Definição de Negociação Step-Out
A negociação de saída é a execução de uma grande ordem por várias corretoras às quais são atribuídas partes da negociação por outra corretora. Na negociação de saída, uma corretora executa uma ordem grande e, em seguida, concede créditos ou comissões a outras corretoras pela parcela do comércio que executa. Embora diferentes corretoras estejam executando diferentes blocos de negociação, cada bloco será executado pelo mesmo preço.
A negociação emergencial também pode se referir a uma ordem executada inteiramente por uma corretora que simplesmente concede créditos ou comissões a outras empresas por partes do comércio, o que seria possível se essas empresas fizessem pesquisa e análise. As empresas que são as beneficiárias do comércio intensificado executam o outro lado da equação - o que às vezes é chamado de comércio intensificado.
Explicação da negociação de saída
A negociação progressiva geralmente envolve operações realizadas por consultores de investimento em nome de seus clientes. Isso pode envolver um gerente de investimentos que decide tomar uma negociação com um corretor de terceiros que não seja a empresa com quem normalmente trabalha.
Com esse tipo de operação, os gerentes de investimentos de contas gerenciadas separadamente fazem determinados pedidos com outra empresa. O objetivo é ajudar o gerente de investimentos a cumprir sua obrigação de buscar o que é chamado de melhor execução para as operações em particular. A melhor execução exige que um gerente de investimentos faça pedidos comerciais de clientes com empresas que ele julgue capazes de fornecer a melhor execução possível para os pedidos de seus clientes.
As qualificações que o gerente analisa ao procurar a melhor execução incluem encontrar a melhor oportunidade de obter um preço de negociação além do que está sendo cotado atualmente e encontrar uma empresa que possa executar a negociação rapidamente.
Os gerentes precisam ser completamente transparentes com os consultores e clientes e fornecer detalhes adicionais sobre essas negociações, de modo a permitir que eles tenham o máximo de informações possível, na medida em que as práticas comerciais do gerente. Também é fundamental que os gerentes divulguem quais custos de transação adicionais, se houver, serão repassados aos consultores e clientes como resultado do negócio de retirada.
Como o gerente está usando um terceiro para executar uma negociação que não seja sua corretora normal, geralmente há uma taxa associada à negociação, que o investidor deve pagar.
Visão regulatória sobre operações de saída
A SEC levantou preocupações de que negociações com saída possam não resultar na melhor execução, exigida legalmente pelos corretores, e que podem ter problemas de divulgação. A regra 10b-10 fornece alguma proteção contra esses problemas em potencial, exigindo que as diferentes corretoras participantes da transação de retirada forneçam determinadas informações relevantes sobre o comércio em suas confirmações comerciais.
Por outro lado, a negociação de expansão também pode facilitar a melhor execução e pode ser uma boa maneira de compensar diferentes corretoras por suas atividades de pesquisa e análise.
Principais Takeaways
- A negociação de saída é a execução de uma grande ordem por várias corretoras que recebem uma parte do comércio por outra empresa.
- A negociação emergencial também pode se referir às negociações realizadas por consultores de investimento com corretores terceiros em nome de seus clientes.
- A negociação de saída pode incluir taxas adicionais para os clientes, mas essas taxas podem ser vistas como uma troca razoável se permitirem que os gerentes forneçam a seus clientes a melhor execução possível de suas operações.
Exemplo do mundo real de negociações emergentes
Um relatório recente da administradora de fundos Ameriprise Financial (AMP) mostrou que, nos três primeiros trimestres de 2018, vários gestores de investimentos com os quais trabalham realizam operações de resgate, normalmente resultando em nenhuma taxa ou taxa de até 3 centavos por ação.
Por exemplo, a Ameriprise disse que o gerente da ETF Invesco (IVZ) aumentou 76, 4% das negociações de clientes em seu US Real Estate Securities Fund, no primeiro trimestre do ano passado. No segundo trimestre, subiu 57% e no terceiro trimestre, 46%. No entanto, ele conseguiu fazer isso sem repassar taxas adicionais aos clientes.
Por outro lado, várias empresas repassaram taxas. Por exemplo, a Legg Mason (LM) ampliou 28, 6% das transações de clientes em seu Fundo equilibrado de estratégia de dividendos no primeiro trimestre de 2018 e cobrou 1, 61 centavos de dólar por ação. No segundo trimestre, avançou 32, 4% e cobrou dos clientes 1, 58 centavo por ação. No terceiro trimestre, ampliou apenas 0, 2% das transações com clientes e cobrou 1, 68 centavo por ação.
No extremo mais alto do espectro, a Lazard (LZD) aumentou 47% das negociações de clientes em seus ADRs de Mercados Emergentes de Mercados Emergentes, mas apenas no primeiro trimestre de 2018. Em troca, cobraram dos clientes três centavos por ação.
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