A ascensão das contas de corretagem 401 (k)

Por muitos anos, as opções de investimento oferecidas nos planos 401 (k) patrocinados pela empresa limitaram-se a fundos mútuos e contratos de anuidade, juntamente com uma ou mais contas garantidas e, talvez, as ações da empresa. No entanto, alguns planos agora permitem que os participantes comprem e vendam títulos dentro de seus 401 (k) s. A opção é conhecida como uma conta de corretagem auto-direcionada (SDBA) ou uma janela de corretagem 401 (k).

Essa alternativa levantou muitas sobrancelhas em círculos fiduciários, pois permite que os investidores corram riscos muito maiores com suas economias de aposentadoria do que antes com as opções de fundos mais agressivas. Os 401 (k) participantes que têm essa opção disponível precisam avaliar cuidadosamente os possíveis ganhos - e perdas - que eles podem sustentar com seus negócios.

Principais Takeaways

• As contas de corretagem auto-dirigida 401 (k) permitem investir em uma variedade muito maior de alternativas.
• As taxas pelo aumento da quantidade de transações podem reduzir os lucros.
• As pessoas que restringem a quantidade de dinheiro que colocam em uma conta geralmente se saem melhor.

Como funciona uma conta de corretagem auto-dirigida 401 (k)

Os empregadores que oferecem contas de corretagem em seus 401 (k) s devem escolher uma empresa específica para usar, como E * Trade ou Charles Schwab, e listar essa conta junto com as outras opções de investimento no plano. Em alguns casos, os participantes podem ter uma janela de tempo especificada a cada ano para transferir dinheiro de sua conta geral no plano para a conta da corretora. Os participantes do plano podem comprar e vender ações, títulos, ETFs e fundos mútuos da maneira normal, embora sem consequências fiscais. No entanto, alguns tipos de operações de alto risco são proibidos, como negociar com margem e comprar opções de compra ou venda ou contratos de futuros. A escrita de chamadas cobertas é permitida, a menos que a carta do plano o proíba.

Em 2015, 40% dos empregadores americanos ofereciam janelas de corretagem em sua conta 401 (k), de acordo com um estudo da consultoria de RH Aon Hewitt. Cerca de 19% dos planos que a Vanguard administra oferecem uma janela de corretagem, de acordo com o relatório How America Saves 2019 da empresa de fundos mútuos. A 60ª Pesquisa Anual de Participação nos Lucros e Planos 401 (k) do Conselho Patrocinador do Plano, publicada em 2018, indicou que cerca de um quarto dos planos oferecidos pelos patrocinadores do plano 590 apresentava uma janela de corretagem. Agora, alguns planos 403 (b) também oferecem esse recurso.

A Vanguard relata que 19% de suas contas 401 (k) oferecem uma janela de corretagem, mas apenas 1% dos participantes se aproveitam dela.

Prós e contras do uso de contas de corretagem 401 (k)

É bastante fácil ver os benefícios e as desvantagens do uso de contas de corretagem nos planos 401 (k).

Prós

• Maior variedade de opções de investimento do que as 401 (k) s regulares, incluindo ações, ETFs e títulos.

• Pode investir em vários setores ou subsetores

• Os investidores de sucesso podem ganhar muito mais do que ganhariam com os veículos de investimento disponíveis nos planos tradicionais dos empregadores.

Contras

• Os funcionários que não são investidores experientes podem perder dinheiro significativo com a aposentadoria por meio de negociações mal escolhidas.

• Mais difícil construir um portfólio sólido, especialmente considerando as taxas e comissões de transação.

• Maior risco de negociação motivada por emoções, o que pode levar à compra alta e à baixa.

Mais escolha

A seu favor, as contas de corretagem permitem aos investidores escolher entre uma vasta gama de opções de investimento, aquelas que lhes permitem investir em setores, subsetores ou outros elementos específicos do mercado que podem ser muito difíceis de duplicar com as alternativas de planos tradicionais. Os participantes que desejam investir em mercados fronteiriços poderão rapidamente encontrar uma ação ou ETF apropriada que atenda ao seu objetivo de investimento. Aqueles que escolherem com sabedoria poderão aumentar seu portfólio de aposentadorias mais rapidamente do que através das opções disponíveis para os membros de um plano 401 (k) organizado pela empresa.

Arriscado para investidores inexperientes

Obviamente, ter esse nível de liberdade nem sempre é bom. Como os planos 401 (k) não são discriminatórios por natureza, a maioria dos contratos exige que essas contas sejam oferecidas a todos os funcionários de uma empresa - incluindo aqueles com pouco ou nenhum conhecimento ou experiência em investimentos. Em muitos casos, o recurso do plano foi adicionado porque alguns funcionários de alto nível fizeram lobby por ele e depois pagaram - e seguiram o conselho ou a estratégia de - um gerente de dinheiro profissional.

