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Depositary Receipt

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O que é um recibo de depósito?

Um recibo de depósito (DR) é um certificado negociável emitido por um banco que representa ações de uma empresa estrangeira negociada em bolsa de valores local. O recibo de depósito dá aos investidores a oportunidade de deter ações no patrimônio de países estrangeiros e oferece uma alternativa para negociar em um mercado internacional.

O DR, que originalmente era um certificado físico, permite que os investidores detenham ações no patrimônio de outros países. Um dos tipos mais comuns de DRs é o American Depositary Receipt (ADR), que oferece oportunidades de investimento global para empresas, investidores e comerciantes desde a década de 1920.

Desde então, os DRs se espalharam para outras partes do globo na forma de GDRs (o outro tipo mais comum de DR), DRs europeus e DRs internacionais. Os ADRs são normalmente negociados em uma bolsa de valores nacional dos EUA, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), enquanto os GDRs são comumente listados em bolsas de valores europeias, como a Bolsa de Londres. Os ADRs e os GDRs são geralmente denominados em dólares americanos, mas também podem ser denominados em euros.

[Importante: Você pode obter mais informações sobre recibos de depositários em nosso tutorial detalhado sobre os princípios básicos de ADR.]

Como funcionam os certificados de depósito

Os recibos de depósito existem em todo o mundo, mas o mais comum é o recibo de depósito americano, que surgiu pela primeira vez na década de 1920. Nos EUA, os recibos de depósitos americanos são negociados na AMEX, NYSE ou Nasdaq. Por exemplo, quando um investidor compra um recibo de depósito americano, o recibo é listado em dólares americanos e uma instituição financeira dos EUA no exterior detém o valor real subjacente.

Os detentores de ADRs não precisam fazer transações em moedas estrangeiras porque os ADRs são negociados em dólares americanos e liberados por meio de sistemas de liquidação americanos. Os bancos dos EUA exigem que as empresas estrangeiras forneçam informações financeiras detalhadas, facilitando aos investidores a avaliação da saúde financeira da empresa em comparação com uma empresa estrangeira que realiza transações apenas em bolsas internacionais.

Entre outras vantagens, os recibos de depósito fornecem aos investidores os benefícios e direitos das ações subjacentes, que podem incluir direitos de voto, e abrem mercados aos quais os investidores não teriam acesso de outra forma. Por exemplo, o ICICI Bank Ltd. está listado na Índia e normalmente não está disponível para investidores estrangeiros.

No entanto, o banco possui um recibo de depósito americano emitido pelo Deutsche Bank que negocia na NYSE, à qual a maioria dos investidores americanos pode acessar, fornecendo uma disponibilidade muito mais ampla entre os investidores.

Quando uma empresa listada no exterior deseja criar um recibo de depósito no exterior, normalmente contrata um consultor financeiro para ajudá-lo a navegar nos regulamentos. A empresa também costuma usar um banco doméstico para atuar como custodiante e corretora no país de destino para listar ações da empresa em uma bolsa de valores, como a NYSE, no país em que a empresa está localizada.

Principais Takeaways

  • Um recibo de depósito (DR) é um certificado negociável emitido por um banco que representa ações de uma empresa estrangeira negociada em bolsa de valores local.
  • O recibo de depósito dá aos investidores a oportunidade de deter ações no patrimônio de países estrangeiros e oferece uma alternativa para negociar em um mercado internacional.
  • Os recibos de depositários podem ser atraentes para os investidores, pois permitem que os investidores diversifiquem suas carteiras e comprem ações de empresas estrangeiras de maneira mais conveniente e menos dispendiosa do que comprar ações em mercados estrangeiros.

American Depositary Receipts

Nos Estados Unidos, os investidores podem obter acesso a ações estrangeiras por meio de American Depositary Receipts (ADRs). A principal diferença é que os ADRs são emitidos apenas por bancos americanos para ações estrangeiras que são negociadas em uma bolsa americana. A segurança subjacente dos ADRs é mantida por uma instituição financeira americana no exterior, e não por uma instituição global. Os ADRs ajudam a reduzir os custos de administração e taxas que seriam cobrados em cada transação. Eles são uma ótima maneira de comprar ações de uma empresa estrangeira e, ao mesmo tempo, obter dividendos e ganhos de capital em dólares americanos.

Os ADRs não reduzem ou se livram dos riscos monetários e econômicos das ações subjacentes em outro país, no entanto. Os pagamentos de dividendos em euros são convertidos em dólares americanos, líquidos de despesas de conversão e impostos estrangeiros. Isso é feito de acordo com o contrato de depósito. Os ADRs estão listados em várias bolsas de valores, como a Bolsa de Nova York, a American Stock Exchange e a Nasdaq, além de serem negociadas no mercado de balcão.

Prós e contras de certificados de depósito

Os recibos de depositários podem ser atraentes para os investidores porque permitem que os investidores diversifiquem suas carteiras e comprem ações de empresas estrangeiras de uma maneira mais conveniente e menos dispendiosa do que comprar ações em mercados estrangeiros. Para as empresas, os recibos de depósito fornecem uma maneira simples de aumentar capital globalmente e incentivar o investimento internacional.

No entanto, os investidores podem descobrir que muitos certificados de depósito não estão listados na bolsa de valores e podem descobrir que apenas investidores institucionais os estão negociando. Outras possíveis desvantagens dos recebimentos de depositários incluem sua liquidez relativamente baixa e os riscos de participação em títulos que não são lastreados por uma empresa. O recibo do depositário pode ser retirado a qualquer momento, e o período de espera para as ações serem vendidas e os recursos distribuídos aos investidores podem ser longos. Eles também podem vir com taxas administrativas significativas.

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