Definição de cobertura curta
A cobertura curta refere-se à recompra de títulos emprestados, a fim de fechar posições vendidas em aberto com lucro ou prejuízo. Requer a compra do mesmo título que foi inicialmente vendido a descoberto, uma vez que o processo envolveu o empréstimo e a venda no mercado. Por exemplo, um trader vende 100 ações curtas de XYZ a US $ 20, com base na opinião de que essas ações serão reduzidas. Quando XYZ cai para US $ 15, o trader compra de volta XYZ para cobrir a posição vendida, registrando um lucro de US $ 500 da venda. Esse processo também é conhecido como "compre para cobrir".
1:17Cobertura curta
Principais Takeaways
- Os juros curtos referem-se ao número de ações vendidas a descoberto como uma porcentagem do total de ações em circulação.
- O SIR (Short Interest Ratio) é calculado como o total de ações vendidas a descoberto, dividido pelo volume médio diário negociado do título.
- O risco de cobertura abreviada, ou seja, se a garantia estará ou não sujeita a um aperto breve, pode ser avaliada pelo interesse curto e pelo SIR.
Como funciona a cobertura curta?
Cobertura curta é necessária para fechar uma posição curta aberta. Uma posição vendida será rentável se for coberta por um preço mais baixo que a transação inicial e sofrerá uma perda se for coberta por um preço mais alto que a transação inicial. Quando ocorre uma grande quantidade de cobertura curta em um título, isso pode resultar em um aperto curto, em que os vendedores a descoberto são forçados a liquidar posições a preços progressivamente mais altos.
A cobertura curta também pode ocorrer involuntariamente quando uma ação com juros curtos muito altos é submetida a um “buy-in”. Este termo refere-se ao fechamento de uma posição vendida por um corretor quando a ação é extremamente difícil de contrair empréstimos e os credores estão exigindo a devolução. Muitas vezes, isso ocorre em ações menos líquidas e com menos acionistas.
Quanto maior a taxa de juros curta e a taxa de juros curta, maior o risco de que a cobertura curta possa ocorrer de maneira desordenada. Cobertura curta é geralmente responsável pelos estágios iniciais de um comício após um mercado em baixa prolongado ou um declínio prolongado em uma ação ou outro título. Os vendedores a descoberto geralmente têm períodos de retenção de prazo mais curto do que os investidores com posições compradas, devido ao risco de perdas descontroladas em uma forte tendência de alta. Como resultado, os vendedores a descoberto geralmente são rápidos em cobrir vendas a descoberto, com sinais de uma reviravolta no sentimento do mercado ou das más fortunas de um título.
Exemplo de cobertura curta
Considere que XYZ possui 50 milhões de ações em circulação, 10 milhões de ações vendidas a curto e médio volume diário de negociação de 1 milhão de ações. O XYZ possui juros curtos de 20% e um SIR de 10, ambos bastante altos, sugerindo que a cobertura curta pode ser difícil.
O XYZ perde terreno por um número ou dias ou semanas, incentivando ainda mais as vendas a descoberto. Uma manhã antes da abertura, eles anunciam um grande cliente que aumentará bastante a renda trimestral. O XYZ dispara mais alto no sino de abertura, reduzindo os lucros breves do vendedor ou aumentando as perdas. Alguns vendedores a descoberto desejam sair a um preço mais favorável e adiam a cobertura, enquanto outros vendedores a descoberto saem de posições agressivamente. Essa cobertura curta desordenada força o XYZ a subir mais alto em um loop de feedback que continua até que o aperto curto se esgote, enquanto os vendedores a descoberto que esperam uma reversão benéfica incorrem em perdas ainda maiores.
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