"Era um plano padrão, especialmente para escritórios de advocacia, historicamente", diz David Wray, presidente do Conselho de Patrocinadores do Plano da América (PSCA), que representa empresas que oferecem 401 (k) e planos de participação nos lucros. Ainda hoje, “as pessoas que usam [janelas de corretagem] geralmente são muito bem pagas - e não seu participante típico do 401 (k) que entra em um fundo de data-alvo”, acrescenta ele.

De fato, os dados de 2019 de Charles Schwab, um fornecedor líder de SDBAs, mostram que o saldo médio recomendado para contas de corretagem autodirecionadas em 31 de março de 2019 era de US $ 436.593.

Mais difícil criar um portfólio de aposentadoria sólido

O vasto leque de alternativas de investimento disponíveis em uma conta de corretagem pode dificultar a construção de um portfólio sólido, e inúmeras transações com suas taxas e comissões correspondentes inevitavelmente desgastam os retornos recebidos pelos participantes. Aqueles que não possuem um plano de investimento predeterminado também correm o risco de permitir que suas decisões de investimento sejam movidas por suas emoções, o que pode levar a buscar ações ou fundos “quentes” e comprar na alta e vender na baixa.

Problemas fiduciários com contas de corretagem 401 (k)

Os patrocinadores do plano que oferecem contas de corretagem devem analisar cuidadosamente a responsabilidade potencial de perdas substanciais sustentadas por investidores iniciantes. Muitos patrocinadores acreditam que não podem ser responsabilizados pelo que acontece nessas contas, mas muitos benefícios que especialistas e advogados dizem o contrário.

Todas as outras opções de investimento dentro de planos qualificados são exigidas pela Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria de Empregados de 1974 (ERISA) para atender a certas características fiduciárias, mesmo que sejam de natureza agressiva. No entanto, uma grande porcentagem das opções de investimento que os participantes podem comprar em uma conta de corretagem não cumprirá esse padrão.

Para gerenciar uma conta de corretagem auto-direcionada, é necessário muito conhecimento e experiência.

Vencedores e perdedores com contas de corretagem 401 (k)

É fácil ver quem poderia sair à frente negociando títulos em uma conta de corretagem 401 (k). Investidores com alto nível de instrução, como profissionais médicos e especialistas, engenheiros, contadores - e aqueles com experiência anterior em negociação e investimento - podem usar essas contas para obter retornos muito além do que poderiam obter usando opções de planos tradicionais, como fundos mútuos.

Mas participantes de baixa renda - operários de fábrica, funcionários de varejo ou serviços de alimentação e outros que trabalham em empregos que não exigem essas habilidades - provavelmente não terão a mesma educação e conhecimento. E muitas pessoas com renda mais alta e mais educação também não sabem muito sobre investimentos. Empregados sem conhecimento e orientação adequados podem ser facilmente seduzidos a fazer escolhas imprudentes, como comprar e vender fundos mútuos com encargos de vendas iniciais ou finais ou escolher opções de investimentos que contenham riscos que eles não entendem.

Até agora, a maioria dos estudos e dados divulgados sobre esse assunto parece indicar que uma porcentagem relativamente pequena de funcionários opta por investir quantias materiais de suas economias planejadas em contas de corretagem. Somente cerca de 3% a 4% das pessoas com acesso a uma janela de corretagem 401 (k) a utilizam, segundo o estudo da Aon Hewitt; a pesquisa da PSCA informou que apenas 1, 3% do total de ativos do plano é contabilizado por investimentos através de janelas de corretagem. A Vanguard, a Fidelity e a Schwab afirmaram que apenas uma fração muito pequena de seus clientes com acesso a contas de corretagem dentro de planos qualificados se inscreveu para eles (para a Vanguard, o número é de 1%, de acordo com o relatório Como a América salva 2019).

A linha inferior

As contas de corretagem podem ser uma boa idéia para os participantes do plano 401 (k) que são investidores experientes e conhecedores. Os funcionários que não têm educação para tomar decisões sólidas sobre investimentos provavelmente devem pensar duas vezes antes de seguir esse caminho. Os investidores também devem observar taxas extras que podem ser avaliadas ao seguir esse caminho.

Uma boa maneira de limitar o risco com essas contas é restringindo a quantidade de dinheiro investida nelas. Os participantes que alocam a maioria de seus ativos do plano em outras alternativas de investimento e negociam com moderação podem obter resultados muito melhores. Para obter mais informações sobre o uso de contas de corretagem em planos qualificados, consulte o patrocinador ou consultor financeiro do plano da sua empresa.