empresa faz ou como, provavelmente não deve comprar ações. Os críticos do investimento em valor gostam de se concentrar nessa principal limitação. Você está preso à procura de empresas que possa entender facilmente, porque precisa adivinhar com clareza os ganhos futuros da empresa. Quanto mais complexo for o negócio, mais incertas serão suas projeções. Isso move a ênfase de "educado" para "adivinhar".

Você pode comprar empresas de que gosta, mas não entende completamente, mas é necessário considerar a incerteza como um risco adicional. Sempre que um investidor em valor precisa considerar mais riscos, ele precisa procurar uma margem maior de segurança - ou seja, mais um desconto em relação ao valor real calculado da empresa. Não pode haver margem de segurança se a empresa já estiver negociando com muitos múltiplos de seus ganhos, o que é um forte sinal de que, por mais empolgante e nova que seja a idéia, o negócio não é um jogo valioso. Empresas simples também têm uma vantagem, pois é mais difícil para o gerenciamento incompetente prejudicar a empresa.

Encontre empresas bem gerenciadas

A gerência pode fazer uma enorme diferença em uma empresa. Uma boa gestão agrega valor além dos ativos tangíveis de uma empresa. Uma má administração pode destruir até os dados financeiros mais sólidos. Houve investidores que basearam todas as suas estratégias de investimento em encontrar gerentes honestos e capazes.

Warren Buffett aconselha que os investidores procurem três qualidades de boa administração: integridade, inteligência e energia. Ele acrescenta que "se eles não tiverem o primeiro, os outros dois o matarão". Você pode ter uma noção da honestidade da gerência lendo vários dados financeiros de vários anos. Quão bem eles cumpriram as promessas do passado? Se eles falharam, eles assumiram a responsabilidade ou a ignoraram?

Os investidores em valor querem gerentes que agem como proprietários. Os melhores gerentes ignoram o valor de mercado da empresa e se concentram no crescimento dos negócios, criando assim valor para os acionistas a longo prazo. Os gerentes que agem como funcionários geralmente se concentram nos ganhos de curto prazo, a fim de garantir um bônus ou outro benefício de desempenho, às vezes em detrimento a longo prazo da empresa. Novamente, existem muitas maneiras de julgar isso, mas o tamanho e o relatório da compensação geralmente são uma oferta inoperante. Se você pensa como um proprietário, paga um salário razoável e depende de ganhos em suas participações acionárias para obter um bônus. No mínimo, você quer uma empresa que gaste suas opções de ações.

Não se estresse com a diversificação

Uma das áreas em que o investimento em valor é contrário aos princípios de investimento comumente aceitos é a diversificação. Há longos períodos em que um investidor de valor fica ocioso. Isso ocorre devido aos padrões exigentes de investimento em valor, bem como às forças gerais do mercado. No final de um mercado em alta, tudo fica caro, até os cães. Portanto, um investidor de valor pode ter que ficar à margem, aguardando a inevitável correção.

O tempo - um fator importante na composição - é perdido enquanto espera para investir. Portanto, quando encontrar ações subvalorizadas, compre o máximo que puder. Esteja avisado, isso levará a um portfólio de alto risco, de acordo com medidas tradicionais como o beta. Os investidores são incentivados a evitar a concentração em apenas algumas ações, mas os investidores em valor geralmente sentem que só conseguem acompanhar adequadamente algumas ações de cada vez.

Uma exceção óbvia é Peter Lynch, que mantinha quase todos os seus fundos em ações o tempo todo. Lynch dividiu as ações em categorias e, em seguida, trocou seus fundos pelas empresas de cada categoria. Ele também passava mais de 12 horas todos os dias verificando e revendo as muitas ações mantidas por seu fundo. No entanto, como investidor em valor individual com um trabalho diário diferente, é melhor optar por algumas ações para as quais você fez a lição de casa e se sente bem em manter um longo prazo.

Seu melhor investimento é o seu guia

Sempre que você tiver mais capital de investimento, seu objetivo de investir não deve ser a diversidade, mas encontrar um investimento melhor do que o que você já possui. Se as oportunidades não superam o que você já tem em seu portfólio, você pode comprar mais empresas que conhece e amar ou simplesmente esperar por melhores tempos.

Durante o tempo ocioso, um investidor em valor pode identificar as ações que deseja ou o preço pelo qual vale a pena comprar. Ao manter uma lista de desejos como essa, você poderá tomar decisões rapidamente em uma correção.

Ignore o mercado 99% das vezes

O mercado só importa quando você entra ou sai de uma posição - o resto do tempo deve ser ignorado. Se você se aproximar da compra de ações, como a compra de uma empresa, convém segurá-las enquanto os fundamentos forem fortes. Durante o tempo em que você realiza um investimento, haverá pontos em que você poderá vender com grande lucro e outros em que você estará mantendo uma perda não realizada. Essa é a natureza da volatilidade do mercado.

As razões para vender uma ação são numerosas, mas um investidor em valor deve demorar tanto para vender quanto para comprar. Quando você vende um investimento, expõe seu portfólio a ganhos de capital e geralmente precisa vender um perdedor para equilibrá-lo. Ambas as vendas têm custos de transação que tornam a perda mais profunda e o ganho menor. Ao manter investimentos com ganhos não realizados por um longo tempo, você evita ganhos de capital em seu portfólio. Quanto mais você evitar ganhos de capital e custos de transação, mais se beneficiará da composição.

A linha inferior

O investimento em valor é uma estranha mistura de senso comum e pensamento contrário. Embora a maioria dos investidores possa concordar que um exame detalhado de uma empresa é importante, a idéia de ficar de fora de um mercado em alta vai contra a corrente. É inegável que os fundos mantidos constantemente no mercado superaram o caixa mantido fora do mercado, que aguarda o término de uma desaceleração. Isso é um fato, mas enganoso. Os dados são derivados do acompanhamento do desempenho de medidas de mercado como o S&P 500 Index ao longo de vários anos. É aqui que o investimento passivo e o valor investido se confundem.

Nos dois tipos de investimento, o investidor evita negociações desnecessárias e possui um período de retenção de longo prazo. A diferença é que o investimento passivo depende de retornos médios de um fundo de índice ou outro instrumento diversificado. Um investidor de valor procura empresas acima da média e investe nelas. Portanto, a faixa provável de retorno do investimento em valor é muito maior.

Em outras palavras, se você deseja o desempenho médio do mercado, é melhor comprar um fundo de índice agora e colocar dinheiro nele com o tempo. Se você deseja superar o mercado, no entanto, precisa de um portfólio concentrado de empresas de destaque. Quando você os encontra, a composição superior compensará o tempo que você passou esperando em uma posição de caixa. O investimento em valor exige muita disciplina por parte do investidor, mas, em troca, oferece um grande retorno potencial.